美联储(fed)周三提高了对美国经济复苏的预期。而且暗示到2023年底都不会升息。

鲍威尔的鸽派立场改变了市场的利率预期，美债收益率下跌，道琼斯指数创历史新高。

美联储决议维持低利率，美元遭遇抛售，股市创新高，黄金或即将触底

美联储公布3月利率会议结果，维持基准利率走廊在0%至0.25%区间不变、维持每月购买1,200亿美债和不动产抵押贷款证券(MBS)，美国经济前景改善，通膨预期提高，但Fed暗示2023年底前都不会升息。

Fed 于会后声明中写道，在经济复苏步伐放缓之后，近期经济活动和就业指标有所回升，尽管受新冠疫情影响最严重的产业仍然疲弱，通膨率继续低于2%。

Fed 主席鲍威尔表示，现在还不是讨论缩减购债力道的时机，若考虑缩减量化宽松，美联储将发出明确的通知。未来通胀与就业率将大幅提高，但不足以确保美联储加息。针对近期债市动荡，鲍威尔称，无须对近月美债收益率大涨做出反应。

美联储的意外表态，给市场注入了强心针。最近几个月通胀预期强烈，市场一直预期利率走高，给金融市场带来了压力。黄金在这种利率预期下表现低迷。这次美联储的利率决议让黄金触底的可能性大增，而美元继续走低。当然，美股的泡沫会进一步吹大。

黄金会在2021年第二季度触底吗？

美元最近随着美债收益率走高，一部分原因正是因为市场预期美国经济加速复苏会促使Fed比预期更早升息。但是目前预估美联储2023年底之前都不会升息，美元将继续受到打压，利多股市和黄金。对新兴市场也是一个利好消息。

当然，这次中国股市应该不会跟随美股，因为中国在2月份M2增速重上10%以后，很可能会在后续压低市场上货币供给，以匹配全年的经济增速。今年未来时间的社融大概率会下一个台阶。所以对于股市随着美股的短期反弹要格外谨慎。

此外，美国财政部周三公布，作为1.9万亿美元救助法案的一部分，美国迄今已发放9000万张刺激性支票，总值2420亿美元。

会议结束后，欧洲美元期货市场调整对Fed升息押注，押注2022年12月之前升息的部位下降，2023年3月升息的机率为90%，全年将升息两次。会议登场前，交易商预测2022年12月之前升息一次，并在2023年升息三次。

市场短期内唯一的不确定性

目前，短期内的不确定性是美国监管部门对补充杠杆率(SLR)的放松将于2021年3月底到期。

市场关注， SLR若无法获得Fed与美国联邦存款保险公司(FDIC)和国会允许展延，美国银行业约需要回补1.6万亿美元的银行准备金，以满足SLR指标需求，不排除银行业可能需要卖出美债来降低准备金要求。

鲍威尔对此表示，未来数日将针对SLR 宣布最新的通知，并未对此事进一步提供说明。我预估美联储这次可能不会继续对银行进行SLR豁免了，因为既然已经暗示了维持低利率，又调高了经济预期，那么就无需再鼓励银行冒险了，实现监管正常化。

这样在月底之前，美债可能还会存在一个技术上的卖压，导致收益率走高。

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#美联储：无需对美债收益率过度反应#