亏损到怀疑人生的美团，超6亿用户也拉不回来？

8月30日，美团（03690.HK）披露了2021年半年报，业绩单超乎想象。

美团在第二季度，净亏损33.56亿元（人民币，下同），远低于市场预期净亏损的52.51亿元，上年同期净利润达到22.1亿元。

增收不增利，

大跃进下再亏损

针对美团此次呈交的成绩表，一言以概之，即是商业模式存在重大不确定性，但整体的指标呈现向好态势。

从营收层面来看， 美团第二季度的业绩表现称得上稳健，期内三个业务的收入和盈利表现均跑赢预期。

据财报披露，美团第二季度营收437.6亿元，同比增长77%，环比上涨18.22%。而此前市场预估的数值为423.57亿元，即营收高于市场预判。

与营收一同“进步”的还有亏损，美团第二季度的净亏损为33.56亿元，较上一季度略有收窄，但全国性冷链物流等方面产生了规模性的亏损。

加上其一季度、去年四季度分别亏损48亿元、29亿元，美团在2019年实现盈利后已连续三个季度遭受亏损。

三个季度合计亏损近110亿元，是美团经营不善的“自食恶果”吗？实则不然，站在“反垄断”的敏感节点上，美团是持续跃进的。

图源于网络，侵删（下同）

分业务版块可见，美团的外卖餐饮、酒店及旅游业务，撑起了美团的经营利润。

外卖餐饮提供了231.25亿的营收，14.47亿元的经营利润。 二季度美团的外卖订单量共计35.4亿笔，与去年同期相比，增幅为59%。

在高达49元的客单价带动下，美团外卖单笔订单利润近0.7元，总交易金额达到1736亿元，创历史新高。

作为美团利润之王的酒店及旅游业务，维稳能力强劲。这次则带来了86.02亿的营收，同比增速为89.31%，以42.6%的利润率贡献了36.64亿元的利润。

营销层面，可以看出，美团投入了大量的资金，尤其是在新业务的核心能力建设上。继续重投入的直接影响是新业务在上半年的亏损多达172.83亿元。

幸在新业务也回馈了相对明显的营收增长，上半年的这一数值为219亿元，同比增长123.3%；仅二季度的话，新业务及其他收入120.32亿元，同比增长113.6%。

值得关注的是，在第二季度，美团的年度交易用户数和活跃商家数的增幅也创历史新高，分别增加了6.3亿和770万。

以宏观视角俯瞰，美团二季度真的是如外界盛传的“战略性”亏损吗？

血拼“社区最后一公里”

财报数据和市场反响的双重佐证下，新业务美团优选承担着“美团经营亏损”的主责是毋容置疑的。

于是，舆论的争议焦点仍旧延续前几季度的风向而落在了美团优选。

始终重视长期主义的美团在市值高速增长期，选择一头扎进市场走向尚不明朗的社区团购，本来就算得上是兵行险招。

正如美团创始人王兴称之为“美团必须要打赢的仗”，尽管“流血”，美团仍是紧紧盯着“社区最后一公里”。

而巨头“血拼”社区团购，掀起百团大战，仿佛还历历在目。

• 2020年12月，京东刘强东亲自挂帅“出征”，发力社区团购业务“京喜拼拼”。
• 阿里成立社区团购事业群备战，并4次追投十荟团。
• 滴滴程维则公开表示对橙心优选“投入不设上限”。
• ……

疫情惯养出的对“零售上门”的依赖，已经刻在许多消费者的日常里，这催使蓝海里蜗居的社区团购被推上风口尖端。

这条跑道渐从宽敞到拥挤，终将出现逼仄的局面。

面对社区团购“老铁三角”——同城生活（同程集团）、十荟团（阿里投资）、兴盛优选（腾讯和京东投资），赶了个“晚集”的美团，迅速集中炮火，在现有的市场里撕开一个口子，顺势溜进去、分割尽可能多的份额。

战况愈加惨烈，号角此起彼伏，在一场巨头和资本挥尽满腔热血的乱战告一段落后，市场的格局逐渐浮出水面。

美团坚持以持续的重金加码，大声宣告着“社区最后一公里”的值得。

当暂停紧促的前进脚步，环顾战场的四周，美团或能发现曾经的“铁三角”之一的同程生活，已在7月7日以破产狼狈退场。创始人何鹏的落泪，不会是这片“修罗场”上的第一滴也绝不是最后一滴。

盈利炙烤和监管追踪下，美团的“社区梦”和前路清朗与否，更看明朝……

是美团趁机扼住了社区团购的脖子，还是社区团购拿捏住了美团的命脉，美团优选会否成为王兴口中的“10年内的最好机会”，且看时间和市场解疑答惑。

反垄断枪响之后，

没有赢家？

2021年起，反垄断监管的暴风眼时刻追踪着美团。佣金费率、骑手社保、“二选一”等棘手问题吞噬着这位原本意气风发的互联网巨头。

4月26日，国家市场监管总局正式朝美团打响反垄断调查的枪声。

受此影响深重的美团，在历经“股价最高曾暴跌60%，市值蒸发逾1.5万亿港元（今年2月至今）”后，也在财报中坦言：公司于现阶段无法预测相关调查的情况或是结果，可能会被要求改变商业惯例或被处以高额罚款。

反垄断调查还在进行中，却“屋漏偏逢连夜雨”。刚过去的9月1日，美团出行又被交通运输部会同中央网信办等五部门约谈。

更重磅的还在后头，11月1日，《中华人民共和国个人信息保护法》将正式施行。

财报会上，创始人王兴对此的看法是：目前还未能估量数据隐私对美团广告收入的影响，但从占比上看，二季度美团营销服务收入仅占比总收入16.4%，基于此，影响也许不会太大。

反垄断枪响之后，曾经硝烟四起的商场不再只聚焦“谁是赢家”，共同富裕的理念开始盛行。

或许我们都应该有信心，相信在国家的指引下，共同富裕会真正根植于每一家企业的基因中。

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