梳理值得关注的几家医美公司

医美赛道炙手可热，诞生了多只牛股，主要还是得益于大家对医美赛道的未来的高预期，从行业规模的增速看预计未来 5-10 年仍将维持15%-25%的高增长，因此也就带来了业绩确定性，从身边人的参与度也能直观地感受到行业的渗透率在逐步提高。

对于大多数行业来说产业链上游是占据一定主导权，而下游最为苦逼，尤其在行业发展初创期更为明显，所以我们看到一个产业的爆发，往往上游的相关个股涨幅最大，中游次之，下游最差，逻辑在于在一个朝阳行业中，不断增长的需求往往会赋予行业上游更大的议价权，从而给上游带来更大的增长机会，除了那些很难进行议价的行业，比如粮食、电力、供水等。

如果是在行业的初创期，行业中下游往往需要承担更高的战略风险和市场竞争，从而导致风险收益偏低，而行业上游此时能更轻易的借东风。如果在一个行业的成熟期中游会有议价能力，占据一定主导权。

梳理值得长期关注的头部公司：

1、爱美客：

强大的研发能力是公司长期竞争力的基石，公司已获得国内 6 张Ⅲ类医疗器械注册证、并具备在研项目十余款， 形成显著先发优势。预期未来三年将逐步搭建起包含玻尿酸、肉毒、童颜针、 线材等项目的产品组合，成为中国境内产品丰富最高的医美产品供应商。分阶段看：童颜针主要成分为聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶，属于胶原蛋白补充型产品，若在今年下半年取证获批，将成为第一款合规的国产聚左旋乳酸产品，成为今年下半年核心看点。肉毒素、利拉鲁肽、去氧胆酸注射液等产品有望于未来三年落地，支持公司长期收入业绩高增长。

2、华熙生物：

化妆品业务方面，社媒助力功能性化妆品行业20%以上增长，本质为精致护肤需求释放，对标欧美60%以上细分市场渗透率，具备3倍提升空间；公司18年以来不断加大美妆费用投放，品牌运营能力不断提升，逐步建立用户心智，未来具备高成长空间。原料业务方面，公司已建立完善销售网络及强大研发生产优势，根据沙利文预测，未来5年HA原料将维持26%复合增长，公司作为龙头厂家率先受益。医美业务方面，公司近年来持续推出润致娃娃针等新品，提升直营比重优化渠道，加强华熙学院投入优化品牌建设，有望在激烈的竞争中获得份额提升。功能性食品方面，21年1月公司HA食品级原料获批，同年3月推出肌泉透明质饮用水，食品级终端产品布局将打开增量市场。

3、贝泰妮：

敏感肌护理属于化妆品中的黄金赛道，我国 35%以上女性属于敏感肌人群，而其 中近 70%通过日常保养护肤即可进行改善，然而我国含敏感肌护肤品在内 的皮肤学级护肤品渗透率仅 5.5%，相关市场广阔。在国潮崛起、新渠道、 新营销手段等因素的推动下，国货品牌市占率快速提升。薇诺娜 2019 年市 占率已达 20.5%，成为国内第一大敏感肌护理品牌。

4、华东医药：

少女针获得中国注册证，进军高端蓝海。从公司现有医美产品来看，代理产品伊婉销售份额居于玻尿酸品类首位，验证了公司强大销售实力；此次维持一年期剂型的少女针获批（Ellanse-S），具有刺激胶原蛋白新生的效果，对比玻尿酸具有不易移位、效果自然安全等优势，目前刺激性填充剂上市品种较少，仍处于蓝海市场，少女针的获批将为公司在医美快速发展增添动力。
传统业务转型中，医美运营布局全球化。华东医药业务涉及医药工业、医药商业、医美三大板块。其中医美业务是未来重点发展的领域之一，截至2021年Q1公司已在医美领域累积投资约30亿元，彰显公司向医美转型的实力与信心。依托全资子公司英国Sinclair、西班牙HighTech以及参股公司美国R2、瑞士Kylane四个研发中心，搭建起国际化的平台，加速医美赛道扩张。

其他相关的：

鲁商发展、国际医学、朗姿股份、光正眼科