2021年上半年汇报演出

2021年交易日已过半，各位小伙伴收成如何。感谢一直以来支持和陪伴，特此对上半年的研究做个总结交流，便于各位小伙伴更直观的感受我们的研究结果。

截止2021年2季度末团队已研究并出报告408家公司（比一季度末增加48家），二季度团队推出【川谷观市】板块，对每个交易日的重要信息复盘总结，拉进与小伙伴距离的同时也更好的为我们研究服务。

一季度的总结粗犷了点，只是简单罗列了数据，没有对数据进行深一步的解释说明。二季度的报告会以一季度的分类为模板，根据评级高低和自分行业，展示上市公司在上年年的涨跌幅情况。

团队研究的主要还是中小市值公司，市值排名前五的是宁德时代、海康威视、迈瑞医疗、隆基股份和药明康德，市值超过4000亿。所以参照物选择是同期的沪深300和中证500指数。从年初到6.30结束，沪深300指数从5211点涨到5224点，涨幅0.25%，中证500 指数从6367点涨到6808点，涨幅6.93%。上半年央行货币政策收紧，整体大幅回调，随后的强势反攻是上市公司业绩的超预期。回观上半年行情，满仓踏空的时有发生，行情割裂程度越来越高，大盘指数的参考意义越来越小。结构性牛市大家提的越来越多，其实只是大家不愿意提结构性熊市而已，从而可见择股的重要性。

回顾A股和美股历史，长周期来看，有业绩支撑和基本面良好的公司涨幅居前，题材妖股是人人皆想遇见的，但那毕竟是短期小概率事件，可遇不可求。试想一下，有多少人能把一支10倍股从头拿到尾？

作为独立研究的第三方，筛选出优质且值得长期投资的公司，并分享给各位小伙伴，是我们的初衷。团队还在初期大量筛选标的过程中，时间紧、任务重，等到了第二阶段精选跟踪标的公司后，会有富余时间跟各位好好交流。现阶段后台交流的内容以公司本身乃至宏观经济为主（谢绝诊股）。长期关注公号的小伙伴应该发现，有些行业我们是明显不看的，如果大家有优秀的公司欢迎后台留言，团队会根据实际情况决定是否研究。

好了，以下是正式的汇报演出：

每个评级的分析总结，因篇幅有限，公司太多，只贴图涨幅前十的公司。图中有两个涨跌幅，2021年以来和公号出报告以来，排序以2021年以来涨幅为主。

评级：AAA

AAA级共28家公司，上涨14家，下跌14家，平均涨幅14.03%，涨幅超过30%的6家占比24%，涨幅低于30%的8家占比32%，跌幅低于30%的11家占比44%。

涨幅最大的合盛硅业，受益于上游工业硅价格上涨，盈利大幅提升；跌幅最大的是中公教育，直接原因是国内教育行业政策出现重大调整。

评级：AA

AA级共97家，剔除3家新上市的，上涨59家，下跌35家，平均涨幅14.89%，涨幅超过30%的23家占比24.47%，涨幅低于30%的36家占比38.3%，跌幅低于30%的32家占比34.04%，跌幅超过30%的3家占比3.19%。

涨幅最大的是光峰科技，受益消费级投影仪产品销量较好，盈利改善；跌幅最大的是天味食品，原因是国内调味品行业竞争加剧，毛利率下滑。

评级：A

A级公司共178家，剔除新上市10家，上涨90家，下跌78家，平均涨幅12.75%，涨幅超过30%的36家占比21.43%，涨幅低于30%的54家占比32.14%，跌幅低于30%的70家占比41.67%，跌幅超过30%的8家占比4.76%。

涨幅最大的是美迪西，受益海外疫情产能出清；跌幅最大的是小熊电器，原因是上游原材料涨价，削弱行业盈利能力。

评级：BBB

BBB级公司共72家，剔除新上市5家，上涨29家，下跌38家，平均涨幅9.4%，涨幅超过30%的14家占比20.9%，涨幅低于30%的15家占比22.39%，跌幅低于30%的37家占比55.22%，跌幅超过30%的1家占比1.49%。

涨幅最大的是拱东医疗，原因受疫情影响，相关耗材快速放量，跌幅最大的是中孚信息，原因软件信息投资高峰期已过，增长乏力。

评级：BB及以下

BB级及以下公司共33家，上涨16家，下跌17家，平均涨幅7.93%，涨幅超过30%的4家占比11.76%，涨幅低于30%的12家占比38.24%，跌幅低于30%的16家占比47.06%，跌幅超过30%的1家占比2.94%。

涨幅最大的是士兰微，主要是因为半导体产业景气度高涨，尤其具有自主生产制造能力的企业盈利能力大幅提升；跌幅最大的是学大教育，原因国内教育政策出现重大变化。

综合来看，依然是评级越高的公司上涨的概率越大，胜率也越高，更有部分公司从报告期以来的涨幅甚是惊人，坚持长期投资优质公司仍然是小伙伴们取得长期稳定收益的策略。团队会继续围绕中国未来经济发展方向--经济周期复苏、结构转型、国产化三大主线展开研究，同时我们也相信A股会伴随着国家经济的发展稳步向前，大家共同期待吧！

如果您想了解更多内容，请关注同名微信公众号：川谷研究所