市场很热闹，成交金额超过1.57万亿，创一年多来新高；但指数徘徊不前，板块仍是冰火两重天，说明资金分歧、仍在寻找新共识之中。

周末美联储的Jackson Hole会议讲话偏鸽派，其实让流动性收紧预期下降，减缓市场系统性风险压力，对市场有利好。

这个时候犹犹豫豫，还是在于高位打破旧共识，形成新共识要经历阵痛。

市场怼的方向除了新能源，这一阵还有一个火热的主题叫做“专精特新”。这个词儿相比于“市值下沉”，简直不要太形象。

工信部曾公布三批专精特新“小巨人”企业名单，当前接近5000家，其中A股上市企业共300余家。总体的特点在行业分布上，主要分布于制造业（机械、基础化工、医药生物等）。

前面说了新能源、军工等，今天我们再来说一下比较看好的高端制造、先进制造方向。回顾《大佬们都看好的高端制造，如何挑选基金来躺赢？》

一直以来，作为国之重器的制造业，在我国经济中的占比一直很高，是国家支柱产业之一。从2015年开始，制造业从低端代工向高端创新制造的转型升级一直是重点发展方向。

政策层面对先进制造领域也先后作过多次重要指示：

1）去年12月的中央经济工作会议中强调“要坚持战略性需求导向，确定科技创新方向和重点，着力解决制约国家发展和安全的重大难题”。

2）今年2月19日，中央召开全面深化改革委员会第十八次会议，会议强调要加快攻克重要领域“卡脖子”技术。

3）730政治局会议进一步强化科技自立的重要地位，更加注重制造业的发展，核心思路是强调科技创新、国产替代，不断完善国内产业链。发展专精特新中小企业。政策层面对高端制造的重视程度可见一斑。

投资机会方面，多家券商机构对先进制造下半年的机会也较为看好，“专精特新”政策助力下，认为中小型高端制造企业将迎发展机遇期：

具体来说，先进制造方向有哪些基金投资机会呢？

趁着这两天基金中报陆续出炉，金宝也整理了几位管理规模较大、长期业绩较优秀的高端制造相关主题基金经理的观点，看看他们对于高端制造方向的运作回顾和市场展望。

除了成立时间较短的易方达高端制造，几只制造主题基金各年度表现：

其中广发高端制造规模快速增大，已经超200亿，孙迪交给新生代郑澄然管理，规模大了超额收益要更难一些。

一、广发高端制造郑澄然：看好拥有全球竞争力的国内制造业

1、以2年-3年的时间维度看，热门板块已经有非常大的涨幅。虽然目前市场主流的声音仍然是交易通胀、经济复苏等已经结束，但从业绩确定性以及估值水平看，部分顺周期品种仍然有着非常高的性价比。

2、在自上而下的市场风格选择上，当前时点很难判断哪种风格在下半年会占优。应对波动加大的市场，相对均衡的配置预计会带来较好的风险规避效果。

3、自下而上看，精选个股在今年的市场尤其有效。从中观行业维度看，今年市场对于当期景气度高的行业给予明显的估值奖励，景气度不佳的行业板块估值持续下跌；这种现象带来了长期逆向投资的买入机会。

4、下半年行业方向上仍然看好拥有全球竞争力的国内制造业。

二、交银先进制造刘鹏：聚焦真正的内生成长动力和定价水平

1、风格上，小盘成长股过大的流动性估值折价已经很大程度的修复，大小盘成长风格都相对强势，我们认为在目前状态下没有必要追求市值偏好，聚焦真正的内生成长动力和定价水平即可。

2、市场机遇方面，我们看到港股互联网股票大幅下杀，从而带动很多不相干的港股标的情绪回落大幅回撤。

3、另外，疫情的反复又给很多疫情受损公司带来业务和股价的短暂冲击。未来一段时间，我们将加大在这两个领域的研究力量，寻找配置机会。

三、嘉实先进制造刘杰：看好四大先进制造方向

1、如何体现“先进”特征，是组合重点考虑问题。从中观视角，分存量和增量两个维度来看“先进制造”。在存量领域，能带来效率提升以及竞争力不断加强的行业个股，能体现“先进制造”特征，而且很多龙头标的在过去已经证明自己。在增量领域，代表未来产业发展方向，渗透率快速提升，或者存在巨大进口替代空间的行业也是配置重点。

2、下半年市场风格总体仍然有利于成长股。在经济呈现出低波动特征下，先进制造产品会优先思考产业中观趋势，在产业趋势下寻找受益的行业和个股。

3、看好方向：第一，汽车电动化和智能化是大势所趋，而且产业化落地速度越来越快，这是目前组合配置的主要方向。

第二，半导体受益于短期行业高景气以及长期进口替代。随着国产化的推进，大量的设备、零部件以及材料公司会有非线性成长，这也带来丰富的投资机会；

第三，传统化工龙头公司未来受益于碳达峰和碳中和，是更长久的供给侧改革，未来化工龙头公司的盈利波动性会下降，盈利中枢会显著提升；

第四，军工行业景气持续。过去配置思路偏行业贝塔，现在寻找中观有持续增长逻辑，估值有性价比的个股。

四、易方达高端制造祁禾：中国制造业出口仍然强势

1、全球来看，疫情仍未得到有效控制，中国制造业出口仍然强势，美元经济复苏和美元走强，也有利于制造业出口。

2、展望下半年，中国经济的韧性仍将持续。虽然出口的景气度很难再创新高，但是从降准和专项债发行来看，政策的逆周期调节在发力，预计整体经济景气度将保持平稳。

3、此前配置较多的新能源、机械和化工在内的周期成长型行业的优质企业，继续选择上述板块中竞争力强、治理优秀的公司进行配置。

五、工银瑞信高端制造行业黄安乐：整体市场的估值水平并未明显扩张

1、上半年由于结构性的上涨和结构性的回调并存，整体市场的估值水平并未明显扩张，尚属于合理水平；国内宏观经济从高位回落，但未看到失速风险；

2、整体看来，下半年市场仍将运行于相对稳定的通道之中，结构性的投资机会依然存在。值得警惕的风险主要来自海外的通胀及流动性的边际收紧带来的冲击。

3、对于下半年的市场运行，从结构性投资机会的角度看，两条交易主线中的经济修复主线逐渐淡化，核心的焦点将主要聚焦到业绩增长及增长的确定性上，同时会在增长和估值之间进行评估；另外，随着年底临近，估值切换领域将获得关注。

总结一下，下半年经济韧性仍将持续，先进制造里新能车、半导体、军工等领域结构性机会值得关注。

几只高端制造主题基金投资风格各异，从回撤表现看，交银先进制造、嘉实先进制造回撤控制更好，更稳健；工银的波动更大一些。

高端制造，国之重器，也是政策支持方向，这一赛道也值得长期定投走起。

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