目前全世界都已遭遇了经济下行的压力，但是美国经济在整体的形势中仍然比较具有优势，很大的原因就是美国开展的税改计划推迟了美国经济周期的到来。不过税改计划也增加了美国的赤字，不能说是一个完美的解决方法，其他国家没有美国的融资条件，很难复制这样的税改刺激，而且也不一定需要复制。

一、税改计划到底怎样刺激了美国经济？

人类的经济社会大概每10年就要陷入一个经济周期，增长周期和衰退周期相互交替循环。经济周期的出现原因有很多种说法，但一般认为是劳动力市场出现的变化。

在经济的增长周期，由于资本市场的极端性，资本方倾向于把经济增长的分红更多分给自己。所以我们可以看到，高管和金融市场在经济增长中往往都有更快的薪资增长，但是普通劳动参与者的薪资上涨水平却不容乐观，最终导致是消费市场疲软，引发经济增长的减速。下图为美国高管薪资增速。

从2017年底这种现象在美国已经非常明显了，普通劳动参与者的薪资上涨一直处于停滞状态，但是金融市场却十分的火热，高管们薪资也一直处于较高的增长速度，这就是说经济增长的末期已经到来了。

税改刺激，实际上就是针对这种现象进行的。减税让普通劳动参与者收入虽然没有变化，但是可支配收入却上升了，这样就能够继续维持消费市场增长，让经济增长继续。

所以在欧洲等主要经济体经济减速的同时，美国经济在2018年却维持了较快的增长，并且直到今年的上半年仍然维持了这样的惯性，这就是税改带来的刺激。

二、为什么其他国家无法复制税改刺激。

税改计划本质上是一种财政上的刺激，各个国家都有自己的原因，没有采取这样的行为。我这里以欧洲为例给大家解释一下。

第一点，欧洲的福利体系相比于美国更加完善，而福利体系需要更多的税收收入来维持。我们从欧洲对待难民的态度就可以看到这一点。也就是说，欧洲财政已经非常的紧张了，很难再削减税收收入来刺激经济。下图为欧元区财政赤字情况。

那么美国的财政就不紧张吗？为什么美国可以削减税收收入呢？我们看下一点。

第二点，美国低廉的融资成本是其他国家无法仿效的。美国具有全世界最高的信用评级，同时美元又是全球货币，这样美国的债券就被全世界所认可。美国可以通过发行债券从全世界借贷来维持自己庞大的开支，这也是美国税改之后留下的巨大赤字和债务。但是欧洲并没有这个条件，即使欧洲发行债券也没有美国那样强大的融资能力，很难弥补财政缺口。

图为美国财政赤字在税改后迅速上升。

第三点，财政开支在一些国家门槛较高。美国金融危机之后，财政部迅速出台了刺激政策，大把向华尔街洒出了千亿美元的资金进行补贴。然而这种做法不是所有国家都可以轻易做到的，以德国为例，财政的刺激甚至需要更改宪法，才能够出台，这就限制了很多国家仿效美国进行财政刺激，导致欧元区长期陷入增长低迷当中不能自拔。

图为德国财政开支占gdp比例，很难指望德国进行财政刺激。

所以减税政策不是所有国家都可以轻易复制的，美国因为其特有的经济地位和国内的行政机制，能够给予美国更多的空间来进行这样的刺激，而其他国家相应的门槛就比较高。

另外财政刺激也不是说用就应该用的。

三、为什么不能轻易采用财政刺激？

财政刺激并不是轻易采用的。一般来说财政开支刺激是在经济出现了比较大问题的时候才会推出，比如2008年后美国的撒钱和我国的4万亿刺激都是这一种操作。在经济增长强势阶段进行财政刺激存在这样那样的问题。

首先一点，在经济增长的强势期进行财政刺激，容易让更多的资金助推资产价格，让泡沫升高。我们的4万亿刺激推出之后，房地产价格迅速升高，到现在都没有缓解，但那还是在经济低谷期推出的政策。而美国税改推出之后，也造成了美国股市的长期背离经济基本面，泡沫问题相对严重。也就是说，财政刺激并不是万灵药，而是风险和效果并存的，采用起来需要更多的斟酌。

其次，过早的进行财政刺激，可能会透支未来自己的空间。无论是哪个国家，财政和债务的上限都是有一个极限的，现在进行了财政刺激就意味着未来进行财政刺激的空间缩小。以美国为例，税改带来了巨额的赤字，如果现在陷入衰退当中，美国财政部可能采取的刺激政策就会受限于债务上限和赤字，这就是为什么美国在考虑发行超长期国债的原因。下图为美国债务在一年内上涨了13亿美元。

那么对于其他国家来说，更理性的判断现在的经济局势需不需要财政刺激是一个更为慎重的选择，而不一定要轻易推出刺激政策。

所以，虽然美国的减税政策成功的推迟了美国的经济周期，但是却没办法避免未来的衰退。其他国家因为债务上限或体制问题无法仿效美国的减税，不过这也未必是一个遗憾，因为过早的推出减税刺激可能会导致泡沫过高，和未来刺激政策受限的风险。推出减税刺激，还需要权衡利弊之后再做决定。