A股将挑战4000点？

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春节后，A股突然变脸，上证指数从3731点一路下挫，目前仍在3300-3500之间震荡。

A股接下来会怎么走？市场分歧比较大，多数谨慎的机构认为，今年整体将是震荡格局，投资者要降低预期。但是也有极个别乐观的机构认为，A股有望挑战新高。

这个周末，国泰君安研究所所长黄燕铭就喊出“横盘不长久，挑战四千点”。其实黄大仙的观点以“多变”著称，印象中去年底他的观点还是“沪指很难站稳3500点”。

关于上证指数的点位预测，我是这么看的：

首先，任何与点位有关的预测都是算命，本身就不太靠谱，可惜国内很多分析师非常热衷于算命。什么是靠谱的呢？我觉得看估值相对要靠谱一些。

其次，上证指数已经失真，参考价值远不如沪深300，所以不管是分析师也好，散户也罢，大可不必在意上证指数的点位。

沪深300的估值水平如何？目前沪深300的滚动PE是14.09，在最近十年里处于83.79%的估值分位点，这个位置和2015年4月份接近，很明显是高估的。

最后，看看热门板块的整体估值水平。经过最近两个月的反弹，白酒、医药、新能源等热门板块已经重回历史高估值区域，累积了很大的风险。比如，医药方面，疫苗龙头长春高新两天暴跌15%，很多人开始找理由，其实就是涨多了。

新能源汽车方面，因为沾上华为概念而持续大涨的长安汽车和北汽蓝谷，周一双双跌停。我上一篇文章里提到，新能源汽车板块进入无厘头炒作阶段，雪球上还有人跳出来杠，目前来看我的这个判断正在应验。

白酒方面，现在市场猛炒二线白酒，酒鬼酒、山西汾酒的滚动PE高达百倍，已经脱离地心引力、进入外太空。一线高端白酒反弹力度相对较弱，但是茅台、五粮液的滚动PE也重新回到55倍附近。从最近十年的估值情况来看，贵州茅台的滚动PE长期停留在40倍以下，目前显然是高估的。

综合沪深300和热门板块的估值情况，我的结论是，今年估计很难有大的行情，个别热门板块，下半年不排除还要杀跌一波。

跌跌更健康，不跌真下不了手。