最近朋友圈突然惊现了一大堆人晒拼多多可以领钱的截图，金额大多是100、200、500、800元不等。提现成功频率远高于之前，如果不是漏洞，那么拼多多想要在这场活动中获得些什么？

用户数量接近天花板

每当好友发了一条消息："砍我一刀吧！"我们就知道，拼多多它来了！这种病毒式的裂变营销帮助拼多多成功在阿里和京东互相较量时，弯道超车变成杀出重围的一匹黑马。

数据显示，截至2021年3月31日，拼多多平台年活跃买家数达8.238亿，首次突破8亿大关，较上个季度的7.884亿，净增3540万人。

从上图可以看出，拼多多年度活跃消费者的体量在不断增加，不过随着基数的不断扩大，年度活跃消费者增速放缓，季度同比增速总体呈现下降的趋势。

根据第七次全国人口普查数据，我国总人口约14.12亿。从年龄构成来看，0-14岁人口占17.95%，15-59岁人口占比63.35%，60岁及以上人口占18.7%，65岁及以上人口占13.5%。

如果把15-59岁的人群作为拼多多的核心潜在用户，根据占比来计划人口规模在8.94亿，与拼多多如今8.238亿的活跃消费者相比，拼多多的用户增长空间非常非常小。

综上所述，这释放出了一个信号，拼多多用户增长已触及天花板，人口流量红利已消失。

市值缩水千亿

截止到7月9日，拼多多的收盘价格为111.07美元/股，如果从春节后最高价212.6美元/股开始计算，那么现在拼多多的股价已经从当时的最高价下跌了48%，股价几乎已经腰斩了。

一季度，拼多多净亏损29亿元，同比去年同期的41亿大幅收窄，但去年同期受到疫情的不利影响，为异常值，单纯对比得出亏损收窄的结论并不真实。

非GAAP下的净利润为亏损18.9亿，刨除去年同期的异常值，拼多多亏损幅度逼近历史极值。

由于财报未对净利润做出解释，猜测是社区团购业务加大投入造成，从美团财报上也能看出端倪，原本在美团实现盈利的情况下，为抢夺社区团购制高点，美团各项费用飙升，利润重归亏损。

拼多多同样如此，今年一季度，拼多多在销售费用上投入130亿元，占总营收的比重达到58.6%，高于去年四季度的55.4%，趋势上有重新向上的可能。

重金砸下的销售费用换来860万商家，财报提到，“百亿补贴”的品牌官方旗舰店同比去年增长了10倍以上，其中数码家电、美妆服装等品牌增幅最为明显，小家电品牌旗舰店新增了600余家。

同时，拼多多“百亿补贴”频道的活跃用户数已经超过1亿，每天超过1000万人拼购下单。

从毛利率端看，自营业务不追求利润，盈利能力较差，加上社区团购上的投入，拼多多盈利能力承压，一季度毛利率为51.5%，远低于去年同期的72%。

尽管如此，2021年一季度还是实现营收222亿元人民币，较2020年一季度的65亿人民币增长了239%，这份营收的增长可谓是十分亮眼。

拼多多营收主要来自于三方面，第一是在线营销服务及其他收入141亿元，同比增长157%；第二是交易服务收入29亿元，同比增长180%；第三是商品销售收入51亿元，去年同期为零，拼多多做自营的时间并不长，自营交易额在整个平台的交易额中的比例也很低。

5月26日拼多多发布了2021年一季度财报后，股价却在开盘后大跌，盘中跌幅一度接近7%，最终跌幅为5.54%，同期阿里巴巴的股价微涨0.31%，京东同期涨幅为0.54%，这说明拼多多股价下跌更多是自身原因，并非是行业或者宏观因素。

为什么资本市场对这份财报并不买单呢？

在靓丽的财报下蕴含了一个颇大的风险，那就是获客成本的大幅上升，在文章的开头我们已经提到过，拼多多用户数量已经快达到行业天花板，拉新对拼多多来说就更难了，虽然总用户数量成第一，但是增速已经在放缓，而在未来这种放缓会进一步得到强化。

而拼多多必将维持付出更高的成本拉新以及维持现有的用户规模，2021年一季度拼多多的获客成本已经增长到367元，而2020年一季度的获客成本仅仅为170元，这表明拼多多的获客成本大幅增加。

目前看来在美国这样相对成熟的资本市场，拼多多显然成为了一个缺少信心的公司，如此，继续下跌将成为必然趋势。此刻拼多多需要给美股股民提振信心，最佳的方式或许就是更大的用户群，更大的活跃度，更有投资价值。

要实现这一目标，短时间内最佳的数据就是用户的活跃度，买不买没关系，重要的是进入页面，不论是APP还是小程序，只要能留下足迹就是一份难得的支持。细看分享经验，你会发现，每一次操作都是一次“新用户”的增量！这也就解释了为什么朋友圈里现在频繁出现拼多多提现成功的消息。

裂变拉新难以维系

砍价营销使得拼多多在前期获得了低成本裂变，但随着拼多多平台的壮大，消费者对于砍价营销的不满的情绪也日渐凸显。

在拼多多砍过价的人都深有体会：越砍到最后，每砍一次的额度越低，通常在超过99%还没到100%的阶段，邀请一个人砍的数额只有0.01元。这意味着，达到100%可能需要100甚至更多的人来帮砍。更夸张的是，即便系统显示，仅差0.01元，也不是再邀请一个人就能真的砍成。

一名网友就曾记录下自己通过多种方法都无法获得拼多多“现金大转盘”奖励的视频。视频中，这位网友称一个朋友发给她一个拼多多“助力”的链接，网友帮助朋友后自己也参与了该活动，画面显示，在拼多多现金大转盘的活动中，如果获取抽奖机会，即可抽取转盘中的“最少0.01元”“金币”“现金红包”“祝福卷轴”。

该网友通过抽奖的方式获得399.99元，仅差0.01元就可以提现400元到微信。然而，网友在邀请多人后，获得了多次抽奖机会，却都无法抽到那0.01元。

按照提示，邀请他人助力凑齐10个金币也可以获得0.01元，网友邀请多人助力获取金币，最后也差0.01元；此外，提现卡如果集齐“提”“现”“卡”三字的福卡即可提现，但网友抽到了69张“提”字福卡、68张“现”字福卡，就是没有抽到“卡”字福卡。

不少用户到了这个阶段，就不得不处于非常尴尬的境地，继续邀请好友砍，但进度又很慢，放弃却又意味着前面的努力全部白费。丹尼尔卡尼曼提出的一个经济学概念叫损失厌恶，是说人们失去一件东西时的痛苦程度，要比得到这件东西所经历的高兴程度更大。

放在砍价上，大概就是，也许砍一刀优惠的钱不足以让人有多兴奋，但是能砍价却没做这件事，导致没享受到这个优惠，则不是一个愉快的体验。拼多多无疑将大部分人“损失厌恶”利用得非常到位，这个在用户看来非常“坑”的设计，却正是拼多多刻意为之的。

拼多多作为名列国内网络电商平台前列的平台，却在提供网络服务的过程中，涉嫌使用各种虚假的数据迷惑消费者，隐瞒真实的砍价设计规则，使消费者对“免费拿”的成功率产生错误认识，利用和放大人性的弱点让消费者花费大量的时间和精力完成被告设置的各种任务，购买拼多多的付费服务，只为拼多多APP增加活跃数及收入，不仅已构成欺诈，更严重影响了社会风气和市场经济秩序。

此外，拼多多是建立在熟人社交的信任基础之上实现低成本裂变，但这种低成本裂变却并不讨喜。

从拼多多砍一刀来看，用户之间联系的产生，并不是一个自然的状态。更多的，还是来自于社交关系的绑架。

拼多多洞察人性也好，利用人性也好，从平台角度来看，如何优化营销策略是拼多多的必然面对的问题，这需要更多的摸索和给予进步的空间。对于消费者来说，要相信，这个世界上没有免费的午餐，薅来的羊毛也只是因为出在羊身上。

总结：京东也曾经历过股价大幅下跌的阶段，但是沉寂之后的京东用实力证明了自己是可以赚钱的，2018年底是京东股价的一个局部低点，股价从高点跌去了60%，但是在2019年京东扭亏为盈122亿元，2020年更是实现归母净利润494亿人民币，巨大的盈利能力让京东向投资人证明了自己的盈利能力，股价也从低点反弹并创历史新高。短期看来，拼多多通过加大获客成本投入或许能提到提振股价的效果，但是长期来看更重要的是证明自己的盈利能力。

资料来源：《拼多多股价连跌5天，市值蒸发1880亿，股价再创年内新低》市场财经

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《拼多多运营体系分析之拉新与裂变》.zaker. http://app.myzaker.com/news/article.php?pk=60e2ff578e9f09537239e61d&f=normal

《起底拼多多砍价套路，免费背后有什么？》.陈根

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《齐薅拼多多的羊毛——朋友圈迎接小暑节气的骚操作》.靖安先生. http://cache.baiducontent.com/c?
《拼多多用户数超淘宝成第一，股价为何连跌2天，市值蒸发900亿？》.市场财经.

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《拼多多的AB面：用户破8亿超阿里，亏损逼近历史新高》新浪财经.

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