美国最大储油中心空空如也，油价可能飙升

在2020年4月，美国西得克萨斯原油期货价格一度跌入负值区域，交易商损失惨重。当时现货石油市场发现自己处于前所未有的供过于求状态，油轮漂在海上找不到空的油罐储存，那些被指定交割的交易商只要有人愿意要我的石油，甚至愿意倒贴钱。

好吧，现在情况完全反过来了。 在美国最大的商业储存设施中根本没有实物石油，这可能导致石油价格超级飙升。

在一份预测石油市场近期动态的报告中，摩根大通的大宗商品分析师娜塔莎•卡内瓦写道，在一个天然气和煤炭短缺无处不在的世界里，迫使电力行业越来越多地转向了石油。冬季需求增加750桶/天，而库欣的石油储量刚刚降至31.2万桶，为2018年以来最低……

按照目前的情况，或许再过几周，“原油库存就会真正枯竭”。摩根大通的结论是:“如果库欣的收支在未来两个月里没有任何变化，我们可能会预期西德克萨斯中质油的价差将达到创纪录的高水平，这将是一个“超级现货溢价”的局面。”

正如摩根大通指出的那样，2021/2022年的取暖季即将来临，全球天然气价格创下历史新高，而寒冷的冬季天气尚未到来。这就是天然气市场的怪状，当寒冬来临时，天然气的需求往往超过任何供应来源。仅在美国，在冬季的某一周内，天然气需求就可能激增500至700亿立方英尺，甚至更多。而供应方面的反应有限。

摩根大通指出，目前的形势如此严峻，以至于“要想找到哪怕10亿立方英尺的闲置产能也变得越来越困难。”

好消息是，由于俄罗斯国内的天然气储存库已满97%，储备将在11月1日完成，这可能会为欧洲额外释放40 - 100亿立方米的天然气。

然而，俄罗斯天然气工业股份公司仅预订了11月份亚马尔-欧洲输出管道能力的35% (与10月份相同) ，并决定不预订途经乌克兰的额外输送量，这意味着俄罗斯目前至少在北溪2号得到了完全授权前，不打算向欧洲输送额外的天然气。

正如摩根大通所指出的，与高盛本周早些时候的说法一致，“如果没有俄罗斯的额外产量，欧洲天然气价格中目前包含的冬季天气溢价，在1月份天气前景变得更加确定之前，不可能显著降低。”

简而言之，更高的天然气价格即将到来，尤其是在冬天寒冷的时候。

因此，随着创纪录的煤炭和天然气价格，电力部门和能源密集型行业正在转向石油，可能会在冬季提高750桶/天的需求，并在11月和12月吸引210万桶/天的石油库存。今天早些时候，路透社援引沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹 · 本 · 萨勒曼亲王的话证实，从天然气转向石油的用户每天可以满足50万至60万桶的需求，并补充说，世界现在正意识到能源部门的短缺。

阿卜杜勒阿齐兹说，这种潜在的转变取决于冬季天气的恶劣程度以及替代能源价格的昂贵程度。他概述了导致近期能源价格飙升的一系列因素，包括对原油和基础设施的投资有限、库存量低、疫情停摆的解除以及疫苗的接种率。

无论如何，正如上图所示，库欣原油库存上周降至3120万桶，这是迄今为止最明显的市场紧张的例子。

今天，石油市场已经对库欣石油库存触底的可能性做出了反应，从美国海湾沿岸到西北欧的出口已经从10月14日起关闭。因此，世行预计，到11月中旬，美国原油出口将降至平均每天200-220万桶。

这对市场是个坏消息。欧洲原油库存已经处于2018年底以来的最低水平。自7月15日以来，欧洲原油库存减少了3500万桶。

这个冬天市场有点恐慌，如果原油库存真正见底，可能像疫情时原油跌到负数时一样，市场遭遇激烈的情绪波动，这可能就是在这个冬天面临的真正风险。