市场中，我们总会面临很多选择，究竟是博弈超跌反弹，还是更长远的行业赛道利润？超跌反弹的好处是，股价低，股民会感觉“安全”，中长期趋势又会觉得迷茫和受限。而赛道利润，在涨多了之后，局部会有调整蓄势，且有些时候振幅较大，但长期的利润丰厚，赛道型利润会打破传统估值和想象空间。两者没有对错之分，更多时候，我们需要权衡，承担选择后的风险，博弈对应的利润。

大跌股超跌反弹的思考

　　最近一段时间（进入到2021年8月来），股民提问最多的，还是大跌行业之后的机会，能否参与，如何参与？比如说教育板块，豆神-教育20%涨停了，有不少股民会说，老早就看着它了，但不敢买，猪肉、零售等板块也都有类似品种；还有类似的很多品种，如凯乐-科技等连续跌停股等。

　　那么，究竟怎么判断呢？玉名认为从股市角度，的确不是只涨不跌，或者只跌不涨的。比如说教育股方面， 美股新东方，大家最熟悉了，跌90%，是不是可以抄底？而看看类似瑞幸咖啡，退市前也有一波炒作，单日涨幅56%，36%，但随后又跌回去了。如果一个行业炒作逻辑崩了，那么，基本就不要再去看了，这意味着你与一个政策，与一个行业景气度做对，这种思维模式很危险，哪怕再多利润诱惑也不碰。

　　其次，一些行业有转机，比如说猪肉跌多了，稳定下，但我们要思考的是猪周期会否逆转？毕竟，猪肉周期是一个滞后性的，不会快速转向，依然有大量猪肉存量，猪肉价格依然要在平稳后继续走弱，那么，我们就放弃一些局部超跌反弹利润，给予别人，这样能够所谓“短多中空”的矛盾思维，让操作更简单。

　　而有一些行业，我们靠数据去印证拐点。比如7.30会议中，强调了地方债发行的落实（提前上报2022年专项债项目），这对基建榜有刺激，但能否形成了修复，需要看后续的行为。实际上，近期广东、湖北、安徽等多地重大项目密集开工，7月最后两周发行额分别超过1400亿、1200亿，而此前连续4周发行规模在400-800亿，已经有了提速，但不能确定是局部行为，还是持续性的，未来1个月的地方行为就比较关键了，能否等来需求端的发力。

　　还有，凯乐-科技这种暴雷的，那么不能解决问题本身，暴雷持续，退市也有可能，那么局部刀口舔血，立于危墙之下，不是明智之举。有了这些思考，我们就能够知道，或许局部有利润，但哪些我们能取，哪些只是欣赏。

有关新兴行业与传统行业，风格切换思考

　　8月第一周、第二周都有过传统行业反弹，新兴行业调整的动作，尤其是金融、白酒的启动，以及新能车、芯片等调整，这是否意味着热点切换呢？新兴行业抱团瓦解了？

　　实际上，2021年中报来看，基金对新兴行业的超配额度，距离历史极值还是有一段距离的，目前，超配幅度约0.3-1.5倍，且整体幅度不大；相比于历史上，2005-2007年，2013-2015年，2017-2019年，几个机构重仓股，整体超配1.4-3.3倍，目前还是相对合理的范围，并没有过热。最关键是业绩因素是可以跟进的，科研行业有这方面支撑是相对安全的。

　　其次，7.30会议聚焦科技类“专精特新”中小企业，而对于传统行业更多地还是以稳定为主，包括7月降准等一系列的流动性因素，都是有针对性地扶植，有业绩支撑的小盘成长股还是机构配置的主流。如今这样的阶段，更是像是局部一个插曲。接下来，我们换一个角度，通过实际的业绩因素去揭秘市场中的赛道利润，行业盈利模式，个股成长空间等，这样投资者能对于相关选择给予更好的判断。