被动元件产能全线告急！MLCC国产替代迎爆发契机

据台湾地区媒体报道，因库存水位偏低，订单能见度延长，加上缺工问题等不确定因素，今年农历年当地多家科技业厂商将加班赶工，包括被动元件、面板、半导体等领域。

其中，半导体与面板前段属于连续制程，工厂在过年期间无法停机休息。另外，被动元件厂也加班应战，替年后的需求拉高库存水位。因景气能见度优于前一季，且已经延伸至农历年以后，包括MLCC厂、铝电厂、芯片电阻供应链在内均传出今年产线要加班的消息。

另据消息，MLCC龙头大厂国巨苏州厂计划留下至少三分之一的人力春节加班生产，并会视订单状况，决定是否再加码留守的规模。

此次被动元件产能告急，与目前晶圆缺货在逻辑上有相似之处：需求端上，随着5G终端、IOT、新能源汽车行业加速发展、消费电子需求旺盛等多重驱动，全球被动元件有望持续高景气。同时，在终端厂商对供应链自主可控诉求大幅提升背景下，国产化趋势明显，为国内厂商带来机遇。

被动元件是电子产品中不可或缺的基本零部件，电阻、电容、电感是三种最主要的电路类被动元件。

电容应用范围广泛，根据电介质的不同，可以分为陶瓷电容、铝式电容、钽式电容、薄膜电容等，其中陶瓷电容市场占比最高，超过50%。

MLCC作为最主要的陶瓷电容，市场规模约占整个陶瓷电容器市场的93%。成为被动电子元件中使用最为广泛、用途最广、使用量最大的电子元件。

受全球消费电子、工业、通信、汽车工业及数据传输等应用领域的需求驱动，MLCC市场增长动力足。

手机和车用市场将是MLCC市场未来主要的增长来源。

根据中国产业信息网综合全球各类汽车生产量的预测，年度全球车用MLCC的需求量，到2024年，全球车用MLCC需求量将达到6762亿颗。

此外，随着5G临近，通信频段大幅增加将带来MLCC的需求增量。据Taiyo Yuden预计，2023年车用市场MLCC需求将是2019年的1.9倍。

整体来看，MLCC下游需求稳步增长，国内MLCC市场增速将明显高于全球市场。

据中国电子元件行业协会预计，2020年全球MLCC市场规模将达到约160亿美元，中国MLCC市场规模达到约460亿元，占全球市场的40%以上。

MLCC制造工艺复杂，其成本由原材料、包装材料、人工和设备折旧等构成，其中原材料成本占比最大，在30%-65%之间。从材料结构来看，主要分为陶瓷粉料与内外电极，上游材料不仅价格高且直接影响产品性能。

陶瓷粉料主要原料是钛酸钡、氧化钛、钛酸镁、钛酸镁等，形成COG、Y5V、X7R、NPO等种类，依电气特性应用各不相同决定MLCC的特性，来决定不同的烧结温度与烧结气体，产能主要集中在日韩台企业。

图表来源：中金公司

全球大约有20多家MLCC生产商，主要包括：

日本：京瓷(KYOCERA)、村田（MUTATA)、丸和（Maruwa）、TDK、太阳诱电（TAIYO)。韩国：三星(SAMSUNG)；美国：基美(KEMET)、AVX中国台湾地区：达方(DARFON)、禾伸堂(HEC)、国巨(YAGEO)、华新科(WALSIN)；中国大陆：风华高科(FENGHUA)、火炬电子、宇阳(EYANG)其中，日韩系厂商主要走高端路线，陆台系厂商走中低端路线。

从市场份额方面看，全球行业集中度较高，CR4达到76%，分别为村田(31%)、三星电机(19%)、国巨(13%)、太阳诱电（13%），其中日韩厂商占据3家，主要原因是日韩系厂商陶瓷粉末技术和产能规模处于领先水平，且具备量产尖端高容量产品能力，产品覆盖小尺寸低容、小尺寸高容、大尺寸低容、大尺寸高容四个领域，而由于小尺寸、高容量的高端MLCC技术壁垒高，中国厂商目前集中于中低端MLCC产品。

整体来看，日本及韩国公司占据了高端MLCC市场，国内公司则主要覆盖中低端市场。

国产化方面，行业当前呈现寡头垄断格局。2019年行业数据显示，排名前六的MLCC企业市场份额已占到整个市场规模总额的90%以上，国内MLCC进口额466亿元，国内龙头风华高科MLCC收入仅9.9亿元，全球市占率1.1%，远低于海外龙头。

另据集微网显示，国巨正积极扩充MLCC产能，至今年年底，国巨MLCC月产能可达600亿颗，加上并购基美的月产能200亿颗，新国巨集团今年年底MLCC月产能可达800亿颗。

另外，加上其大发三厂的200亿颗，届时国巨集团仍稳坐全球第3大MLCC供应商的位置，仅次于日本的村田制作所和韩国的三星电机。

未来随着国内厂商技术水平的提升和产业升级的不断推进，国内MLCC厂商仍有广阔的市场拓展空间。

受益于装备更新换代和信息化程度提升以及国产化需求，我国特种领域高可靠MLCC市场也有广阔的前景。

MLCC特种应用领域市场工艺质量控制难度大，准入门槛高。国内MLCC特种应用市场格局稳定，基本由三家瓜分。

当前，国内能够生产可靠MLCC的厂家为数不多。且客户在选用MLCC产品时，均将配套厂家产品使用的可靠性历史作为必备条件。

目前特种领域市场MLCC供应商主要有火炬电子、鸿远电子和宏科电子，其中火炬电子的市占率约为1/3。

供需两端合力中，被动元件两大领域国产化机遇已初露端倪，全球电动化浪潮再成催化剂。

供给端上，据开源证券报告分析，近年来MLCC等领域的海外大厂开始战略性调整，逐步退出毛利率相对较低的传统业务产能，同时部分大厂借日厂退出一般型号，营造供给紧张市况并大幅提价，引发下游客户不满。终端厂商寻求元器件国产化，开始大力扶持国内元器件厂商，加快导入国内供应商。

MLCC各大厂商产能将处于吃紧状态，叠加海外疫情影响，多地产能吃紧，行业有望加速进入新一轮景气周期。