军工信息化叠加芯片国产化加速 这家GPU产品已在整机厂进行测试

调研要点：

①景嘉微：军工信息化叠加芯片国产化加速，这家GPU稀缺标的核心产品已完成国内主流操作系统厂商适配工作，并在整机厂进行产品测试；

②拓邦股份：下游应用扩张叠加产业向国内转移，这家智能控制器龙头未来5年收入有望实现30%复合增长，公司完成定增投资储能电池、轻型动力电池；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

景嘉微于6月3日接待中信建投等12家机构调研，公司所处集成电路产业设计环节，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域、芯片领域及其他。目前公司下一代图形处理芯片正按计划开展研发工作，已初步完成后端设计工作。

我国新一代综合航电系统的性能指标、技术水平应在我国目前先进战斗机的水平上全面、大幅提高。对于军用飞机来说，由于其作战能力、机动性在很大程度上取决于航电系统的识别、对抗，火控、显示等系统，因此还要配备先进的雷达探测系统、电子对抗系统、火控系统、惯导系统、显控系统等，这使军机航电系统价值量大幅上升，预计随着显控系统不断升级，预计将对高性能GPU芯片产生巨大需求。

公司JM7200（通用）已完成与龙芯、飞腾、麒麟软件、统信软件等国内主要的CPU和操作系统厂商的适配工作，与中国长城、超越电子等十余家国内主要计算机整机厂商建立了合作关系并进行产品测试。

中航证券分析师认为，在军工信息化持续推进和芯片国产化加速的背景下，公司作为首家具备自主研发能力的GPU上市公司，业务具有较大稀缺性。

公司二

拓邦股份于6月4日接待多家机构电话调研时表示，随着行业应用场景拓展，产品复杂化程度随着技术发展在加深，智能控制产品边界逐渐拓宽，行业进入快速增长的时期，行业空间打开。产业向国内转移、份额向头部企业集中，未来会产生出百亿收入体量的公司。

公司是一个注重长期发展的公司，“三电一网”的技术布局，有希望在智能化浪潮、产业东升西落大背景下，实现超越行业平均增速，快速夯实龙头地位。

公司顺利完成非公开发行，实际募集资金10.37亿元，其中7.37亿元投入惠州第二工业园项目，3.0亿元补充流动资金。惠州第二工业园项目将扩充1.3GWh包括储能电池、轻型动力电池等在内的锂电池产能，以及860万台空心杯电机和直流无刷电机等的高效电机产能，强化公司规模优势、提升产品交付能力。

天风证券分析师认为，公司自2020年第二季度开始单季度业绩拐点出现，逐个季度业绩保持高增长态势。作为中国智能控制器龙头，全球国产替代&龙头份额提升，未来5年收入有望实现30%复合增长。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。