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跌停了

顺丰和大盘一样，年后进入跌跌不休的模式。

顺丰年后和大盘一样，一泻千里

白马股中的白马王子顺丰，今天居然跌停了。

4月8日晚，3700亿市值的顺丰控股发布业绩预告：预计第一季度净亏损9亿-11亿元，上年同期盈利9.07亿元。

第一季度顺丰居然亏钱了！跌停也就不难理解了。

而2月18日，顺丰股价到达124.7的顶点，目前仅为72.72，跌幅约为45%，一个季度，市值就蒸发了2000亿。

为什么亏钱？

在业绩预告中，顺丰也给出了5个第一季度亏损的原因。

既然敢发布业绩预告，就是有备而来，在业绩预告中，顺丰自己列出了亏损的主要理由。

针对顺丰给出的5点理由，我们来逐一分析。

以上这么长，其实就是一句话：公司拓展新业务，前置投入不断增大。

第二点总结：临时性资源投入增加，成本加大，预计下半年开始释放规模效应。

第三点，整合业务线过程中，出现了重复资源投放，成本加大，但是预计下半年服务体验会更好。

第四点，因为春节不打烊，今年过年期间人工成本增高。

第五点，疫情期间增长太快，基数太高，今年一季度肯定比不上去年一季度，就显得业务增速下滑；除了顺丰不打烊，今年春节期间多家快递公司均不打烊，竞争激烈；消费降级了，低价电商需要低价物流，而这方面不挣钱。

这五点理由，真正触到痛点的，其实是第五点。

前面四点总结一下，都是成本问题。

新业务、临时性资源、提升服务质量、人工成本等，都是成本增加的原因。

顺丰作为业内快递员待遇较好、较规范的企业，成本承压应该是不小的，而成本端上去了，业绩端却上不去，这不就亏损了。

第五点，其中最重要的其实是最后一点：快递消费降级。

春节不打烊，以后预计会成为常态。

人口周期性流动趋势在减弱，这一点无可辩驳，以后春节不回家的越来越多，春节不打烊慢慢成为常态，顺丰这方面的优势就下降了，但这是正常竞争。

而消费端口的变化，却是一个需要引起重视的问题。

针对下沉电商的特惠专配业务，可以理解为顺丰里最便宜、毛利率最低的业务，这个业务量在不断增长。

相对挣钱的业务不增长，不怎么挣钱的业务增长，新投入的资源都是服务挣钱的业务的，资源就错配了，暂时性就出现了亏损。

举个例子，餐厅卖100元的套餐，赚50元。卖50的套餐，只赚10元。餐厅以为100的套餐要大卖，投资了很多设备去准备100的套餐。

结果消费者只买50的套餐，餐厅不得不用为100准备的高端设备去准备50的套餐。

杀鸡用牛刀了，不挣钱。

这意味着，以顺丰为代表的白马股，需要更多考虑消费降级、下沉业务的问题。成本要精打细算。

零野最近发现，食品折扣店、大卖场店越来越火爆，甚至不少年轻人开始购买临期食品。这和顺丰的亏损原因一脉相承。

性价比大战开始了。