又一上市3天2个跌停！新股为啥这么惨？

文 | 金卫

新股发行不景气，创业板上有新股上市第一天破发，主板也没好到哪。继丽臣实业之后，又一只新股上市3天创下2跌停的纪录。

10月25日，德昌股份上市第三天，开盘低开低走，盘中触及跌停，截止发稿时，德昌股份大跌9.9%，股价报收于34元，总市值为64.7亿。

10月21日，德昌股份在沪市主板上市，当天涨幅29.74%，位列主板新股“倒数第四”。但第二天，德昌股份开盘却直奔一字跌停，第三天继续上演跌停。

本次首发上市，德昌股份共计发行5000万股新股，发行价32.35元/股，网上发行中签率为0.012%，每签1000股。

按现在的34元价格计算，中签股民仅赚1600元。上市三天两跌停，打新股民又是赚个寂寞。

德昌股份为何这么惨?

招股书显示：德昌股份当前主要从事小家电及汽车EPS电机的设计、制造与销售业务，其中，小家电产品线的吸尘器制造业务为当前公司主要收入来源。

德昌股份通过为国际龙头品牌ODM/OEM的方式开展小家电业务，产品主要销往美国、欧洲市场，是创科实业、海伦特洛伊家电等企业的代工生产商。

德昌股份对创科实业、海伦特洛伊家电两大核心客户的销售占比保持在95%以上，客户集中度高企。如果未来重要客户的经营状况、品牌声誉等发生重大不利变化，或者经营策略、采购模式、合作关系发生重大调整，对德昌股份将造成重大影响。

2018年至2020年，德昌股份主营业务收入分别为12.07亿元、11.71亿元和20.39亿元，同期净利润分别为1.43亿元、1.50亿元和3.04亿元，其中吸尘器为主的环境家居电器收入占比在80%以上。

021年上半年，德昌股份实现营业收入14.5亿元，同比增长90.58%；净利润1.57亿元，同比增长47.50%。

德昌股份表示，公司与国际客户深度合作，将中国制造推向了海外，国内市场也将成为公司业绩增长的重要突破口。未来，公司将大力发展EPS电机业务，不断研发高端化产品，致力于成为国内吸尘器、小家电及EPS电机领域具竞争力的企业之一。

从业绩和赛道上看，德昌股份的并不算差，为何溢价却如此之低?

德昌股份的发行市盈率22.99倍，截止目前，发行市盈率为21.7，目前家电行业的市盈率为中值为27倍左右，也就是说，德昌股份的发行价定的有些高，接近行业中值了，炒作的空间会小。

在尺度APP的德昌股份股东群，有投资者分板称，德昌如此惨，与环境有很大关系，最近新股发行溢价普遍不高，德昌第一天就没多少溢价，涨幅仅29%，第二天直接跌停，第三天自然没有多少资金来接力，属于惯性下跌。另外，最近主流资金都不在家电领域，不在主赛道，也难吸引主力资金的兴趣，可能还会惯性下跌。

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