茅台378亿的砸盘

茅台公布了三季度业绩，营收695.75亿元，同比增长9.55%；净利润338.27亿元，同比增长11.07%。

茅台这个业绩争议也比较大，有人说这业绩算是雷了，也有人说茅台增长的很稳健。

这段时间我一直在强调白马股的估值不低了，哪怕货币在不断的升值外资也不敢买。

最近白马股也炸的比较多，不管是业绩好的还是不好的，基本上出来都是见光雷。

茅台这个业绩我觉得并没有超预期，三季度的业绩增速相比去年其实是下滑的。

我专门统计了一下近五年来1-3季度的营收和净利润增速，很明显从2017年开始，这个业绩增速是阴跌的。

按照茅台三季度净利润338.27亿元来计算，如果年报的时候赚500亿元，那么最后一季度就要赚162亿元。假设茅台赚到了500亿元，那么对应1715的股价估值就是43倍。

这个标准可不低，按照过往的业绩增速来看，如果第四季度要赚到162亿的净利润，那么就要在2019年的基础上增长50%。

假设茅台最后一季度只增长了10%，利润就是119亿元，2020年全年的茅台业绩就是457.2亿元，对应的1715元的股价估值就是47倍。

这五年以来，茅台第四季度单季度净利润增速超过50%的只有2017年巅峰增长时期，2017年至2019年之间，其实增速是一直在下滑的，所以2020年超50%的预期有难度。

我们现在就假设茅台4季度净利润增速爆发超过了50%，赚到了162亿元。那么全年的业绩500亿元，对应1715元的股价估值也是43倍。

如果茅台真能有这样超预期的业绩，那我觉得股价很快会到2000元。

分析本身就是大胆假设小心求证的过程，其实茅台里持股一年以上股东根本不会在意股价调整20%的波动。

三季度也有卖的，外资卖了551万股，贵州省国有资本运营有限责任公司卖了1675万股，这两大股东是第三季度减持的。

第三季度茅台的股价在1500-1828元区间，就按照1700元的股价来估算，这两家股东合计减持了378亿元。

贵州省国有资本手里的5024万股是第一大股东茅台无偿划转的，就算是茅台为贵州做贡献了。

医药界的大白马片仔癀也发布了业绩，业绩就不讨论了，这家股票的股价是真的牛，2020年到今天已经上涨了116%。

里面有个私募大佬林园减持了748万股，合计卖了20亿左右吧。贴吧里有个很经典的评论：

别墅靠海嫩模多，

信马由缰随便摸。

林子大了啥都有，

圆里王八一火车。

前段时间大佬都是各种看多消费看多医药股，坚定看多A股长牛的，结果没过几天就卖了。

白马的确短期不太乐观，不是公司赚钱能力不行，而是机构扎堆抱团股价拉的有点高了。也不用悲观，我觉得好公司哪怕短期调整了，后面还是会涨回来的。