腾讯的直播版图：内外合围

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腾讯正在成为直播行业的最大赢家。虎牙正式公布在美股上市后的首份财报，在2018年首季完成8.44亿元营收和3140万净利润后，虎牙股价也来到34.89美元高点，相较于发行价12美元已累计上涨190%。

虎牙作为中国直播行业在公开资本市场的第一个上市平台，其良好业绩的最大受益者之一就是腾讯。在虎牙上市前夕，腾讯以4.6亿美元入股成为第二大股东。根据上市前披露的信息，腾讯共计持有虎牙34.6%股权（上市后稀释至32%）和39.8%投票权。在一个多月时间中，腾讯在虎牙这个案子上浮盈近18亿美元，收益率达到390%。

更值得关注的是腾讯在虎牙此次IPO同时留下的伏笔，即未来腾讯可以最快在两年内增持虎牙股票至至投票权达到50.1%，成为虎牙的控股股东。换言之，腾讯对虎牙的兴趣并不限于战略投资，而是希望在未来某一时间点将虎牙纳入到自己直播体系中。

在虎牙这一案子上的漂亮操作也揭示了腾讯在直播领域全面布局的冰山一角，作为腾讯整个大内容战略中的重要组成部分，腾讯必然要将直播这一内容形态纳入到版图中。也因此，我们会看到除了大量的产业投资外，在2016年前后，腾讯在直播市场还同时布局下NOW直播、企鹅电竞等多款不同类型产品，并每年都在持续加码投入的原因。

在6月12日腾讯NOW直播品牌发布会上，腾讯公司社交网络事业群互动视频产品部总经理吴奇胜吴奇胜就表示：腾讯今年更多强调人和内容的了解，包括短视频战略、新闻媒体战略，还有直播内容。在腾讯的理解中，直播内容是所有内容里面最鲜活的内容，也是最容易商业化的内容，这个内容在整个腾讯大战略里面具有举足轻重的地位。

（腾讯公司社交网络事业群互动视频产品部总经理吴奇胜）

同时内外线布局的腾讯，在直播产业上再度运用业务和资本两端同时出击的打法。相比一般互联网公司孤注一掷赌一款产品的玩法，在资本和流量上都具备明显优势的腾讯，选择了一个内部布局多个不同类型产品，同时在外围投资多个前沿独角兽的打法。今天回头看，这是一场从内到外，利用资金和流量对直播行业展开的合围。

内外合围“直播”的策略，腾讯在数字内容领域成功运用过两次

企业不能同时自营和投资外部同类型业务，这样的传统商业法则并不适用于今天的腾讯。事实上，内外合围同一个用户需求的打法，腾讯并非首次运用，在数字内容领域，我们就曾见到腾讯成功运用过两次。

第一次是在数字阅读领域，腾讯先利用自营的数字阅读业务撬动吴文辉团队，再重金控股盛大文学，形成了2017年的港股冻资王阅文集团；第二次则是在数字音乐领域，腾讯以自己率先盈利的QQ音乐为基础，合并掉在2014年前就投资布局过的海洋音乐集团（酷狗、酷我），组成今天腾讯控股下能够叫板Spotify的数字音乐平台。

如今在直播领域，我们正又一次看到了这一策略。目前腾讯在直播领域布局了两个核心产品，一个是面向社交化直播的NOW直播；另一个则是面向游戏直播的企鹅电竞。

前者是腾讯在2016年社交化直播爆发同时布局下的产品，用时一年多从早期试水成为了腾讯公司级产品之一，NOW直播也被腾讯纳入到整个公司级的大内容战略中，得到腾讯整体的流量和资金支持。根据QuestMobile的一份数据报告显示，仅从手机QQ入口，NOW每天就能得到超过800万日活用户。

了能够更好地吸引年轻用户群体，NOW直播宣布选择在《创造101》上大火的王一博作为代言人。本身就有高度娱乐属性的泛娱乐直播，与腾讯自己打造的网络综艺相当契合。

企鹅电竞则是腾讯目前唯一自己在做的游戏直播平台，去年底腾讯官方公布的数据显示，企鹅电竞的日活跃用户达到1200万，总注册用户主播数超过150万。更重要的价值体现是企鹅电竞与腾讯自有的游戏IP打通，这样的跨部门、跨内容类型的联动，是腾讯整个数字内容战略的未来方向。

在这两个自有平台外，腾讯在外部也同时积极对头部平台进行战略投资。除开前面提到的腾讯可以未来控股的虎牙直播外，对于目前市场上普遍认为第一的直播平台——斗鱼，腾讯在其赴美上市前也进行了6.3亿美金的独家增持。根据过往融资数据推算，腾讯在斗鱼的持股比例肯定超过30%。

“内外合围”这个腾讯在数字内容领域的经典打法，在直播领域似乎正再次奏效。流量+资金支持腾讯自有平台，同时用战略投资覆盖外部头部平台的打法，正逐渐对直播这个用户需求形成完整覆盖。

相比合围版图初现的游戏直播，腾讯在娱乐直播该如何破局？

不同于诞生自2012年的游戏直播已有成熟玩法，2016年才开始的社交化娱乐直播要如何发展，至今行业仍没有特别清晰的定论和认知。比如2016年杀出的最典型产品"映客"在早期爆发后一直在谋求被并购，在2018年初映客公布的招股书中，其营收和用户数据都出现明显下滑。

在同类产品停滞和萎缩同时，我们反而看到腾讯正对娱乐直播进行加码。NOW直播在2017年参与的资金、流量扶持计划也正在展开。在运营策略上NOW直播也在用红包策略刺激用户活性。

对于NOW直播现阶段的竞争，腾讯公司社交网络事业群市场部总经理李丹表示，随着市场规模越来越大，用户规模保持稳定增长的同时也朝向头部平台聚拢，这是挑战也是机遇。直播行业也从过去单纯依靠主播个人表演迈向靠优质内容聚合的时代。

（腾讯社交网络事业群市场部总经理李丹）

吴奇胜表示NOW直播将集合腾讯公司级的社交和内容资源，来帮助内容创作者来生产优质内容。不仅包括直播内容，也包括生产图文的信息、短视频的信息、直播内容的信息。这些内容也将输出到微视和QQ看点等其他腾讯的平台上，直播内容也正与腾讯其他内容业务产生联动。

目前来看，腾讯在直播领域选择资本和自营业务两端同时出击，这一策略已经收到效果。无论是注资的斗鱼、虎牙，还是自己孵化的企鹅电竞、NOW直播，腾讯凭借在游戏直播和娱乐直播的布局，正在成功将直播这一内容形态纳入自己体系中。

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