增收不增利，比亚迪净利润降低30%，估值方法能不能对标亚马逊？

这周主题就是半年报了。

BYD的半年报营收涨50%，净利跌30%，市占率有所提升。这份半年报太热闹了，按照屁股位置分两派。一是BYD股东，说现在的BYD只要看营收和市占率增长就行了，参考亚马逊盈利之前的利润是怎么发展的​。另外一边是​BYD就这？别的新能源净利润怎么也翻倍了，负增长，垃圾，300倍市梦率​！

BYD的估值是怎么起来的​？归根结底，新能源车革命​。把你以前买的全部燃油车都换成新能源，前景很美。但是​革命完事了呢？只要卖车还是主要业务，到时候增长点大概率只能靠市占率提升​，那又说回来了，对标理想蔚来小鹏特斯拉，必胜的胜算在哪呢？如果赢不了，​那估值只能重归以前，更何况目前前景更热的储能现在还没有苗头。​汽车这种制造业无论如何没办法对标亚马逊的。

BYD卖新能源车的利润率上来了吗？没有​。那不卖油车改卖电车，油车的利润转换成电车的利润，想增长还是要靠多卖车​。每年汽车销量的增长和其中新能源车比例的增长，孰优孰劣其实很明显​。这也是我们没有选择BYD的主要原因。

但是必须要说明，BYD这份报表没有第一眼看上去这么难看​。首先是去年的同期有口罩的非经常性利润；再就是上半年大宗商品涨价对利润影响很大，然后是下半年BYD有卖新能源积分的利润预期，这部分卖积分的利润比上半年卖车利润还多，不成问题​；最后是市占率，这个非常难提升的指标提升了，实属不易​。

被BYD反超市值的五粮液也发布了半年报，净利润130亿，是BYD的的12倍​。净利润增长21%，单算二季度的话增长​23%。高端白酒的生意模式真是没谁了​。熬一熬吧，价值会回归的​。