5.12美迪凯递交了招股说明书，拟在科创板上市。美迪凯主要从事各类光学光电子元器件的研发、制造和销售及提供光学光电子产品精密加工制造解决方案，通过其招股书了解下公司情况。

一、公司概况

公司主要从事各类光学光电子元器件的研发、制造和销售及提供光学光电子产品精 密加工制造解决方案。公司经过多年深耕，在该领域积累了多项核心技术和丰富的经验， 形成了集提供光学光电子元器件产品与精密加工制造解决方案为一体的完整业务体系。

按照应用领域分类，公司主要有四大类产品和解决方案，包括半导体零部件及精密 加工解决方案、生物识别零部件及精密加工解决方案、影像光学零部件、AR/MR 光学 零部件精密加工解决方案等。公司的产品主要应用于各类光学传感器及摄像头模组上， 广泛应用于如智能手机、数码相机、安防摄像机、投影仪、智能汽车、AR/MR 设备等 终端产品。

公司在超精密加工技术、晶圆加工技术、光学薄膜设计及精密镀膜技术、光学产品 嫁接半导体技术、光学新材料应用等领域均具有核心技术及自主知识产权。

公司是“高新技术企业”、“专利示范企业”，并设立了省级研究院、省级研发中 心。公司不断开发光学光电子领域的新技术、新产品和新应用，形成了技术研发与市场 开拓的良性循环。公司近年来开发了应用于半导体、生物识别领域的光学光电子元器件 及精密加工解决方案，并不断推出 AR/MR、智能汽车、机器视觉、无人机、5G、大健 康等新领域的相关产品和解决方案。

公司具备较强的承接国际高端光学光电子产业链业务能力。公司与京瓷集团、AMS、 汇顶科技、舜宇光学、海康威视、富士康、佳能、尼康、松下、理光、索尼、AGC、基恩士、三星等知名企业建立了业务合作关系，并进入了苹果、华为等国际著名品牌的供应链。

二、股权结构

截至本招股说明书签署日，杭州美迪凯的股权结构图如下:

三、业务分析

按照应用领域分类，公司主要有四大类产品和解决方案，包括半导体零部件及精密 加工解决方案、生物识别零部件及精密加工解决方案、影像光学零部件、AR/MR 光学 零部件精密加工解决方案等。公司的产品主要应用于各类光学传感器及摄像头模组上， 广泛应用于如智能手机、数码相机、安防摄像机、投影仪、智能汽车、AR/MR 设备等 终端产品。具体应用领域如下:

1、半导体零部件及精密加工解决方案

发行人的半导体零部件主要为传感器光学封装基板、芯片贴附承载基板，精密加工解决方案主要为传感器陶瓷基板精密加工解决方案。具体情况如下:

传感器陶瓷基板精密加工解决方案，其主要内容是对下游客户提供的传感器印刷电 路陶瓷基板进行精密切割和移栽分装。每片陶瓷基板上均有精密电路，切割难度大;并 且陶瓷作为一种特殊材料，具有一定的收缩率等物理特性，进一步增大了切割难度和复 杂性。当加工规模较大的时候，为实现高效率的工业化生产，无法对切割后成品的全部 指标实施全检，因此该业务对供应商的加工精度和加工良率具有极高要求，需要加工厂 商具有复杂的整套工业化解决方案的实现能力。公司自主研发的晶圆切割技术，能实现 对产品的精准加工，产品成型公差正负 20 微米、切割崩边 30 微米以内。目前公司与京 瓷集团合作，产品最终应用于苹果手机的摄像头模组、3D 结构光模组等部件中。发行 人为京瓷集团该项业务在日本境外的唯一供应商，占京瓷集团该项业务约 50%份额。

传感器光学封装基板，是用于 CCD/CMOS 传感器的光学镀膜封装基板，主要用于 数码相机的图像传感器封装。发行人在光学基材上进行精密冷加工及光学镀膜加工，生 产该产品。目前公司是京瓷集团该产品最主要的量产供应商，产品最终应用于索尼和佳 能等数码相机的图像传感器。

芯片贴附承载基板，是用于生物识别芯片印刷电路板贴附切割过程中的高平坦度承 载基板，发行人对玻璃原材进行外形加工和研磨抛光，以达到客户要求的高平坦度、低 粗糙度要求，该产品作为芯片的印刷电路板加工过程的承载体，用于提高客户切割加工 过程中的良率。

2、生物识别零部件及精密加工解决方案

发行人的生物识别零部件主要为 3D 结构光模组用光学联结件、光学屏下指纹识别模组用滤光片等，精密加工解决方案为半导体晶圆光学解决方案。具体情况如下:

3D 结构光模组用光学联结件，用于 3D 脸部识别点阵投影器中透镜和光学衍射元 件间的组装，最终用于苹果手机的 3D 结构光模组中。该产品系发行人在光学基材上进 行精密通孔加工和切割加工等工序制成。在苹果产业链中，该产品目前由发行人独供。

半导体晶圆光学解决方案，主要是公司采用半导体制程工艺，在屏下指纹识别芯片 上进行微纳米级光学加工。公司该解决方案目前应用于超薄屏下指纹模组中，最终主要 应用于 5G 智能手机中。

因 5G 手机芯片功耗较高、天线数量较多，对机身空间要求苛刻，因此超薄屏下指 纹方案的需求逐渐凸显。发行人该解决方案是实现超薄屏下指纹模组的关键技术之一。 超薄屏下指纹模组的厚度约为传统光学屏下指纹模组的十分之一，能更加有效地给 5G 手机结构提供空间优势。公司该解决方案主要向汇顶科技提供，是汇顶科技超薄屏下指 纹芯片光学加工的核心供应商，汇顶科技是安卓阵营全球指纹识别方案领导企业，该方 案已经批量应用在 5G 智能手机上。

光学屏下指纹识别模组用滤光片用于传统光学屏下指纹识别传感器，发行人在光学 基材上进行外形加工和镀膜加工等，以达到特定的光通过和光截止特性。

3、影像光学零部件

发行人的影像光学零部件产品主要包括智能手机摄像头滤光片组立件、安防摄像机 摄像头滤光片组立件、光学低通滤波器、红外截止滤光片、光学波长板和吸收式涂布滤 光片等，具体情况如下:

该等产品为各类光学基材，如玻璃、水晶等，经切割、精雕、研磨、抛光、涂布、 镀膜、丝印、贴合、组立等工序，以达到规定的外形参数、实现特定的光学特性，并应 用于智能手机、数码相机、安防摄像机、机器视觉产品、投影仪、智能汽车等终端领域 的摄像头模组等光学组件上。

4、AR/MR 光学零部件精密加工解决方案

发行人 AR/MR 光学零部件精密加工解决方案主要为高折射玻璃晶圆精密加工解决方案。具体情况如下:

公司主营业务收入构成

公司主营业务收入按产品类别的构成情况如下:

四、行业分析

(1)生物识别市场

生物识别技术在金融、电信、电子政务等领域普及。根据 Markets and Markets 数据， 2018 年，全球生物识别技术市场规模达到 168 亿美元，随着全球高新技术公司的持续投入和应用市场的不断拓展，生物识别技术市场规模有望在 2023 年增长至 418 亿美元。 全球生物识别技术市场规模如下图示:

(2)光学成像市场

随着信息技术、机器人技术的发展，智能手机、数码相机、平板电脑、视频监控系 统、PC 摄像头和汽车摄像头等消费电子类产品呈现数字化、高清化、网络化、智能化 的发展趋势。决定成像灵敏度、分辨率、噪声的摄像头模组是消费电子产业链上的重要 一环。全球智能手机、智能平板电脑、视频监控系统和智能汽车摄像头市场快速发展， 摄像头模组出货量实现大幅度增长。根据 Yole Development 的数据，2018 年，全球摄像头模组的市场规模已达到 271 亿美元，并预计在未来 5 年以 9.1%的年复合增速持续 增长至 2024 年的 457 亿美元。摄像头模组需求的快速增长将带动相关光学光电子元器 件的增量需求。全球摄像头模组市场规模及预测如下图示:

(3)AR/MR 市场

据 IDC 所披露数据，2018 年 AR/VR 设备市场出货量约为 890 万台左右，随着 AR 技术成熟、设备单价的下降，AR 技术将在移动终端普及，市场会迎来新的爆发。根据 中国信通院发布的《虚拟(增强)现实白皮书 2018》，预计 2020 年这一市场有望突破2,000 亿元。

随着 AR/MR 设备出货量的增长，上游光学元器件作为最直接受益的原材料，市场 需求将会被带动大幅增长。

据 IDC 统计，2018 年中国投影仪出货量达到 435 万台，同比增速为 37.66%，至 2023 年中国投影仪的增速将保持年复合增速 15.5%的增长。

五、竞争分析

发行人广泛布局各类产品应用领域，采取差异化竞争策略，为客户提供定制化产品， 形成独特的竞争优势。目前占公司 60%以上收入的产品和服务与国内同行业公司不存 在直接竞争关系。

公司部分产品与东京电子、水晶光电、五方光电、蓝特光学等国内外企业存在一定 的竞争关系，具体情况如下:

1、东京电子工业株式会社

东京电子工业株式会社(Tokyo Denshi Kogyo Co., Ltd.)成立于 1966 年，创立至今 服务于电子领域的发展，主营业务为陶瓷、玻璃、复合材料的精密精细加工。该公司对 陶瓷、玻璃、复合材料等各种各样的材料进行定制化的微米级的切割、磨削、研磨、打 孔等加工，提供有成本优势的产品和服务，以满足客户需求。该公司主要在半导体零部 件及精密加工解决方案等方面与发行人存在竞争关系。

2、浙江水晶光电科技股份有限公司

水晶光电成立于 2002 年 8 月，于 2008 年在深圳交易所挂牌上市，是国内专业从事 精密薄膜光学产品研发、生产和销售的光电元器件制造企业。该公司主要产品应用于数 码相机、可拍照手机摄像头、安防监控摄像头、电脑摄像头及其它数字摄像镜头、半导 体照明、微型投影仪、视频眼镜、公路交通标志、安全防护等产品;根据该公司 2018 年 年报，水晶光学低通滤波器(OLPF)和红外截止滤光片(IRCF)销量居全球前列，同 时也是数码产业及手机通讯产业多家国际知名企业的主要配套供应商。该公司主要在影 像光学零部件、高折射玻璃晶圆精密加工解决方案等方面与发行人存在竞争关系。

3、湖北五方光电股份有限公司

五方光电成立于 2012 年 6 月，于 2019 年在深圳交易所挂牌上市，是国内专业光学 镀膜产品制造商，主营业务为精密光电薄膜元器件的研发，生产和销售。精密光电薄膜 元器件包括红外截止滤光片，生物识别滤光片等。报告期内，其主要产品为红外截止滤 光片。该公司专注于高像素摄像头领域的镀膜技术创新，成为国内外各大知名手机品牌 的重要供应商。该公司主要在影像光学零部件的智能手机摄像头滤光片组立件方面与发 行人存在竞争关系。

4、浙江蓝特光学股份有限公司

蓝特光学成立于 2003 年 9 月，该公司的主营业务为光学元件的研发、生产和销售， 形成了光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜等四大产品系列。该公司主 要产品应用于智能手机、AR/VR、短焦距投影等消费类电子产品、半导体加工、车载镜 头以及高端望远镜、激光器等光学仪器领域。该公司主要在高折射玻璃晶圆精密加工解 决方案等方面与发行人存在竞争关系。

公司同行业可比公司主要有水晶光电(002273.SZ)和五方光电(002962.SZ)。

根据上市公司公开披露信息对比分析，水晶光电业务主要集中在光学光电子行 业，包括光学成像与感知领域、生物识别领域、AR/VR 光学解决方案、LED 衬底解决 方案，同时业务还覆盖反光材料行业。五方光电的主营业务为精密光电薄膜元器件的 研发、生产和销售，主要包括红外截止滤光片和生物识别滤光片等。

水晶光电于 2008 年上市，其融资渠道较多、规模效应较强。该公司抓住了智能手 机行业规模发展的机会，在全球手机滤光片的供应份额较高。水晶光电在各类光学薄 膜元器件的膜系设计、镀膜工艺、产量规模方面有较强优势。

五方光电于 2019 年上市，其上市后也将获得较多融资渠道及较强的规模效应。五 方光电的营业收入主要来自传统滤光片产品，此类产品行业技术成熟度高。

发行人主要产品和服务包括半导体零部件及精密加工解决方案、生物识别零部件 及精密加工解决方案、影像光学零部件及 AR/MR 光学零部件精密加工解决方案等。 公司的发展战略为差异化竞争，主做行业内高端客户和附加值较高的产品，传统的滤 光片业务占比相对较低。公司的收入规模目前相对水晶光电较小，但已经建立起了全 制程的工艺技术平台，并通过加大研发投入，保持快速的研发响应优势。公司在生物 识别和半导体制程等方向均具备了行业领先的新技术，并开发了超低反射等新材料应 用，得到了下游龙头企业的认可。

六、客户情况

报告期内，公司向各期前五大客户销售情况如下:

2017 年、2018 年和 2019 年，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为62.36%、78.69%和 82.83%。公司不存在向单个客户销售的比例超过营业收入 50%的情 况，对单一客户不存在较大依赖。

七、采购情况

报告期内，公司采购的原材料主要为水晶、白玻璃、蓝玻璃、滤光片、刀片、镜座、 UV 膜等，主要原材料情况如下表所示:

报告期内，公司向各期前五大供应商采购情况如下:

八、财务分析

(一)公司主要财务指标

(二)净资产收益率与每股收益

按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号—净资产收益率和 每股收益的计算及披露(2010 年修订)》，公司报告期加权平均的净资产收益率和每股 收益如下:

公司主营业务收入构成主要包括半导体零部件及精密加工解决方案、生物识别零部 件及精密加工解决方案、影像光学零部件、AR/MR 光学零部件精密加工解决方案等业 务，报告期各期收入合计占主营业务收入的比例均在 95%以上。主营业务收入中的其他 主要为光学基材经抛光、切割、研磨、打孔等冷加工处理后的其他类光学部品等的销售 收入。

数据来源：公司招股书