医药股突然大跌，怎么了？

经过了一天的发酵，医药板块再次大跌，市场出现恐慌性卖出。特别是医药股中的CRO概念股集体暴跌，相关指数盘中暴跌超过9%，多只市值超过千亿元的股票大幅下挫，同时带着创业板指数一起跌，惨不忍睹！

记得，前几日还有人喊创业板指数超过沪指，以后可不敢再说了。

龙头复星医药跌停，市值超1500亿；“牙茅”通策医疗跌停，市值超1100亿，“眼茅”爱尔眼科盘中跌超10%，市值超3300亿。跌势最为凶猛的要属CRO概念股，多只个股触及跌停。龙头股药明康德A股暴跌7.2%，泰格医药暴跌14%，康龙化成暴跌9%。

很多人给跌自闭了，这大概也包括葛兰葛大姐。葛兰所管理的基金中欧医疗健康混合A和中欧医疗健康混合C的净值估算跌幅最大近7%。

为什么突然大跌？

一个是，可能与近期行业的政策动向有一定关系。目前医药行业存在的泡沫很大，不少企业在重复别人的研究，即成为me -too企业，这并非不可取，但当所有的企业只是聚焦在这块领域开发时，问题亦会随之而来，就会带来种种资源浪费问题，包括临床资源、资金等。

久而久之，中国的医药行业就会失去核心竞争力，形成了“内卷”式竞争。这显然是有问题的。

不过，医药是个好赛道，这次探底后或将提供较好的抢筹机会。

从政策本身来说，这是未来医药创新产业更加规范的必经之路，也是驱动产业结构升级的必然手段，长期看会加剧行业内不同公司分分化，头部更强。

自2015年改革以后，中国肿瘤新药注册性临床快速增长，6年新药注册数量增长6倍，但是药品监管方面的审批资源有限，一些劣质药占用了有限的审批资源将导致审批时间再次延长，这是不利于中国创新药发展的。因此减量重质将会是下一阶段的重点。

实际上，文件的订立思路是在不断推进创新药市场化，疗效不佳的药物本就会在市场应用中淘汰。而在此过程中，无论是CXO还是创新药企，头部能够创造价值的公司一定还是能继续高增长，一部分浑水摸鱼的公司也会在市场中自然出清。

二是涨多了，医药此前整体涨幅较大，当前估值处于相对高位，所以在流动性趋紧的担忧下，不免有些影响。

说到这里，不免为白酒捏一把汗。

春节之后医药行业快速上涨，尤其是基本面较好的成长股股价、估值水平都创了历史新高，公募基金配置医药行业的比例也接近历史新高。短期波动非基本面因素：医药板块出现较大回调，主要是前期涨幅较大，短期消化估值，

另一方面，光伏、芯片、新能源等其他板块也分流了部分资金，尤其是全行业配置的资金。

好赛道，要担心吗？

进入三季度，短期热门行业涨幅过大，市场积累了一定的获利回吐压力。

从结构来看，权重指数与中小指数已经开始出现分化，成长板块内部也出现分化，市场结构集中度越来越高。在疫情逐渐褪去的环境下，企业盈利增速逐渐回归正常，而部分高景气赛道，因其当期盈利高增长和长期行业趋势确定，在行业比较中保持相对优势，在行业景气度未发生变化的前提下，资金将继续集中。

7月市场大概率权重指数重心下移，高景气行业震荡消化。