6月24日，片仔癀，上热搜了。

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带着“片仔癀抢购火爆堪比茅台”这一事件要点，片仔癀此番限购成为网友热议话题。

“就是炒啊，韭菜们之前又不是被‘片茅组合’神话坑过，转眼又忘了”

“这药治疗什么的？”

“作为漳州人，表示药真的好用。对价格不做评价。”

而在事件相关投票页面，在投票开始的3小时内，近1.1万人选择“片仔癀是啥”、7832人表示“就是智商税”、7084人认为“炒烟炒药，还有什么不能炒的”、2495人选择“这药是真有奇效”。

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片仔癀的这场火，烧得迅猛而热烈，反而透着一股不那么自然的气息。

6月22日，媒体报道称，部分消费者反映片仔癀实行限购，不仅要扫码填写身份证、居住地址、联系方式等方能购买，且每人只能购买两粒。这是线下门店的售卖方式，定价每颗药590元。

线上渠道自然同样存在抢购现象，同时其售价更是比官方定价翻了一倍不止，自每颗药900-1800元之间浮动。

暴涨的身价不止体现在单价，也在市值。6月22日当日，片仔癀股价大涨6.4%，市值一度达到2569亿元。

从按身份证限购，到市值稳坐中药首位，片仔癀着实有了茅台的味道。

一片热火朝天的繁荣景象背后，质疑声接踵而来。

图源电商平台片仔癀官方旗舰店截图

一颗“神药”590元，算贵吗？

据西南证券研报显示，片仔癀锭剂从2004年的125元/粒升至2020年的590元/粒，16年间共计提价10次。实际上，此次事件中备受诟病的590/粒，已经是全网加线下渠道的最低价，远远算不上片仔癀单价的高光时刻。按照其官方工作人员所说，短期内片仔癀不会提价。

既然片仔癀一贯被誉为“药中茅台”，自然会有人将其与茅台售价相比较。按照茅台官方1499/500Ml的官方售价来看，其一毫升为3元，片仔癀一克则约197元。尽管这样的类比看上去并无太大意义，但足以说明片仔癀的身价在一定程度上比之茅台不仅不逞多让，反而跑得更快。

当然，片仔癀特殊之处在于其药用价值。如果当真坐稳所谓“神药”位置，高售价也不难理解。

能够于近年来始终稳坐中药一哥之位，离不开片仔癀的国家双绝密。目前，片仔癀系国家绝密级配方、国家绝密级制作工艺，保密期限是永久。在我国，另一国家绝密级配方为云南白药。

这样的稀缺性加上来自国家的强有力背书，使得片仔癀拥有其他药企难以企及的优势。另一方面，在片仔癀配方当中扮演重要角色的麝香，则是本次片仔癀实行限购的原因之一。

麝本身为我国一级保护动物，天然麝香价格昂贵且稀少。片仔癀则为我国可使用天然麝香的几大中成药之一。近年来，天然麝香价格已从30万元/kg上涨至40万元/kg。

稀缺原料、绝密配方、国家背书，看上去片仔癀的高单价和限购都有其理由。但一个显著的问题在于，既然是药，必然需要对症，片仔癀的疗效和市场对其的需求，足以这般声势浩大吗？

据悉，片仔癀主要成分包括牛黄、蛇胆、麝香、田七，有主治清热解毒，活血化瘀，消肿止痛之效，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。

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但随着市场的逐步包装，片仔癀俨然已成为特效抗菌药，甚至“抗癌药”。所谓抗癌，至今未有相关数据或权威报告作为支撑。同时，与市场零售热火朝天的景象不同，片仔癀在医生处方当中出现的频率并不高。

片仔癀作为国家绝密级配方，其在自身专注领域内的药效显然是有一定保障的，但是否真的可将其冠上“神药”之名，不加思考和判断的进行抢购，又是另个层面上的问题。

更何况，据界面新闻此前报道，暨南大学中医学院教授李恩庆称，安宫牛黄丸、至宝丹等药品与片仔癀都有相似成分，均是“以毒攻毒”，存在一定的可替代性。

当然，在目前片仔癀的消费人群中，不乏有人将其当做高端护肝保健品。片仔癀的独家配方及天然麝香成分足以打动这些有着较高消费条件的人群。

跌下神坛的质疑尚未消散

如果说对于片仔癀药效及定价等方面的质疑尚处于无法直接下定论的阶段，那么从资本的角度来看，片仔癀近年来的财报数据显然成为另一质疑点的由来。

相关数据显示，自2017年至2020年，片仔癀营收增速分别为60.85%、28.33%、20.06%、13.78%；净利润增速为50.53%、41.62%、20.25%、21.62%。

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除了明显放缓的业绩增速外，其盈利能力也在下降。数据显示，片仔癀医药流通的毛利率从2018年的9.74%已下滑至2020年的8.86%；医药制造中营收的主要贡献肝病用药的毛利率也由2018年的83.02%降至2020年的81.95%。

片仔癀重营销不重研发的问题也由财报暴露而出。

2020年，片仔癀销售费用6.47亿元，同比增长23.65%，主要系公司报告期业务宣传、广告费用投入增加所致。而同期的研发费用为9755万元，不到销售费用的六分之一，同时只占营业收入的1.5%，同比下降18.32%。

与同为中药行业的同仁堂、中新药业等相比，片仔癀的研发投入占比较低。同期来看。同仁堂研发投入金额为25801.16万元，中新药业为12649.28万元。

炒作疑云笼罩，“药茅”走向何处？

片仔癀此番被资本高高捧起的姿态，不得不让人想到此前的东阿阿胶。

凭借滋补养颜作为最大的卖点，东阿阿胶此前股价一度超70元，市值攀至460元，每公斤单价炒至近万元。但神话崩塌于2019年。

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彼时，东阿阿胶营收同比大幅度下跌60%，净利润下降121.29%。对于东阿阿胶功效的质疑早已暗中发酵，至2016年，官方发文称阿胶等所谓补血神器无用。此后，类似阿胶实际上就是水煮驴皮的言论不胫而走，且逐步扩散。

加上驴皮原料上涨，市场上同类可替代产品增加，东阿阿胶的商业神话骤然崩塌。

回到此次片仔癀的限购风云，炒作之说虽未直接盖棺定论，也已经成为各大媒体口径一致的事件性质判断。

片仔癀的绝密配方，以及原料上的选材管控，使得其在相应赛道上几乎一家独大，有着绝对的自主定价权。

图源片仔癀官网

细数复盘片仔癀的独特之处，无数流传于民间，不知真假，难觅来源的故事，佐之独家地位、稀有原料，资本可以炒作的点实在太多，毕竟其并不在意所谓药效究竟如何。

不可否认的是，在片仔癀的身上，目前的故事远远还没走到终点。无论是借鉴前辈云南白药的道路走向其他日化品类，还是借助自身影响力切入养生赛道，片仔癀目前的多样玩法都在逐步打破自身单一品类的局限。但需要警惕的一点在于，治病救人的药，如果真的要发挥其功效，大概不能直接将自身定位为夸夸其谈、令人高攀不起的“奢侈品”。

要知道，毕竟东阿阿胶火热那些年，也被称作“药中茅台”。