昨日指数箱体顶部遇阻回落，今日惯性下跌，最近强势的汽车板块出现大幅回调，市场情绪降到冰点。

然而整个交易日外资却在逐步加仓，这与以前长阳外资大幅买入不同，今天属于逆势加仓。为什么会出现这种情况？

纵观下半年以来指数的波动区间，一个典型的箱体，每次要突破的时候都会被打回来，每次跌破的时候有会被拉起来。

其中银行等金融权重是主要手段，似乎有一只无形的手在掌控这个市场的波动，这个手的背后可能就是国家队。

这种猜测并非空穴来风，国家队可以主导指数，但是主导不了个股。

除了个别几个比较热门的板块出现上涨以外，整个市场大部分个股呈现一种持续调整的格局。

其中调整幅度最明显的就是前期市场关注度比较高的医药、科技、养殖、食品、通信、5G、游戏、数字货币、软件、互联网金融等板块。

可以说只要是今年以来比较强势的板块，资金关注度高的行业都出现了大幅调整。

一般来讲，有涨有跌很正常，但是在指数没有变化的情况下出现这么大幅度的回落，有些超出预期了。

是什么原因促成了本次如此之深的调整幅度，或许这两天传出来多家信托接窗口指导，压缩主动管理类融资信托业务相关。

融资类信托业务是指以资金需求方的融资需求为驱动因素和业务起点，信托目的以寻求信托资产的固定回报为主，信托资产主要运用于信托设立前已事先指定的特定项目。信托公司在此类业务中主要承担向委托人、受益人推荐特定项目，向特定项目索取融资本金和利息的职责。包括信托贷款、带有回购、回购选择权或担保安排的股权融资型信托、信贷资产受让信托等。

说白了就是压缩信托资金对外放贷规模，类似于证券公司的融资融券业务。

这里又牵扯到了一个杠杆问题，本质上就是降杠杆。

在股市里，杠杆资金集中在强势板块和强势个股上面，杠杆会加大股价的波动，下半年以来的信托资金撤退，与相关热门板块的持续回落，时间上是吻合的。

由于这些强势板块前期聚集了大量的杠杆资金，下半年以来这些资金开始撤退，因此造成了股价的持续回落。

这是十月底关于严控房地产信托规模的消息，应该属于这次融资类业务中的一类，要求时间是11月30日，就是本周末。

这或许可以解释今天盘面上表现出来的一些情况，仁东控股、云内动力、郑州煤电、京基智农惨遭闷杀，即开盘一字跌停。永鼎股份、恒久科技等股票闪崩跌停。

2018年的降杠杆持续了一整年，指数也打出了2440的低点，可以说是最难熬的一年。同时也要看清楚，在阶段性去杠杆完成以后时常出现快速反弹从2440到3288只用了4个月的时间，修复了2018年整年的跌幅。

外资一直以来就有先知先觉的特性，上一次大幅逆势加仓是在2018年12月份，典型的代表就是中国平安，当时创出了54.94的低点，外资加仓超百亿。

不管是11月底也好，12月底也好，这一次信贷资金压缩进程已经接近尾声，此时一些个股的杀跌又给了外资加仓的机会。