揭秘面板巨头京东方，为什么能做到生产成本优势领先

近日有投资者向京东方A(SZ000725)提问， 董秘，你好！公司定增预案投资建设重庆第6代AMOLED，去年天马微公司定增实施建设武汉第6代AMOLED。市场容量如何，一窝蜂投资重复建设，市场前景如何?我们又比别人晚投资建设，如何赢得先机？

京东方回答表示，您好！公司成都第6代柔性AMOLED产线率先于2017年投产，是中国首条第6代柔性AMOLED产线。公司持续看好柔性AMOLED产品的应用前景，随着柔性AMOLED产品在智能手机中的应用更为广泛，渗透率持续提升，同时，搭载柔性AMOLED产品的车载、笔记本电脑产品陆续问世，柔性AMOLED产品需求持续快速提升。公司在OLED领域已有十余年的技术研发经验，掌握该领域的核心关键技术。通过前瞻性的产线布局和技术布局，目前已为众多全球一线品牌提供高端柔性AMOLED产品，根据第三方咨询机构数据，公司柔性AMOLED产品出货量位居全球第二。谢谢！

另外有投资者向京东方A提问， TCL华星LTPS笔电市占25%，LTPS平板40%，客户从小米、三星、华为到今年的惠普、荣耀。请问：一、B6目前市场定位是怎样的？二、B6目前产品结构是怎样的？三、B6，车载，平板，笔电发展目标为何？

京东方回答表示，您好！鄂尔多斯5.5代线从2020年Q3起持续满产，LTPS LCD设计产能约60K/月；目前主要产品为高端Mobile、TPC、车载及创新应用类显示产品，覆盖国内外主流品牌客户；2021年以来各应用项目进展顺利。谢谢！

同时在大尺寸面板领域有投资者向京东方A提问， TCL华星预计下半年98寸TV面板市场第一。请问：一、公司98寸TV面板市占是多少？二、98寸市场份额很快被TCL华星超越的原因是什么？有何应对举措？

京东方回答表示，您好！公司看好超大尺寸市场，并积极布局超大尺寸市场，超大尺寸产品覆盖86”、98”、110”等。随着公司10.5代线等超高世代线产能的进一步释放，公司将持续提升超大尺寸市场份额，提升公司产品竞争力。谢谢！

而在新技术MiniLED 、MicroLED、屏下摄像头方面，有投资者向京东方A提问， 请问董秘，最近有调研纪要中有提到京东方在技术方面喜欢等其他厂家先进，京东方后发靠量能碾压，此话是否属实？作为践行BOE的伟大理念的企业，在研发上面怎么能落于人后呢，对于新技术的追求一定不能停下，要在技术上面做到全球领先才能实现Best on Earth吧，还请董秘谈下京东方对于下一代显示技术Mini led，Micro Led还有屏下摄像这些目前公司在行业内的位置。

京东方回答表示，您好！公司通过自主创新和提前布局新型显示技术，已构建了产能、技术优势。研发投入的力度方面。公司近些年的研发投入均保持着稳定增长，去年的研发投入接近百亿。作为行业头部企业，京东方始终坚持技术创新，加强专利攻防体系建设，确保技术和产品的前瞻性，为全球用户带来最优质的创新产品和服务。公司全面布局MLED行业，打造主动式驱动、COG为核心，SMD/COB协同发展的Mini /Micro LED产品群，可根据客户需求，提供不同工艺、类型和成本的Mini/Micro LED产品和解决方案。公司开发的搭载屏下摄像头技术的产品已逐渐应用在客户端。谢谢！

对于今年下半年的业绩展望，有投资者向京东方A提问， 董秘您好，伴随半年报预报发布，业绩超预期，但是二级市场却出现较大下跌，请问①关于第三季度面板价格怎么看？是否还会维持高位②下半年公司产能增量来自哪里？大概有多少的增幅？

京东方回答表示，您好！随着供需结构持续改善，LCD行业由供给周期主导的大幅周期性转为由需求淡旺季影响的窄幅波动，第三季度LCD面板平均价格不会出现大幅下降。经过一年多的涨价，LCD TV面板价格表现出现分化，占公司收入比重更高的IT类产品价格表现有望持续强劲。下半年公司的产能增量主要来自于成都、绵阳第六代柔性AMOLED的出货持续增长以及武汉第10.5代LCD产线的持续满产。谢谢！

京东方的前身是北京电子管厂，这是国家“一五计划”期间，由苏联援建的重点企业。北京电子管厂曾经非常辉煌，在很多关乎国计民生的行业里，扮演过重要角色。但发展到80年代，随着电子管技术被半导体所取代，北京电子管厂也陷入了困境，从1986年到1992年，企业连续七年亏损，濒临破产。

与其它电子企业要么下岗关门，资产转移或变卖给利益个人或集团，或者参与所谓的经济改革，成为国外企业在国内各行各业的代言人与经销商收割中国国内市场通路税等等套路不同，京东方仍然选择了在半导体领域缓慢转型升级，并慢慢往电子显示技术领域靠拢，研发等离子真空FPD显示器等CRT替代产品。

同时，京东方也从台湾快速进入TFTLCD平板显示器的过程中，发现了TFTLCD的快速复制特性，又正好遇到日本、韩国部分企业在TFTLCD上的投资精力不足行情，京东方决定直接从TFTLCD开始，完全转型到TFTLCD平板显示领域。

但当时的液晶面板产业，根据李星的从业经验来看，几乎代表了全球进入电子制造行业后，真正的由单机生产往自动化产线升级的一个历史阶段，从生产设备、生产控制管理、到产品设计制造，都是一个技术密集型和资本密集型的产业，相比建其它的机械加工厂、组装厂来说，任何一个环节的技术成熟与工艺提升，都意味着全球供应链大量的研发成本与建设成本支出，要完善一家面板厂的运营，几乎再造了一个新型电子产业链模式。

所以上一世纪日韩企业在面板产业上的成功，背后是政府的推动、以及企业联手大财团砸下千亿的结果。三星的面板曾连续12年亏损，台湾的厂商也经历了近10年的努力才扭亏。

事实上，京东方前期不管是收购韩国二手产线，还是收购台湾的后段模组工厂，都算是京东方走了条捷径，让京东方的TFTLCD产品得以迅速上市。但由于某些历史原因，京东方的成功也等于是打了国家某些部门人的脸，所以京东方在资金方面一直没能得到上面的支持，多次扩产动作被迫放弃。

不得已，京东方只能变卖韩国和台湾收购的资产，除了回笼的资金外，还在国开行借贷，并获得北京市地方政府债务支持后，自己组织行业资源，通过仿造的方式，定制了一条第5代面板生产线投入量产。并且为了保持这条产线不被饿死，长期变卖原有的非核心资产来支撑。

随后，京东方以北京基地的模式为代表，开始与各地政府进行协商，用税收回报和产业经济拉动作为突破口，打开了一条“银团贷款+政府投资”、与企业合作建设运营的新型产业投融资模式，慢慢在各地积累起了TFTLCD面板产能规模。

不过08年的金融危机，对于中国内地的面板企业来讲，却是个历史性的机遇。根据李星的了解，当年的金融危机让全球电子行业出现剧烈的资金流动性萎缩，国际上大量的电子行业供应链企业由于现金流紧张，不得不快速变现手上的技术和产品。而深受金融危机打击的日、韩、台企业，并没有中国内地4万亿的经济刺激政策支持，所以意外获得大量政策资金的中国内地面板企业，一下子吸引了全球最先进的显示技术与显示设备厂商涌入，让中国内地的面板企业历史性低门槛的获得拿到低成本、高成熟面板制造技术与工艺的机会。

所以从2010年以后，中国国内几乎新建了全球八到九成的最先进面板生产线，而京东方作为国内行业先行者，无疑也站在了全球面板先进技术与先进产能的前列，所缺的仅仅是生产管理经验提升和在线量产工艺水平提升环节。

京东方为了消化这些先进技术和先进产能，除了研发投入不断增加外，还在宽松的经济刺激政策下，继续以“银团贷款+政府投资”的激进的投资策略在中国内地进行产能扩张。

等发展到2017年，无论是在智能手机LCD显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏，还是显示器显示屏、电视显示屏领域，京东方的全球市场份额均位居第一。

所以近十年来通过“烧钱”和在研发上的巨额投入，在产能规模与市场需求双旺的理想市场环境下，进入行业头部的京东方盈利能力也开始显现，最终与中国内地的低成本产业链产生共振，成为全球市场上生产成本相对较低的面板巨头。

从目前的市场行情来看，TFTLCD面板已经具备了技术高度成熟，产能高度复制，价格高度透明的特征，行业比拼的实力，基本上转移到了市场政策环境与内部管理提升两个方面。要想在TFTLCD面板行业再做出更大的突破，除非有更好的新型材料技术出现，掌握突破性技术的企业才有可能获得更大的经营回报。否则的话，TFTLCD行业无疑已经沦为平庸行业，直到新型直显技术再次把这个产品品类取代掉。