精达股份实控人全额认购定增股票 主力资金一直处于增持状态

实控人全额认购定增股票

5月17号，公司拟非公开发行不超过 83,333,333 股，募集不超过3 亿元全部用于补充流动资金。本次定增股份全部由公司实控人李光荣先生以现金方式认购，彰显实控人对公司未来发展的信心。公司所处电磁线行业将迎来快速发展阶段，可再生能源发电、新能源汽车大幅提升对电磁线的量和质的需求。公司在电磁线行业积累深厚，充沛资金将助力公司强化市场领先地位。

一季报业绩超预期。公司一季度实现收入39.4亿元，同比增长54.2%，净利润1.14亿元，同比增长74.6%，业绩超预期。其中，原主营产品铜电磁线利润较去年同期增长78.25%，创新的铝电磁线较去年同期增长71.9%。特种导线业务板块，子公司恒丰特导Q1净利润0.2亿元，同比增长8.2倍。公司电动车专用的扁导线开始放量，Q1出货797吨，增长432%。

其中，原主营产品铜电磁线利润较去年同期增长78.25%，创新的铝电磁线较去年同期增长71.9%。特种导线业务板块，子公司恒丰特导Q1净利润0.2亿元，同比增长8.2倍。公司电动车专用的扁导线开始放量，Q1出货797吨，增长432%。

为何多年业绩增长缓慢

2018到2020年三年间，主营收120亿，净利润4亿，三年几乎无变化。

1，铜加工本身算多数属于轻加工行业，技术含量不高，毛利率低。 2020 年，公司漆包线业务占比68.49%，汽车电子线业务占比16.13%，裸铜线业务占比7.34%，特种导体业务占比5.13%。漆包线毛利率基本维持15%以上，漆包线业务毛利率维持在10%左右，汽车电子线业务毛利率维持在5%左右，而裸铜线业务毛利率缓慢上升，2020年达到了3.36%。

2，公司所处行业在家电等传统应用领域产能饱和，价格战此起彼伏，导致市场竞争加剧。

股价进入小牛市

截止5月31号。股价由月初3.6元/股，上涨到5.72元/股，涨幅6成。打破了6年股价低迷的状态。

精达股份周K线图

技术上已经见底，近期在实控人定增之下，上涨加速，公司目前市值近110亿，2020年净利润4.2亿，PE27倍左右，估值合理，毛利率整体在8.5%左右，相对较低，研发费用保持2亿左右，2019,2020年有所减少。带息负债33亿，净资产42亿，负债压力偏大。

铜价进入长期牛市

铜价过去几年保持平稳状态，我国铜矿品质较差，需要大量进口铜矿，让整个铜开采和加工铜相关企业利润极薄，随着新能源汽车，5G，新兴智能设备的发展，让铜的需求量进入新的阶段，而作为全球制造业核心，铜市场的景气周期上行，对毛利率极低的行业来说，是巨大的利好，铜价上涨，大幅度提高了上下游行业利润。目前铜价7.5万/吨，相较2019年，均价5万/吨，涨幅在50%左右。

新能源汽车市场增速快

新能源车扁线产品开始放量，未来有望成为新的支柱业务板块。公司较早储备的电动车驱动电机用的扁线开始产业化量产，过去几年接连导入美国标杆客户、德国标杆客户、比亚迪等大客户，2021年开始正式上量。扁线较现行主流的圆线有功率密度、散热性能、稳定性突出等显著优势，目前渗透率低，未来有望快速提升（近期上海车展，电装、博世、麦格纳、采埃孚/卧龙的展示产品，绝大部分是扁线电机）。估算扁导线单车价值量超过千元，壁垒较高（全球有3家公司在导入核心整车厂供应体系），单车净利润100-200元，预计今年有望实现数千万元净利润贡献，今年7月份和12月份，公司都有新的扁线产能投产，预计2022-2023年有望成为支柱性新业务板块。

四大主力多头

1，公司实控人李光荣看好公司，全额认购定增股票，5月17日公司宣布定增完成，成交价3.6元股，低于当日市场价4.12，折价9成，基本合理。

2，华安财产保险，在2018年四季度入场，持有精达股份9.16%股份，持仓两年半，无任何增减持计划。

3，精达股份原公司股份，持仓较稳定，多年无变化。占8.61%。

4，外资一季度加仓3325万股，占股2.85%。外资自2017年入场以来，整体一直处于加仓状态。