系统性风险、基础比率与赛道选择

在CPA财务成本管理课程中，系统性风险的一般表述为：

可以通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而那些反映资产之间相互关系，共同变动，无法最终消除的风险被称为系统风险。所以，在风险分散过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数作用。一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，资产组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。如图中的那条不断降低的总风险曲线：

也就是说，把股市当做一个大的系统来看待，整个经济走势，政治走势就是它的系统性风险，也就是整体的大盘走势。

2、基础比率

我们就是愿意从特殊的现象中归纳出普遍性规律---看到了100只天鹅都是白色的 ，就归纳出世界上所有的天鹅都是白色的；我们不善于或者说不愿意从普遍现象中推导出特殊性。

冷冰冰的数字并不能打动你，一个生动具体活灵活现的故事才能触动你的心弦。这个故事，叫做“典型性”。

雨夜。

一辆出租车疾驰而过。

一个人倒在了血泊中。

现场只有一名目击证人，经过警察对此人的视力和对颜色的判断，得出来该人能辨别出租车颜色的正确率为80%。

现在已知，该市的出租车有总数的85%是蓝色，15%是绿色。目击证人说他看到的肇事逃逸的出租车为绿色。

目击证人不是色盲。

问该肇事出租车是绿色的概率是多少？

很多人会认为，绿色的概率也差不多是80%吧因为目击者的正确识别率就是80%。殊不知，这道题的陷阱叫做“基础比率”。举一个极端一点的例子你一下就明白了：如果我告诉你，这座城市有100万辆蓝色出租车，只有一辆绿色出租车。这导致你平时在大街上根本碰不到一辆绿色出租车，那么这时候，你还会认为肇事车辆是绿色吗？

我们在做任何预测和估算时，如果已经知道了一个“基础比率”、一个基本的概率，或者平均值，那么请注意，你的所有的估算一定要以此为锚点，在锚点的基础上添加你观察到的可靠数据进行调整，不管调高还是调低，你的最终的预测值和真实情况的偏差不会太离谱。这就像在你作出估计的时候，正面运用了“锚定效应”。

回到此题上来，我们用贝叶斯的思维模式简单想一下这道题：

不妨就假设该城市有85辆蓝车，15辆绿车。85辆蓝车中，有68辆蓝车被目击者正确识别，17辆蓝车被目击者看成了绿车。

15辆绿车中，有12辆绿车被正确识别，3辆被看成了蓝车。

分析到这里，就是这个问题的总体框架，所有的比例和概率都一目了然地呈现在这里。

现在我增加一个已知条件：目击者认为这是个绿车。

68和3不存在这个世界上了，因为你已经有了目击者的证词。

这样的话我们讨论的范围就只剩下虚线内的部分了，可以看出来绿色的车占总车数的12/29=0.41。

这题里面，没有目击证人的前提下，我们瞎猜肇事车辆的颜色为绿色的概率是15%，我们就是在基础比率15%为绿色车的前提下，以15%的概率为锚点，我们又新增加了一个目击者的已知条件，从而迭代了我们对概率的估计，绿色的车的概率从15%上升到了41%。

想想我们日常犯的错误是不是都与忽视基础概率有关呢？别人创业暴富（此处就是一种典型性），你眼红也跟着创业，假设创业暴富的成功率是万分之一，你创业的成功概率，应该从万分之一的概率出发，以万分之一为锚点，结合你自己的技能，资源，意志力，身体条件等因素，正确估计你的成功率，而不是脑瓜一热冲动行事。

我们是用相似性（或者说典型性）来代替基础概率做出可能性预测的，我现在给你一个美女的图片，随便一张，问你这个人更有可能是平面模特还是公司职员？你肯定会说更有可能是模特，因为模特才漂亮，但是你忽视了一个现实：公司职员远远大于平面模特的人数，这张照片中的人更有可能是公司职员。

我们对于概率的判断就是如此浅薄，因为用相似性，我们会得出快速的结果，且毫不费力，那我为什么要动用理性思考的智慧呢？

不要试图从垃圾堆里找金子。

由此我们应该怎么操作呢？

3、赛道选择

假如你已经定下操作规矩，不碰小市值股票，那么今天有一个连续涨停的小市值股票，有消息说还会涨，你还能控制的住自己的手不去追高短线搏杀吗？

相传三国里面的空城计的原型其实是赵云和曹操，赵云在探路的过程中与曹操短兵相接，于是赵云且战且退退回到自己的兵营里面，但是曹操追来赵云没有兵力抵挡，于是就把营寨大门打开，只派遣几个老弱病残看守，这个时候曹操心里慌了，怕是诱敌深入之计，就撤军了。

表面上看是曹操技输一筹，但是如果你站在曹操当时的位置，你会做何考虑？我本来就是路过打酱油的，结果还没到目的地就被赵云牵着鼻子来到了这个陌生的营寨，这明摆着是“客场作战”啊！那还能有我好果子吃？其实呢，只有这样，曹操在长期的斗争中才能立于不败之地，保住自己的命要紧，恰恰如同投资者保住自己的本金。我们在投资的过程中是否也因为贪心或者侥幸心理去追逐那虚妄的利润？这样如果赢了确实是很刺激但是请你考虑一下，你是否你在“客场作战”？是否已经落入到了庄家的圈套里面？

叶飞事件出现后，庄家甚嚣尘上，他们也在“诱敌深入”，你能否像曹操一样，做出明智的选择？

选择比努力重要，说的就是这个道理：

你在作出选择的那一刻，你选择的资产类别的系统性风险和你能够取胜的基础比率已经确定了，剩下的只是用一些方法降低非系统性风险。

比如你选择了期货投机，那其天然自带杠杆的属性直接决定了你要有盯盘的时间（以能实现及时止损及时止盈），你要有良好的盘感，还要对大宗商品，全球经济走势有敏感的判断。操作难度大。

所以说，集思录上面的那帮人我觉得都是选择赛道的高手，他们一般都明白下面的道理：

选择正确的赛道+简单的策略+憨傻地去执行当初定的计划=能挣钱