上市公司研究很难？按部就班就行了！我的行研宝典系列之展会

我是咨询公司的一名行业研究员，逾20年的职业生涯中服务过很多行业，从传统的石化、医药、食品、能源到新兴的电商、支付、物流，迄今为止，已经记不清自己调研过多少家企业，更不记得写过多少份行业研究报告，不夸张地说，有那么2个行业，我的认知已经非常深入，这个行业的规模如何？未来发展如何？行业的整体盈利能力如何？行业有哪些竞争力强的主体？行业里最有话语权的是谁？哪些行业因素（产品革新、技术进步、监管政策、商业模式、外部竞争者进入……）最有可能变化？这些早已了如指掌。

行研是我的本职工作，做起来自然是驾轻就熟，所以职业习惯影响了我的投资风格，我也是一个股民！不过与很多投资者不一样的是，我在买入股票之前，通常会花大量的精力对上市公司及其所在的行业进行深入的研究，然后再决定买不买以及如何交易。

一、普通投资者如何做行业研究？

最常见的不外是以下几种方式，阅读投行或者咨询公司的研报，咨询行业专家，实地调研，拿来主义（看媒体或者自媒体的分析）。

这几种方法应该说各有利弊：

首先，市场上公开的、免费的研报仅仅对我们了解行业最基础的信息有帮助，真正有价值的、能对我们的投资决策起到关键作用的信息却并不多，需要阅读者本人有很强的鉴别能力，通常还需要花费大量的时间；付费研报往往收费比较昂贵，普通投资者在考虑性价比之后最常见的选择就是放弃；咨询行业专家受到的限制就更多了，可能你认识专家，但专家不认识你啊；直接拿来主义倒是不错，但实际上这种方式最危险，很多人对行业的认知和了解是来自于阅读一些媒体尤其是自媒体的分析文章，里面鱼龙混杂，部分认知是错的，甚至有人故意用来混淆视听，据此投资的话，亏钱的概率实在是太大了。

那么，只剩下实地调研了，但这条限制条件也很多，比如很多上市公司对非股东的投资者调研是不接待的，有没有更好的方式呢？这就是我今天要说的主题，参加行业展会就是一种效率超高的行业研究方式，它可以帮助我们快速了解一个行业并建立自己研究这个行业的渠道和体系。

二、展会能提供给我们哪些信息？

本文开头的时候，我提到做行业研究的时候需要回答的一些基本问题，大家也可以把那些问题作为基本的分析框架，不同的是，行业研究员需要用更加详尽的定量数据和精确的语言表述来完成这个过程，而普通投资者只需要了解最核心、最关键的信息就可以了，实际上，很多行业展会上都可以了解到相关信息，从而回答我上面提到的那些问题。

这里，我以中国城市轨道交通协会主办的2021北京国际城市轨道交通展览会暨高峰论坛为例，这种主题展会每年都会举办，不仅在北京办，也在上海办，那么参加这种展会，我一般都关注哪些方面的信息呢？

因为轨交行业不是我的主研究行业，我参加这样的展会主要就是为了做好股票投资，剩下的就是开阔自己的眼界了，所以，我个人比较希望了解是：

轨道交通行业近期都有哪些先进的技术和产品？我们未来的城市轨道会是什么样的？有哪些可能的场景应用？智慧轨交、智能运输的理念如何体现？相关上市公司会带来什么样的产品？哪一类公司或者产品的前景更好？哪一类公司如果不革新就可能被市场淘汰？……

在看了展览方的海报之后，我发现上述这些信息在展会上都能了解到，一个简单的例子，但很多投资者在资本市场去追逐类似无人驾驶、智能交通这样的热点题材的时候，我早已经在展会上了解甚至亲自体验过了，对投资来说，这领先的其实已经不止一个身位了。

而在A股市场，智能交通、高铁装备向来是资金关注的重点，其主要原因在于，一方面部分国内优秀企业已经具备了世界级的竞争力，高端制造在政策支持的大背景下，发展前景很好，另一方面，十四五期间，轨交行业会有大量的投资机会，相关上市公司会从中受益，从而给投资者带来更多的投资机遇。

还有一点很重要，我们在这样的展会上还可以认识更多的朋友，从行业精英到志同道合的投资者，甚至没准还能找到我们人生的下一个目标。

总之，从时间效率来说，上述目标通过一两天的展会就能实现，参加这样的展会实在很有必要！不过稍微有点遗憾的是，这样的展会通常只有一二线大城市才会有，北京有喜欢的朋友不妨一起哦，10月9日-11日的中国国际会展中心（静安庄馆）。