蚂蚁重组计划被曝光，科技公司变“银行”，2万亿市值能保住吗

尽管2020年已经过去了一个多月，但笔者还是觉得心里空落落的，有一种出了门才想起忘带东西的感觉。忘带的东西是什么？钥匙还是钱包呢？排除了郑爽、华晨宇以及周传雄，还是没有找到答案。直到2月3日，美媒Bloomberg曝光蚂蚁集团的重组计划，这才了然。阿里是少年时候的创业偶像，而蚂蚁一直管着我的钱袋子，现在马云也很少露脸了，如何能不关心后续呢？

报道截图

据报道，这次重组将把这家金融科技巨头，转变为金融控股公司，使其资本素质达到银行标准。这家公司除了金融业务之外，还包含原属于蚂蚁的所有业务（包括区块链技术），该计划可能会在春节放假前披露。看起来有点绕，翻译成大白话可以理解为：蚂蚁集团仍然会上市，但是要接受更严格的监管审查，融入旗下的其他业务是为了冲抵风险，2.1万亿市值可能保不住了。

蚂蚁集团

什么叫更严格的监管审查呢？举个例子：早在2009年，中国银监会就发布新规，要求银行不能向未满18周岁的学生发放信用卡。满了18岁但是没有稳定收入来源的学生，必须明确第二还款人及收入水平，以书面形式告知学生还款责任之后，才可以发放信用卡。但蚂蚁集团不是银行啊，所以就不受这条规定限制，开通花呗的6500万90后里，有多少人没有稳定收入，就有多大风险。

马云

以阿里的财力，其实完全可以承受这些坏账风险，不至于出现暴雷跑路的情况。但是在蚂蚁的原定计划里，主要是以旗下的金融业务上科创板，而估值又高达2.1万亿，号称全球最大IPO。这就不可不小心，因为一旦暴雷，很可能引发普通投资者难以接受的连锁反应。所以现在要求蚂蚁将旗下的所有业务一起IPO，就是为了增加蚂蚁的实际价值，保护投资者。

阿里巴巴

除此之外，蚂蚁集团的融资成本也将大幅提高。蚂蚁一开始是从银行借钱，然后再借给用户，这个过程相对安全，但融资成本也高。2016年，蚂蚁和德邦证券把对用户的花呗债权打包成了证券项目，在上交所挂牌，变成从投资人处融钱，然后贷给用户，自己赚差价，同时还绕过了银行。这招其实银行也用了，但因为二者受监管程度不同，受投资者欢迎程度也不同，最终导致融资成本不同。

工商银行

以工商银行为例，2月4日的收盘价为5.07元每股，低于净资产，市盈率仅为5.93倍。而此前被估值2.1万亿的蚂蚁，有着96.48倍的市盈率。如果按照工商银行的市盈率去看蚂蚁，那么估值将缩水近16倍，大概为1312亿。到这，笔者为大家稍作总结：重组计划大抵可以分为三板斧，一是提升放贷标准，降低坏账风险；二是打包上市，提升蚂蚁的实际价值；三是看齐银行，降低蚂蚁估值。所以，目的是降低风险，而不在蚂蚁集团本身。（李双喜）