政策推动，“专精特新”形成新热点

　　《“7.30会议”的正确解读与热点思考（名单）》中提到了，2022年地方债可以提前发行的因素之后，自那个节点后，中字头基建股，依托低位、政策、业绩等，有一波走势上的反转，中国-电建、中国-中冶等一批类似个股，这是一个信号，超跌+业绩+政策，是传统行业转势关键，而且不仅仅是A股，我们看到，中国-中冶、中国-外运、中国-铝业等H股甚至是先于A股的反弹。

　　此外，会议的另外一个因素就是提出来对“专精特新”的扶植（这也是首次的提法），这是很明显的方向。且在2021年8月24日，创业板改革并试点注册制落地实施迎来一周年。新华社于发文《释放创新活力，创业板大有可为》。尤其是里面提到了，这一年注册制中，有近160家属于高新技术企业，占比超8成，28家为“专精特新”中小企业。请注意，这是7.30日会议提出“专精特新”之后，再度由官媒强调这个词。

　　“专精特新”，说白了就是在培养新赛道，而且这样的发展不是靠概念，一定来源于产品和模式的创新。赛道投资是最近十年来，国际金融市场流行的模式，如苹果开启了智能手机时代，特斯拉开启了新能车时代，Moderna、Biontech则开启了mRNA疫苗，而其这些巨头公司拉动相关产业链的发展，其同行也都是受益于所在行业的高速发展，这是非常值得重视的现象。

行业创新背后的利润构成

　　这里面，我们也能看到不同，类似智能手机是完全打破了传统手机的局限，通过各种APP软件实现新的功能，这种创新是巨大的，但创新本身并不需要更多资源的，这是模式上的创新；随后拉动的是类似芯片、操作系统、无线充电、折叠屏等各子行业的技术创新与跟进，而能够实现这样的技术门槛创新，就会带来巨额利润提升。所以，我们看到苹果2021年不错的财报之后，A股的歌尔-股份等产业链个股也有不错的业绩（公司今年上半年实现营业收入302.88亿元，同比增长94.49%；实现归属于上市公司股东的净利润达17.31亿元，同比大增121.71%，创下历史同期新高），这是行业整体的活跃。

　　新能车、疫苗等，实际上都是有类似的因素，基本上是打破了原有科技局限，而是通过新的技术来实现；而类似光伏等新能源发电领域，则与国家行业政策，碳中和、碳达峰有关系，还有芯片的国产替代因素，都是依托政策推动技术的创新。这样的意义是科研本身需要巨大的投入，且前期没有回报，而一旦政策扶植，就会有大量的资金涌入，这带来行业景气度提升是非常明显的，利润也是丰厚的。

　　以光伏行业的中报为例，是群体业绩增长现象，上半年营收同比增幅超过50%的公司数量占比超过一半，均是二季度营收环比增长，光伏行业仍将保持较高增长速度。对应地，我们看到7-8月份，有不少新热门跳水，如火爆的如储能板块，前期大涨后，近期科-士-达、百川-股份、英-维-克、新-风-光等又集体杀跌；氢能似乎又有复制储能行业走势的情况。这也给予我们一些启示，一个赛道的建立，绝不是短期因素，而是需要比较长时周期的验证，所以，接下来，也尝试分析一下，市场未来可能的热门新赛道与相关因素研究。