兆易创新：葛卫东增持736万股遇大基金减持471万股，静待一季报

兆易创新董事长

先简单介绍一下兆易创新的董事长朱一明先生，朱一明先生为清华大学本科、硕士，美国纽约州立大学石溪分校电子工程系硕士。在2000年5月美国纽约州立大学石溪分校毕业后任职两家外企，分别任资深工程师和项目主管，2005年正式创立兆易创新科技股份有限公司。

公司的核心产品线为FLASH、32位通用型 MCU及智能人机交互传感器芯片。简单讲就是存储器和微控制单元，在涉及存储区和微控制单元概念的细分赛道上就是兆易创新，更大的概念自然也就是半导体和芯片。就像同花顺对概念的分类也是比较擦边的不是很细分，这个也可以理解，有很多板块在大方向上没法细分。

股价走势

我们先了解一下公司的基本经营情况:

先说问题所在：

一.2020 年 四季度毛利率下降约 11%原因如下：

1、汇率在 2020 年的大幅波动，影响毛利率约 3% 左右；目前汇率已趋于平稳，预计今年上半年汇率因素不会再对毛利率有很大影 2 响；

2、Q3 有大客户集中提货的特殊情况，Q4 这块销售收入没有了，这部分影响 约 1%；

3、DRAM 销售占比增长，目前代销业务毛利率较低，影响毛利率约 5%；

4、部分产品结构的调整，例如传感器产品中毛利率较低的电容触控产品在 四季度大量出货收入占比增加，导致毛利率下降约 2%。汇率的影响及大客户特 殊情况的影响导致 Flash、MCU 四季度毛利率有一点下降，目前这些偶发性的因 素已经消除，Flash、MCU 毛利率已经正常。

二.2020 年四季度收入环比下降：

受疫情影响，客户在 2020 年 Q2 时持观望状态，造成当时 排产计划减少，而公司产品的生产周期是 6 个月，从而导致 Q4 可出货量减少； 2、Q3 有大客户集中提货，这部分并没有提前排产备货，其他客户在看到产品紧 缺货，也加快提货，引发 Q4 可销售的产品数量更少。公司产品有约 6 个月的生 产周期，所以在 2020 年 Q3、Q4 下单生产的产品，供应量的增加会体现在 2021 年 Q1 及之后。

我们在研究一个上市公司，甚至可以说只要是做生意的任何一个行业需求都是至关重要的，目前 NOR 产品供给很紧张，预计到 2021 年底还是会很紧张，应该还有产能缺口，目前 N OR 的价格处在涨价的周期，以目前情形判断，预估到 2021 年底、2022 年都是一 3 个涨价的周期。

外部情况方面：大基金发布公告在今年将要减持公司股份2%到目前为止已经减持过半，减持471万股，具体在3月1号到4月8号之间通过集中竞价方式减持，预计在5月22日之前不会再减持，下一个减持周期在在5月下旬到8月中旬，这算是兆易创新股价承压的一个因素，所以现在看来也很矛盾，从两个方面考虑：第一公司业务进展顺利，产品市场火热，第二大基金减持有一定压力。所以这个就是看谁能最终主导市场的发展方向了，我个人认为公司好，减持压力就只会是短期的中期还是不改变成长格局。当然如果股价有更低的位置那将更好，但是谁也不知道更低的位置会不会出现在哪里，这个只能通过分批建仓来解决，这是我个人的一些操作方法，本文不做为推荐的意思，我们静待一季报看一下股东持股情况在做打算，有减持，但是年报里也有增持，葛卫东增持700多万股，虽然说他增持不代表股价上涨看，但是能说明他看好该公司，我们等待一季报在看看持股情况。

技术上目前股价在支撑位，持有的朋友应该可以观望一下，目前从股本结构上来说年报结果散户偏多，我们可以等待更明确的信号出现。