3300点投资基金，为什么说应该关注平衡风格基金？

这市场，有时候是流动性主导，有时又看重外部冲击下的风险偏好。

周末，很多都在解读一大利好——央行公告资管新规过渡期延长1年，到2021年底。

2018年4月开启的资管新规，本质就是打破刚兑、清理不合规理财，去杆杠下难免带来流动性风险和信用收缩风险。这一延长，的确有助于稳定目前流动性等。

这事符合预期，市场早有消化。这次也是时间延长不涉及其他监管标准的变化。

加上重磅会议定调，宏观流动性上只是边际调整，克制式宽松仍然是宽松。

但是呢，眼下外部关系的变化，恐怕会成为阶段性影响风险偏好的主要因素。

所谓风险偏好，主要是反映大家的情绪波动。周末关于Tik Tok的事件也有各种发酵。

现在市场在3300点附近震荡，牛市结束了吗？

长期看，仍然要做A股的多头：

1）基本面，未来几个季度经济和企业盈利仍是往上恢复；

2）流动性上，全球都是宽松格局；

3）大类资产方面，权益资产吸引力极大，7月134只新成立基金发行份额达5117亿份，超过2015年5月的3000多亿份。

但短期风险偏好波动咱们也控制不了，但如果跌下来反而是机会。

还有一句是，现在赚钱肯定不如之前2800点容易了，结构上需要精挑细选。这个不是我们普通投资者擅长的。不如交给主动基金经理。

前面说过，主动基金风格分为3类：

价值型：更重视估值，个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，等待价值回归；

成长型：更重视成长性，对估值容忍度更高，高业绩成长消化估值；

平衡型：综合考虑成长和价值指标，攻守兼备。

今年以来，表现最好的基金，大都是成长型风格，而接下来，我们的基金配置应该注意增加一些均衡风格或者偏价值风格的基金。即成长和价值两手抓。

成长方向，涨幅特别高的板块，还是要小心，因为有的公司估值投资了未来几年的盈利增长。一旦盈利增速不达预期，就是双杀。

未来反而是偏均衡方向，更能找到结构性机会，更多是顺周期或者估值没有这么离谱的方向去找。

配置平衡风格的基金，可以更好兼顾两大选股逻辑，一是合理偏低的价格买进优秀公司（偏价值）为底仓，二是绝对估值很低，业绩有改善预期的，等待戴维斯双击。

这时候，可以重点选择平衡风格或偏价值风格的基金经理，特别是历史业绩优秀、穿越过牛熊的，有应对回撤经验。

周末韭圈儿推荐下，看了一场直播，平衡风格明星基金经理张金涛《拨开迷雾，展望未来》，这也是他的主要观点。

之前贴过招商证券最新的权益基金风格核心池，虽然将张金涛放入港股主题牛人基金经理（我们之前研究港股基金时，也发掘过，投资能力的确能打，《跌出来的机会：港股主动基金研究之沪港深类基金》）

但他的基金也是全市场配置，风格为偏价值的平衡风格。在选股风格上，他以“估值便宜+盈利边际改善+优质白马”为核心选股方法，追求戴维斯双击型投资机会。

历史业绩非常优秀：

管理的产品都是沪港深三地配置的基金：

有一只嘉实瑞享是在2018年8月成立的，当时贸易摩擦下，市场情绪低迷，好做不好卖；但好在是两年封闭期，2年后总回报近77%，简直省心躺赢。

（来自Wind）

封闭基金的好处之前也说过，管住我们喜欢追涨杀跌的小手，真正享受基金的收益。而且定开式封闭基金一般都是基金公司“头牌”挂帅，没有金刚钻不揽瓷器活。

这只基金刚好满两年，在8月3日迎来开放期：

投资定开封闭式基金，一是选人，二是看市场时机。

目前A股估值在历史均值往上一点，接下来更多是结构性机会。而港股整体估值非常便宜，历史上第三次跌破净资产，意味着下跌空间非常小了；另外随着中概股回归等，港股市场上可投标的越来越多，尤其是A股买不到的。

市场时机不错，两年时间市场至少不会太差，适合爱追涨杀跌、多动症的基金投资者。

我查了一下，这只基金还在定开基金中是第一只拥有“双预警机制”：

即当净值跌大于10%小于15%时，基金股票持仓降到30%-80%，这属于第一重预警；

当净值跌幅大于等于15%时，基金股票持仓降到在0-50%，这是第二重预警。

优势就在于灵活配置型，相当于仓位不用保持60%以上，这在应对极端市场环境下比如股灾等可以大幅降仓、应对回撤。

而就在这次市场调整之前，基金还进行了大比例分红，每10份派6.4元，锁定投资收益。不得不佩服基金经理的分红择时点，也是相当厉害了。

所以不用的长钱，可以投资这类封闭两年的基金，放心交给基金经理。平衡风格+两年封闭+沪港深三地配置+牛人基金经理+双预警机制，强大。

明天再说创业板打新的事儿，先看看自己账户是否需要创业板资质的新确认。20%涨跌幅，刺激的来了，承受不了的心脏不要碰啊！

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