奥园美谷6月调研纪要

集团方面：
奥园集团旗下有中国奥园，奥园健康，奥园文旅，奥园美谷四家上市公司，以房地产为主，还有商业，文旅，教育，科技，医美等等多个板块。我们去年6月收下现在这个壳，715换届，然后进军医美，全面战略转型，人员都是奥园集团下派的。
奥园已经做了两三年医美业务了，以徐巍为医美这边的负责人，徐巍是北京伊美尔的院长，在医美行业16年经验，徐巍总主要负责医美中游，医院等收购。范时杰原来是珠海市发改委的，现在主要负责医美科技相关部分的，还有MCN等。
收购团队10个人，徐巍为主，连天美销售，渠道，广告，全加起来大概20％营销费用率，行业里面比较低的，可能先拿基金收（规避重大资产重组），等连天美过12个月，大股东9月前不能增持，9月之后开始增持，内部考核指标，比明年股权激励高不少，连天美1亿，今年要收1.5-2亿，明年收两个 1.5-2 亿利润医药，暨源5000万，富勒烯5000万，上海和广州这两家从2020年就开始谈了，尽调都做完了，这些就差不多5-6亿了，kdm，赛诺秀，美丽妈妈，上海奥园美谷交付使用以后还有新增净利润。

中游方面：
收购中游医院的考虑，主要是因为上游需要比较长的时间才能产生收入利润，中游医院这一块见效快很多，而且我们是掐尖战略，收购的都是各地头部的医美医院。杭州连天美已经20多年，在杭州是头部机构，中整协5A资质，四级手术资质（在杭州一共只有3个），30万会员，8万活跃会员，收入利润体量较大，全年利润约1亿元级别。今年 还预计收购2-3 家和连天美规模接近的机构（华东，华南和中西部），未来预计一共收入6-8家，形成中游的格局，2-3家基本上已经差不多敲定了（预计16-18倍PE）。（各行业纪要请添加 微 信：carter-nb）

上游方面：
一个是和暨南大学这边暨源生物的合作，他这边有一个人源胶原蛋白的项目，目前人源胶原 只有3家，暨源这边有一定先发优势，是发酵法，技术上更成熟一些，胶原蛋白的工业化生 产现在已经完成，现在是一类和二类证，我们在帮他申请三类证，他们胶原蛋白原材料已经 在给佰草集（上海家化），薇诺娜（贝泰妮）和伊肤泉供原材料。暨源这边目前收入在5-7亿左右，利润在1-1.5亿，主要产品是冻干粉和胶原蛋白，还有一些代工，奥园和暨南大学渊 源也比较深，奥园的实际控制人是暨南大学的校董＋校友，未来我们预计会和肌源生物进行股权的合作。
第二是和大连肌源医药，旗下是富勒烯这个品牌，有械字号和妆字号的面膜，原液，精华等，涂抹为主，还在做美白针的研发，日本研发中心，大连海事大学，还有中科院大连物理研究所，富勒烯的原材料的是中科院大连物理研究所这边做的，富勒烯面膜研发水平突出，械字号面膜（主要是热玛吉等的术后冷敷贴等），在没有主动市场营销的情况下，单年收入1个亿左右。一个是奥园美谷＊中科院＊富勒烯的联名合作面膜，预计推向市场，近期也 计划是股权方面的合作。
第三是和韩国这边KDM 合作，他们有包括溶脂类，动能素，玻尿酸等产品，他们之前是在欧美那边卖的比较好，我们准备将他们的产品，先在海南乐城去推广。海南乐城现在政策是 如果在国外有证，可以在海南乐城先去推广和使用，然后再等国内拿证。然后是和赛诺秀和美丽妈妈，赛诺秀是光电产品，国际上6家医美光电品牌之一，做产后修复，私密修复的，我们和其独家代理。然后美丽妈妈是连锁门店，200多个城市有网点。我 们预计不是直接卖赛诺秀，而是做一个服务包，现在已经在连天美里面试推广，未来预计美 丽妈妈各个门店里推广。

营销方面：
营销上我们和淘宝医美上的头部主播 MCN，已经签约，未来预计会以股权方式合作，通过 MCN 引流，整合营销。热玛吉等项目，就是通过网红打爆的，我们现在通过这些头部主播，完成一些市场教育，通过网红的方式，创造市场需求。我们签下赛诺秀之后，飞顿也在找我们，有一些新的仪器，我们来推广。这也是为什么我们做一个医美产业的生态集成商，我们在上下游，有着一整套服务体系，从上游研发，到下游医院场景的，到MCN 全整合营销，这是我们整体的战略性转型的优势。房地产公司转型会有这样的优势。

化妆品方面：
此外，我们化妆品的部分，我们在上海奉贤的东方美谷（本身是全国最大的化妆品产业群，东方美谷是奉贤国资），有一个园中园-上海奥园美谷，把上海奥园美谷打造成国际医美 产业的产业基地和运营平台，把国际医美产业链，引到上海奥园美谷来，深度绑定，比如赛 诺秀的苏州研发总部，已经迁到上海奥园美谷了。

业务发展协同：
中国奥园是1600亿销售额的企业，本身实力很强，现在的很多知名医美公司，也是地产公 司转型而来，企业实力和资源整合能力是有优势的。地产业务预计三季度以内剥离，做完剥离以后，计划给公司获得将近20亿现金。股权激励今年是 1.56亿，明年是5.69亿，今年是连天美合并就可以完成，（各行业纪要请添加 微 信：carter-nb）到明年还有中游 医院和连天美相当的收购，还有其他方面的拓展，预计今年能落地2-3家。对于连天美这样的相对成熟的机构，未来能有个10％左右的增长，有提价的逻辑，新的设备，新的客户等等，包括我们新增加的产后医美科等。连天美没什么营销成本，净利率比较高了。之前也有收购一个前5的医美 APP 的想法，但这个变化太快了，后面我们就没有去做，而是 收购医美的 MCN。