周一，三大指数爆红，两市下跌个股1100家

周二，三大指数爆红，两市下跌个股2385家

周三，三大指数全红，两市下跌个股2980家

周四，三大指数全红，两市下跌个股3282家

这不是段子，这就是刚刚过去一周的事实，A股下跌的股票3197只，上涨的只有915只，然而同期上证指数上涨2.79%，沪深300指数上涨5.45%。截至今天收盘沪深300算是回调了一丢丢，但在本文的估值图中，300的估值已经走到了腰部17倍的位置。看指数嫣然一副牛市来袭的样子。

这就是网络传言的：股灾式上涨！崩盘式牛市！

仔细扒开来看，900多个上涨的股票，多数都是大盘股。3000多个下跌的，多数是小盘股。

其实这种现象已经持续了好一段时间了。

有人说是机构抱团，未来这种抱团会瓦解么？

我看未必，难道让这些机构瓦解了，去拥抱垃圾小票么？

这里面有几个问题需要投资者注意：

1.因为过去那些靠流动性疯涨的股票，接下来有可能撑不下去了。2017年以前，投资绩差股可以乌鸡变凤凰，可以并购重组，那个时候股票是稀缺，盘子越小壳资源的价值就越大。2017年以后那些股票就开始衰落了。目前流通市值前20%的公司市值在不断抬升，合计市值占到70%，交易额从过去40%提高到60%；对应的流通后50%的公司，合计市值从17年年初的20%下降到现在接近10%了，交易额也从30%下降到15%了。我们的判断是未来这种结构性的牛市还会持续。只不过现在大家拥抱的是稳定的消费，接下来可能会拥抱高成长的科技，再接着可能是低估的金融，但中心都是围绕价值和成长。

2.今年以来，公募基金创历史新高，北上资金的量也越来越大，这其中理性的力量也会越来越大。这本来是好事，但当“不用研究就可以跟风赚钱”的时候，危险就会到来。

3.投资者需要小心的是，当一种策略被市场集中并过度使用的时候，这种策略就会失效。失效就是估值过高，过高的估值会摧毁一切优秀公司的投资价值，包括茅台、宁德、隆基。失效之后，雪山就会崩塌。有结构性牛市就会有结构性崩盘。因此，千万不要被“估值不重要”、“假摔”的谎言所迷惑，时刻都要为每一笔投资留有足够的安全边际。对于涨幅过高的好公司，持有的建议减仓，要进场的建议留步。如果遇到结构性崩盘，建议在有安全边际的价格上买买买。A股中的优秀公司，是我们眼里“类黄金”资产。从2006年开始算，上证综指在14年时间中只上涨了1.4倍，但是如果我们将A股中最核心的50只股票选出来，在14年时间里上涨了38倍，远远超过了大盘走势。每次系统性大跌导致的优质个股的回调，都是长期加仓买入的机会。这是因为这些核心资产也具有“黄金”属性。好公司相对稀缺，长期、或至少在可预见的未来能够活下来。

4.假如有一天你发现抱团瓦解了，不是牛没有了，而是这个版块的草被牛吃光了，牛群去了另外一个更加肥美的大草原。也就说机构一定是发现了业绩更好的板块，所以，不要被虚妄的概念所蒙蔽，找到那个最强业绩的公司，并重仓它。

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比1月7日，

上证指数上涨了0.3；

沪深300上涨了0.5；

标普500上涨了0.5；

日经225上涨了1.4；

德国DAX上涨了1.6；

法国CAC40上涨了3.7；

恒生国企指数上涨了0.2；

香港恒生指数上涨了0.2；

俄罗斯RTS上涨了0.8；

创业板指下跌了0.2；

纳斯达克指数下跌了1.1；

英国富时100下跌了2.6。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

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