年底前3650亿美元投放市场，美联储到底想干什么？

12月12日，纽约联储在网站公开了12月下半月的回购计划，其中32日回购的上限提高到500亿美元，同时开展了其他短期回购上限锁定在350亿美元计算下来，年底总共投放3650亿美元的资金，这还只是半个月的回购量。

同时纽约联储还宣布了继续实施隔夜回购计划。12月31号和1月2日两天，纽约联储会把隔夜回购的上限提高到1500亿美元，也就是说在这两天，即使不算9月以来美联储在市场上投放的资金量，光从12月16日计算起，单日的流动性可以达到5000亿美元。

这样庞大的资金释放量是美联储针对流动性短缺放出的大招，虽然常备回购工具在众望所归之下仍然没有推出，美联储看来是想用更多的短期借贷暂时缓解流动性的问题了。

九月开始美国的回购利率市场出现了异常波动，这意味着美国金融机构手中持有的债券数量太多，压缩了现今的空间，使美国市场上没有钱可以用了，这就是所谓的钱荒。为了缓解这一情况，美联储一直在进行回购操作，但是收效甚微。美联储连续两次扩张了回购，上线之后在本月上旬，回购依然出现了供不应求的情况。

这就说明美国的金融机构认为年底前现金流仍然可能出现短缺，所以在提前的储备现金。

这种情况预示着在12月中下旬非常有可能出现一次集中的挤兑事件，引发系统性风险，如果这样的风险真的发生，那么对于美国的资金市场和金融市场都是一次重大的冲击，甚至可能出现部分的债务违约。

应对这样的问题，美联储没有根本性的解决办法，只能够通过不断的借出现金来缓解危机。这也就是我们看到的回购的上限不断增加的原因，既然元旦前后隔夜回购提高到了1500亿美元，也就是说美联储认为在新年前后流动性危机出现的概率最大，那么1500亿美元真的够用吗？

我在之前的文章里说过，流动性短缺不是一个每天都会发生的现象，因此美联储一直存在的隔夜回购，不是每天都会回购很多债券，但是最危险的问题在于流动性短缺会在短短几天甚至一天之内爆发，产生迅速的冲击，而美联储应对这样的危机手段比较不足。所以美联储用了不同期限的回购，叠加流动性在元旦前后单日流动性释放达到了5000亿美元，也许能够缓解这样的冲击。

但是最终效果如何，可能只能走一步看一步了，任何杠杆投资者都需要提防这样的风险。