爱德万-为半导体测试而生

爱德万（Advantest）是全球领先的半导体测试设备供应商，由武田郁夫（Ikuo Takeda）于1954年12月创立。爱德万最初的业务是电子计数器，公司于1957年推出了TR-124B电子计数器，该型产品也是日本制造的第一款电子计数器，因公司生产的计数器深受欢迎，公司也被广泛称为Takeda Riken，即数字计数器公司。

爱德万的发展历程与日本半导体产业发展紧密相关，1958年公司推出了可用于半导体行业的TR-81震动电容超低电流静电计，1962年推出的TR-3189 105MHz电子计数器更是同类产品中性能最高的。

1968年爱德万与日本电子工业发展协会（JEIDA）和岩松电气合作共同开发IC测试设备， 1971年爱德万研发的日本第一台计算机控制的IC测试设备便推向市场。

1976年爱德万与富士通公司进行了业务整合，两大公司的联手对公司后续发展产生深远影响。同年公司推出了T320/60等多款半导体测试设备，尤其是T310/31作为全球唯一的DRAM测试仪在全球获得巨大成功，之后公司在1979年推出了业界性能最高的VLSI测试系统、用于非存储设备的T-3380和用于存储设备的T3370，奠定了公司在存储器件测试领域的重要地位。

80年代至90年代，爱德万业务开始走向海外，1986年公司在韩国和新加坡成立子公司，将业务扩展到东南亚，1990年公司在中国台湾新竹成立子公司，1993年爱德万在北京召开了"93年北京最佳技术研讨会"，标志着公司正式进入中国大陆市场。

业务方面爱德万不断延伸其产品和服务，除了已经在存储器测试领域占有一席之地外，公司1986年推出包括TQ8345频谱分析仪在内的16款光学测量仪器，标志着公司进入光通信领域。1992年公司推出了业界分辨率最高的LCD驱动器测试系统G4350和G4310，进入LCD测试市场。1996年爱德万开始销售F5120高通量电子束光刻机，1997年更是成立了EB光刻部门，公司业务实现了从后向前的延伸。

内外并举打造全球领先半导体测试龙头

进入21世纪爱德万开始玩起了资本运作。2000年公司收购了Asia Electronics的半导体测试设备部门，2001年公司在纽交所上市，2003年公司通过MBO方式将其一些标准测量仪器的研发和制造权出售给ADC公司，剥离后公司业务更为聚焦。2008年及以后爱德万的主要资本运作有：2008年收购了欧洲汽车半导体测试系统制造商Credence Systems GmbH，2011年收购美国半导体测试设备提供商Verigy，2013年收购美国W2BI公司进入无线系统级测试领域，2019年从Astronics公司手中收购了半导体系统级测试业务，通过买买买的方式爱德万在半导体测试领域不断增强其竞争实力。

在对外不断收购的同时，爱德万也不断延伸其业务范围，2000年至今在这20年里，公司相继将业务延伸至SoC测试、MEMS测试、SSD测试，构筑起了宽广的护城河，目前公司形成了以集成电路测试系统为核心、电子束光刻系统、SSD测试、系统级测试等为辅助的业务体系：

资料来源：爱德万官网，阿尔法经济研究

从营收构成来看，爱德万一半的营收来自SoC测试系统，此次是存储器测试系统，按集成电路测试系统口径计算，公司70%的营收来自集成电路测试系统：

资料来源：爱德万公告，阿尔法经济研究

半导体设备主要包括晶圆加工设备和封装测试设备，其中晶圆加工设备有备受瞩目的光刻机、刻蚀机、抛光、清洗和离子注入等；封测设备主要包括封装及组装设备和测试两大类，其中测试设备占比9%，市场规模约为60亿美元左右：

资料来源：公开资料整理，阿尔法经济研究

在测试设备中测试机市场份额最大，各类测试机加总约占测试设备市场空间的65%-70%，分选机与探针台各占测试设备市场空间的15%：

资料来源：公开资料整理，阿尔法经济研究

测试设备在测试精度、测试速度、并测能力和可靠性等方面要求较高，从竞争格局来看目前全球先进测试设备制造技术基本掌握在美日等发达国家手中，而且主要被爱德万和美国泰瑞达所掌控，2018年爱德万和泰瑞达的市占率合计达到85%左右，俩公司市占率连续多年保持在80%以上，市场高度垄断。

截止2019年3月爱德万现有员工4936人，雇员分布在日本、北美、亚洲和欧洲地区：

资料来源：爱德万官网，阿尔法经济研究

国产替代持续推进，差距明显

从营收的地域分布来看，2017-2018财年爱德万在韩国的营收占比由26.3%下降至22.8%，在中国台湾的营收占比由30.8%提升至41.3%，中国大陆的营收占比由13.8%提升至16%，大中华区营收占了爱德万的一半营收。实际上最近几年中国台湾和中国大陆是全球半导体行业规模增速较快的地区，中国台湾有全球市占率第一的代工厂台积电，中国大陆近几年在政策、资金、人力、市场等多因素综合作用下，天时、地利和人和三者合一，半导体行业取得了快速发展，中芯国际、华虹半导体、闻泰科技等在全球半导体产业中占有一席之地：

资料来源：爱德万公告，阿尔法经济研究

当然相比中国台湾，2018财年中国大陆贡献的营收仅占到爱德万的六分之一，其原因在于国内半导体测试厂商近几年取得较大突破，科创板上市公司华峰测控和创业板上市公司长川科技在模拟/混合IC测试、分立器件测试等方面取得重要进展，部分设备已经进入长电科技、通富微电和日月光等知名封测企业供应链中，实现了部分国产化替代：

资料来源：长川科技与华峰测控官网，阿尔法经济研究

当然国产测试设备厂商虽然有所突破，在分立器件测试、模拟测试和分选机等中低端领域实现部分国产替代，在存储器测试等方面已经有所进步，但在工艺制成和设备量产稳定性等方面与爱德万等国际大厂存在较大差距，还难以批量进入国际巨头生产线。

附：爱德万部分财务数据：

资料来源：爱德万公告，阿尔法经济研究

资料来源：爱德万公告，阿尔法经济研究

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