金融市场似乎反应迟钝——债券市场终于对美联储缩减购债规模的决定做出了反应，并最终遭遇了抛售。反过来，这使得美元更具吸引力，推动美元对其他资产价格飙升。

下一个是什么?

逻辑很简单——美联储将于下个月宣布减少债券购买，鉴于美联储需求减少的前景，投资者正在抛售美国国债。当10年期国债收益率跳升至1.50%左右时，美元加速上涨。

危机来了，危机去了

但是，美元也会在避险资金流入的推动下上涨，世界上正在酝酿着麻烦。中国正遭受停电之苦，很多地区的工业生产已经受到影响。美国财政部长珍妮特·耶伦表示，如果国会在10月18日之前不提高债务上限，美国将出现债务违约。

然而，上周还有另一场危机困住了市场，人们几乎忘记了它——恒大。这家房地产开发商欠债约3000亿美元，已经错过了向债券持有人支付的部分利息。当然，当局不太可能让这个问题像滚雪球一样滚大。通过注入流动性和帮助银行，情况已经稳定下来。

市场已向前发展——其他危机也是同样的情况，延迟发货和供应链问题将持续存在，世界各国将会应对。

总而言之，美元走势主要取决于美联储。

股市决定着美联储和美元

是什么能影响世界上最强大的央行？华尔街。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)及其同事表示，“金融状况”是他们关心的问题之一，即使它超出了他们的就业和通胀任务范围。

当美联储在2018年底连续第四次加息时，市场经历了一场痛苦的狂欢，而不是庆祝一场“圣诞拉力赛”。新年过后不久，央行发出了政策改变的信号，随后下调了利率。历史会重演吗?

股市单日下跌2%，不足以让这家银行脱轨——尤其是在逢低买入者众多的情况下。然而，从高点下跌超过10%——甚至接近20%的熊市——就会是一种新的局面。

总体而言，股市大幅下跌可能导致美联储推迟缩减购债计划，而印制更多美元的预期将损害美元汇率。这与美元的避险概念相反，但相关性是要被打破的。

在当前的状况下，除了股市崩盘以外，没有什么能够阻止美元的飙升，而美元的飙升恰恰可能刺破目前已经岌岌可危的全球资产泡沫。随后会发生什么？

正如同中国需要让房地产市场安静的着陆一样，美联储也需要在不刺破股市泡沫的情况下，让货币政策恢复正常化，显然这两者都不是能够轻松完成的任务。

全球的经济已经在货币和债务的海洋中驶向了全新而未知的航线，有什么在前方等待着我们呢？没有人能够预料到。但是我们可以确定的是，未来的经济就如同股市一般，进入了一个高波动性的时代。