新能源发电领域活跃背后的原因

　　新能源发电领域，经过一段时间消沉后，又迎来了活跃。我们看到9.2-9.3日风电板块出现了涨停潮，然后又是一波调整，到了9.15日又是一次集体大涨。这个板块投资者并不陌生，作为2021年的年报金股行业（《详解2021年报金股之潜力股类型与模式（名单）》），有些类似于2019年的年报金股行业之光伏板块，相对小众的领域，处于行业发展的政策窗口期，所以考验非常多。

　　这个板块在春节前是一波明显的冲高，不少品种实现了新高，但春节后遭遇到了是市场整体的调整，板块自然也不可能躲过，这个期间跌幅30-40%的比比皆是，甚至不少品种跌回到了年初起点位置。而到了5月底，6月初，随着市场各热点轮动，这一板块也迎来了转机，开始逐步企稳。这个阶段其实也给大家做了分析，以日月-股份VS三一-重工做了对比，都有调整，都有反弹，但前者依托行业整体景气度向好，重心抬高；后者则是行业衰退周期，重心逐步下移。

　　说到行业因素。2020年，中国风电新增装机超过70GW，已然成为全球最大风电装机市场。中国装机增速数倍于全球平均水平，新增规模在全球占据40%以上的份额。2021年年初至8月底，风机招标总容量36.2GW，其中上半年风机招标总量31.5GW，比去年同期增长168%。而风电行业的中报也是集体走强的，实现“量利齐升”，这也是行业能走出来的关键。但风电和光伏行业还是有不同的，困难点也不同，如果投资者要更长周期博弈，这些因素就必须要考虑。

风电的困境与瓶颈：

　　我国风电开发商多以央企为主，按照国资委的考核要求，更重视资产规模，其次才是利润收益，在过去补贴时代采取固定电价，所以，往往只要风资源好，就直接上规模，什么都不考虑就能赚钱；而这个时候，风机可靠性较少被考虑。但如今补贴取消，新能源逐步进入现货市场，质量成本的增加（风机占整个投资的50%）将会对项目收益带来更直接严重的影响，尤其是光伏行业走出来之后，引来各路资金追捧，但与光伏不同，风电行业周期更长，一般来说风机全生命周期要使用20年以上，所以后期产品质量要比规模更重要，这方面的科研成本降低是关键。

　　在2020年，风电行业的应收账款问题比较严重。由于财政协调不及时等问题，一些大型风力发电公司收不回来欠款，因此账面上挂的应收账款数额巨大。所以，这些以地方政府、国企为主的应收账款欠账对象，虽然暂时没有收到钱，却不会成为坏债，尤其是伴随着对环境污染和可持续发展的不断重视，国家政策在新能源发展上加码投入，那么解决这个问题也是后期风电企业的看点。

　　还有光伏与风电行业内部的分配，我们看到光伏行业发展较早，产业化规模更明显，包括从股市角度来看，这也是很明显的。光伏行业在下半年迎来装机旺季（2020年6月底挖掘这一板块时，也利用做了这一因素），我们看到，从7月开始，光伏组件企业排产环比6月都有10%-20%提升，而8月较7月又有提升，9月进一步提升，很明显行业景气度逐渐递增。而新能源发电投资方面，不少资金会选择扎堆热门，因此光伏的活跃，在行业方面会吸引更多投资，风电企业如何提升自己的竞争力是关键。那么，接下来，重点分析，风电相对光伏的低估现象，以及未来风电发展的关键点，相关时间因素，个股特征等，这直接影响到了投资者策略，对此做一个梳理。