十几万亿“新基建”刺激，内地面板和半导体投资却雷声大雨点小

自从2019年全球经济下行，又叠加疫情双重打击之下，近两年全球各地政府不断推出货币与经济刺激政策来提振景气，几乎成为了所有经济体的一致动作。

中国内地也一样，不管是原来的中国制造产业升级，还是后面的金额超过2008年倍数的十几万亿“新基建”庞大经济制激政策，都吸引了全球市场的眼球。

然后经过一段时间的实施后发现，虽然从新闻上到处可以看到某地某公司投资几十亿、上百亿投建各种实体制造业工厂，但相对而言，真正象2010年前后那种中国内地制造业疯狂扩产的情形，除了出现在传统的光伏、次级电子材料加工、消费类长晶转向第三代半导体材料加工外，只剩下一些外国技术中国资本的合资背景企业，由于疫情原因国外产品生产运输受阻，在中国内地被动扩产的情形。

与海外的半导体企业如三星、英特尔、台积电等，都在与各国政府讨论新建各种新型的先进制程半导体厂，扩产产能不同，中国内地也有一些新的半导体产能在扩产，不过都是针对低端传感器和消费级MCU的成熟制程工厂。

实际上，除了半导体厂外，中国内地的面板厂建厂与扩产速度也在放缓，这其中虽然有疫情原因导致供应链的设备材料与人员进不来有关，但是同样也与海外上游供应链慢慢衰退，而国产设备无法跟上技术创新也不无关系。

事实上，这一轮全球经济下行和叠加疫情的全球经济劫难，已经是一场事实的全球经济危机了。但与上一次全球经济危机不同的是，这一次的经济危机还出现了全球贸易纠纷加深。

如果上一次经济危机，是欧美慢慢撤出低端制造业，回归到传统的国内市场与市场前沿技术升级来应对，那么这一次的经济危机，从李星与业内人士沟通后发现，欧美开始对市场前沿技术实施对新兴市场的封堵，以保持自己的制造业先进性，已经成为了这次全球应对经济危机的特色，以贸易纠纷进行高端技术逆全球化。

所以在这一轮的全球经济制激政策当中，各个经济体不再的纯粹的对经济活动进行减税优惠，而是把相关的优惠政策，都放到了产能落地在当地的补贴之中。

这种海外经济制激政策的改变，对于全球的产业链重整，产生了巨大的转变。

这就导致了像原来那样，以低价快速清仓回款贱卖新技术与新设备，来换取较高的出口税收减免与重新启动复产资本不同，这一次海外的产业链企业采取了不同的方式来应对新型刺激政策。

一些海外产业链企业对李星表示，政府新的经济刺激政策，其实与中国内地的政策导向大致相同，就是同样为了促进产业升级。希望能的推动新技术、新工艺的产能落地，同时淘汰旧的产能与资产。而这也是为什么很多海外的老面板厂、半导体厂纷纷出售的原因。

对于面板行业来说，除了中国内地的生产成本确实做到了全球最低之外，另外的一个原因，其实是新型显示技术的创新性不足，以及面板使用年限的延长，和互相替代显示技术的普及原因，导致欧美地区对于面板的投资积极性仍然不高。

另外面板技术的高度成熟，欧美市场完全可以通过仍然完整的供应链，在印度、巴西、墨西哥等新兴市场复制出同样的产能出来保证全球市场供应平稳，海外市场对于出现“少屏”焦虑并不严重。

但在半导体领域，海外供应链对于中国内地的封堵确是十分严厉。与前几年，新建的晶圆厂都在中国内地不同，虽然这些产能都是复制成熟产能，但显现出来半导体制造业也与面板制造业一样，往中国内地转移的态势基本相似。

不过这次国际贸易纠纷之下，欧美明确对中国国内的先进半导体制程进行封堵。以往欧美企业也同样执行这些政策，但一般都会通过把新技术附加在新设备上，然后通过二手设备转卖的方式，曲线输入到中国内地。

而这一次，据李星从海外供应链了解的信息，各国政府已经严格执行先进技术与先进制程的封堵，即便是旧的产能出售或二手设备转卖，都采取了与一手设备同样的审查制度。

特别是如果当地经济体出现有意落地的半导体企业实体，当地的产业链企业，都不允许把先进技术与先进制程输出给中国内地，以保护落地产能的成功机率。

这其实与行业分析的海外企业受疫情影响，复工复产速度慢，不得不断供中国内地市场的信息，还是有所差异。

事实上，对于海外的半导体或面板产业链企业，完全可以采取中国国内成功过的隔离防疫措施，召集志愿员工让工厂产能不至于受疫情影响全面停产停工，保持有效的产能来维持全球市场供应。

之所以没有这样实现，除了经营成本上升利润受损严重外，希望借此快速出清旧的产能，把这些产能产能甩卖给中国内地资本，迅速回收新产能启动资金也不无关系。

所以海外的半导体企业都在迅速进行并购整合。这些企业先是从技术与制程先进性方面进行评估，如果不会对海外先进技术与先进制程领先产生影响的半导体企业，全部都给中资机构去挑选，如果是受限的先进技术与先进制程部分，则由海外供应链企业各自整合成新的半导体集合资源，做大做强同时，以有限的资本付出，把先进技术和先进制程的优势保留下来。

所以，现在的状况就是，中国国内还是全球最大的半导体消费市场，同样高度复制和成熟的半导体设计市场，也跟随半导体消费市场快速壮大，但是在先进技术和先进制程的半导体领域，则只能用国产替代加速来提振士气，实际的新增产能扩张，速度一下子慢了下来。

不过可喜的是，我们在所谓的新能源光伏、第三代半导体、标准CIS传感器以及MCU和驱动芯片等成熟技术领域，还是启动了全球产能大竞赛，正在复制以大面板产能争霸全球之路。