#专家：中国经济不存在通缩基础#

中国11月的CPI指数变化引发了大家广泛的关注，多年之后中国的CPI无论是环比还是同比都重新出现了负增长，这对于习惯了高通货膨胀环境的中国来说确实非常少见，但是这并不代表中国即将面临通货紧缩的风险。

首先，这一轮 CPI负增长的主要因素还是猪肉价格的影响。

CPI的增长需要一个比较的基础，在同比上我们看到CPI的负增长趋势更为明显，这主要是因为2019年虽然中国经济下滑的趋势已经出现，但是CPI却处于一个相对较高的水平，也因此同比的CPI出现负增长比较正常。

这是因为2019年中国国内的猪肉价格出现了逆周期的上涨，对于中国CPI计算的权重当中，食品价格占据了非常大的比重，而猪肉价格在食品价格当中又有着比较高的权重，也因此猪肉价格的上涨带动了2019年中国CPI处于一个相对较高的水准。

而今年实际上由于疫情的影响，全球经济都处于一个紧缩的状态，通货膨胀水平很难保持一个强势的水平，也因此在猪肉价格出现回落之后，CPI价格回到了一个相对比较合理的位置，对比去年的基础显然是出现了回落。

但是今年的中国经济是从3月份那样的底部出现的复苏和增长，再加上现在全球环境当中，欧美的疫情仍然使经济处于衰退状态，因此中国国内的通胀水平目前这个状况是可以接受的。

其次，工业品价格正在带动经济增长和通货膨胀水平持续回暖。

现在中国已经成为世界上唯一实现了正向经济增长的发达经济体，也因此工业品价格已经从近几年的低迷当中有了抬头的倾向，我们可以看到在这一次的通货膨胀数据当中，PPI的指数有了明显的回暖。

而现在全球市场的原材料价格都有一定程度上的抬升，再加上中国经济的持续复苏可以期待明年在一季度经济最低迷的情况度过之后，无论是经济增长还是通货膨胀，都会有更好的表现。

最后，中国确实出现通货紧缩的可能性非常的小。

另外一方面需要强调的是，中国确实不太可能出现通货紧缩的状况，通货紧缩在理论上是货币供应量小于商品总量，但实际上往往是消费市场出现萎缩的状况。

第一，中国经济虽然出现了增长上的减速，但是强势的增长周期还没有度过，在未来很长一段时间，中国的经济增长是持续性的，也因此出现通货紧缩的可能性并不大。

第二，中国的国内需求刚刚开始出现结构上的转型，即将出现国内消费的强势增长，在这样的增长面前，通货紧缩的现象很难出现，即便是现在国内的生产能力远远强于消费需求面对未来消费市场的增长潜力，也很难带来通过紧缩的压力。

第三，中国目前仍然处于加杠杆周期，再加上中国的储蓄率较高，未来仍然处于货币乘数不断加强的阶段，即便是货币政策不进一步放宽中国的货币流动性也依然处于上升周期，从这个角度来说，也很难出现通货紧缩的状况。

最后中国政府对于市场的干预能力远远强于资本主义国家通过紧缩压力出现的时候，完全可以寄希望于货币政策和财政政策给予相对的支持，完全不需要担心真正的紧缩出现。