男性荷尔蒙——徐工机械

男人未解之谜之一，不管年龄大小，只要闲着无事路边有挖掘机，就要停下来一起看看。

其实我觉得是身份认同上面，其实就是这样，开山铺路，从小到大很多都是男人干的事情。反过来想，女孩对《奥特曼》不太感兴趣，但是《冰雪奇缘》里可以疯狂放法术的安娜公主，却成为国内外小姑娘模仿的对象。仅仅是根据自己的一些体验来看，总结下来一句话，男人嘛，就应该干点儿男人该干的事情，对于机械和力量的崇拜，那是男性荷尔蒙里必定出现的东西。

徐工机械就是一家制造“男性荷尔蒙”的公司，从成立以来始终保持着中国工程机械行业排头兵的地位。

我们先看一下全球的数据。受疫情等因素影响，2021年全球工程机械制造商50强销售额与上年相比，微幅下滑2.87%，为1915.82亿美元。11家入榜的中国工程机械制造商，销售额为507.33亿美元，比上年增长40.03%，销售额占比升至26.48%。从销售额上看，中国取代美国，排名由全球第三升至全球第一；从销售额增幅上看，中国也在13个国家中位居第一。本届榜单中，美国企业销售额为420.21亿美元，占比21.93%，位居第二；日本企业销售额为398.98亿美元，占比为20.83%，排名第三。

另外中国工程机械工业协会公布数据，2020年，全行业挖掘机销量32.8万台，同比增长39%；2020年海外地区受疫情影响表现不佳，但临近年尾出现反弹，12月份出口销量环比增加808台，2020年全年出口3.5万台，同比增长30.5%，好于全球工程机械市场表现。就目前的数据显示，在全球机械商排名中，徐工机械排名第三，上升了一名。

徐工机械刚结束企业改革，其实在中国机械行业的发展过程中，应该都比较坎坷。毕竟这种重大型的业务还是国家出头比较好做，对于未来战线收益的时间可以拉的很长。近十年来说，国企的混改不是很成功，反而是一些民办企业蒸蒸日上。比如说三一重工。众所周知，一家企业的混改成功和管理层的眼光和战略有关，同时我觉公司本身的体质也很关键。混改完成后，徐工集团还是实际控制人，但是这里面的关键在于混改优化了股权结构。因为股权过于集中，在决策上有很大的话语权，对于决策的正确与否就可能出现盲目的情况。这次吸入了其他优质资产，在公司决策的灵活性就大大提高了不少。也许你们会在最近知道格力电器董明珠要建立员工持股平台，其实这次混改徐工机械也建立了员工持股平台，还比格力早。稍提一嘴。员工持股平台的建立，我觉得是大有好处，也是各大公司改革的一个关键核心之一。完美的解决了管理层和公司员工的积极性问题。我既然有了公司股权，那么齐心合力把公司做大做强，股价自然上去，获得回报也是丰厚的。

徐工的产品在看来也是极好的。就去年的上海宝马展，徐工机械带着重点打造的拳头产品，徐工MAX系列挖掘机采用先进的“PIC前馈智能控制”技术，相比同类型挖掘机省油7％，可千万别小瞧这7%，重工机械的烧油可是多如牛毛，这7%可谓大大提高了综合效率。徐工机械注重技术创新，建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系，徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列行业首位。我去看了去年报，徐工机械研发投入达37.52亿元，同比提高52.75%，占营收比例为5.07%。同时，公司拥有2818名研发人员，占总员工比例达18.55%，高得很。

徐工的业绩也是极好。年报上看。公司2020年实现营业总收入739.7亿，同比增长25%；实现归母净利润37.3亿，同比增长3%；每股收益为0.45元。2021年一季度公司实现营业总收入249.8亿，同比增长80.4%；归母净利润17.3亿，同比增长182.4%。去年是因为疫情原因收入及利润受到比较大影响，今年行业需求持续旺盛，带动公司一季度业绩大幅增长。

但是,我们还是要眼光于未来，要进行深度解析。前面有说到徐工的混改。好端端的为什么要混改呢？因为市场份额缩小了。19年的厂房搬迁，导致产能的释放出现问题，订单有积压。现在这种经济竞争时代，你敢退后一步，我就敢猛追两步。所以徐工的市场占有率有所回落。所以才有混改。现在来看呢，徐工起重机的产品技术和质量是远超同行其他公司，就算二手了也一样有较高的保值率。而且徐工也在孜孜不倦的提供技术支持，每年投入大量资金研发新品。还有就是我们要看到为什么在徐工走弱的期间，其它比如三一重工是什么抢占份额的？这是三一营销手段的功劳。三一在营销上投入了大量资金去打造自己的品牌。对于未来，混改后的高层有意识到营销手段和服务对公司的发展是大有利的，最近在渠道上和营销人员上已经加大投入，市场化发展已现，也已从业绩上反馈。

就估值而言，目前算比较低，大有可为呢。