逆风上市，天鹅到家在想什么？

7月3日，天鹅到家赴美递交IPO招股书，冲刺中国家庭服务平台第一股，不出意外的话，资本大佬姚劲波又要赴美敲钟了。

天鹅到家背靠58同城，改头换面之后欲上市，但是亏损难题仍未解。从招股书来看，这些年，天鹅到家连年亏损，2020年净亏损6.147亿，2019年净亏损6.156亿，2018年亏损5.92亿。今年一季度亏损1.43亿元，与去年一季度相比，天鹅到家亏损达21%。

亏损的同时，营销费用不断扩大，2018到2020年，每年的销售费用分别为3.48亿元、4.31亿元、6.04亿元，而今年一季度更是比去年同期大增69%。

IPO前，58到家公司持股76.7%，是天鹅到家的大股东，“天鹅到家”的前身“58到家”自成立以来一直“受孵”于“58同城”，依赖于58同城给予流量支持，但这些年58同城的数据也并不乐观。早年，58凭借涉猎广泛的打法出圈，但随着互联网时代的变迁，58也落伍了。

时间的大致在2015年，58开始掉队，收入增速连续4年下滑，58尚且如此，天鹅的流量在哪，天知道。

2020年9月58同城私有化时，市场猜测姚劲波下一步棋或许是重新上市寻求更高估值，而这一点，在之后的时间里一一应验，姚老板的野心超出了市场的想象，58私有化后，这块“地”被重新拆分施肥。

天鹅到家，快狗打车、转转、斗米、安居客……

姚劲波这一手，很明显就是想把58同城分拆上市，很有可能是想做类似于GE模式的投资控股企业。

而天鹅到家赴美上市是姚劲波拆分后的第一战。

除此之外，据传闻，转转最早将于2022年IPO；快狗打车6月已经委聘中金及瑞银作上市负责行，最快于第3季递交上市申请；4月8日，安居客集团在港提交了招股书。这意味着，不出意外，姚劲波将会手握多家上市企业，重回互联网一线。

不过，这个时间上市也是颇为敏感。近日公布的“互联网领域22起违法实施经营者集中案的行政处罚”中，便有腾讯收购58同城股权案。

值得注意的是，在58同城私有化的同时，天鹅到家就开始为IPO做准备了。

姚劲波的融资能力很强，甚至可以说一点儿都不比陆正耀差。天眼查显示，截至2020年9月17日，天鹅到家已历经4轮融资，融资总金额超过2.5亿美元，公司估值达18亿美元。

天鹅到家的天使轮融资来自于58同城，金额达数千万人民币。

2015年6月，天鹅到家完成Per-A轮融资，腾讯有参与；2018年7月，天鹅到家完成A轮融资，投资方包括华新投资、菜鸟网络、中俄投资基金、前海母基金、58同城和弘润资本；2020年9月，天鹅到家完成战略融资，红杉资本中国正式入局。

如今，天鹅到家冲刺IPO，股东名单豪华。

个人股东中，阿里本地生活服务副总裁张亮、红杉资本中国的合伙人邹家佳均在列，天鹅到家CEO陈小华持股比例仅为2.5%。机构股东中，58集团分别通过子公司58到家和直接持股，为公司第一大股东和第二大股东，淘宝则为第三大股东。

不过，当前阶段或许并非赴美IPO的好时机。

7月4日，滴滴出行，因“APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题”，被下架。随后，货车帮、运满满和Boss直聘等几家近期赴美上市的互联网企业，也同样被下架。

天鹅到家在招股书中提示了相关风险，对此番赴美能否成行还是个未知数。

2021年初，因为垄断阿里被处以182亿元的天价罚款，在此期间姚劲波就火了一把，他第一个跳出来要求监管方处罚贝壳40亿元，并建议“将此罚款打入国家公积金账户……减轻老百姓买房的负担”。这看似大公无私的举动，却招来一片骂声。

以反垄断的契机来打压竞争对手，司马昭之心路人皆知。

姚劲波没有左晖那样长期耕耘线下实体店的经历，却是一个不折不扣的资本玩家。就在公众几乎把58同城遗忘的时候，姚劲波把这个公司像俄罗斯套娃一样，一层层拆解开来，分出了多家上市和准备上市的公司，三拆两拆，58同城的市值拆出了好几倍。

一旦天鹅到家成功上市，姚劲波的资本积累又将提升到新高度。

但资本也好，流量也罢，都不是产品，这种思维本身就禁不住市场的考验，消费者后期对58开始不信任，有用户质疑其成了骗子和虚假广告的汇集地，消费者对58的不信任，恰恰是前期对58太信任，同样的问题会出现在天鹅到家身上吗？

目前的天鹅到家，大有步58后尘之势。