这回好了，集体过冬

保险中报整体表现

随着各大保险公司的中报出炉，整个行业的年中情况也可以全面窥视了。先说结论，整个保险行业在今年年中基本都是处于集体出清的状态，人员大幅下滑，但是单位人力开始有回暖迹象。

以太保为例，表观数据来看新业务价值基本暴跌，之前我就跟大家说了保单收入稳住大概率是牺牲新业务价值率为代价的，太保目前就反映出来了。内含价值的增长也同样降低不少，一个原因应该是投资收益方面比较拉胯。

营运利润保持增长主要是吃着以前的老底。

那么相比之下，整个保险行业里面，平安今年的中报表现其实还是好很多，竞争格局也基本稳定。

续保率方面倒是跟平安反过来，13个月的续保率提升但是25个月的下降，总体而言都反映出大家对未来收入的不放心。

代理人数目方面，太保也跟随平安进行大刀阔斧，砍了一半以上的代理人，在这基础上，活动率也算是有所回升，代理人的人均收入也算是回升。

这个应该是目前最大的阵痛期，由于过去五年的代理人急速膨胀，使得很多原本不适合这个行业的人涌入，而当大环境不好以及其他行业抢人之后，人员会出现剧烈的回撤。

不过，考虑到人均业务收入回暖的话，后续继续流失的可能性就比较小了，一方面其他行业的吸引力大概会下降，另一方面留下来的人大概率都是比较优质的代理人。

那么，接下来就可以看看明年年报的时候，代理人的整体情况，如果出现站稳，那大概率是不错的迹象。

国寿的情况也基本跟太保一样，不过新业务价值相对稳一些，主要是代理人团队基本稳住了，其他情况差不太多，这里就不多赘述了。

银行业绩总览

然后聊下银行这边的情况，银行整体情况也是跟保险类似，行业目前出现阶段性困难，招行的优势依旧保持，而其他银行或多或少都受到更大的影响。

首先看看平银。

跟招行相比，平银今年年中的手续费收入是有所下滑的，而招行在这一块则还保持着增长，这说明招行在这一块的业务又进一步领先了。

对于平银而言，这一块业务还是非常重要，但表现确实没那么出色。

其次在风险披露方面平银这次也明显保守了一些，估计是为了保住利润的原因，但后续还是要还回来的，所以中报的增长其实是偏乐观一些。

然后是后台这几天有人问到的兴业。

对于兴业我觉得看起来要比招行和平银更复杂，非息收入增长还行，但这一块并没有体现很明显的优势。

另外兴业还有一个重点业务是投行业务，这一块要看清楚的话可能要更加的难，所以我认为兴业要跟踪起来难度可能会比招行和平银都要大。

而考虑到现在招行的性价比已经逐渐凸显，那么大家可能不需要在兴业上给予过多的关注。

四季度前瞻

最后说一下基建到来的四季度一些基本前瞻。

对于金融行业而言，无论是银行还是保险，中报的数据都比较一般，这自然有一些环境因素在里面，并且我们也可以看到有一些见底的改善迹象（比如保险的人力情况）。

那么三季度和四季度重点看的，就是要看这些前瞻指标是否逐步好转，比如保险行业的人力和新业务价值能否真正稳住，银行的息差以及财富管理业务能否稳住和回暖。

如果这些因素都能稳住的话，那么就可以比价期待了。

估值来看，目前普遍反映出比较恶劣的情况，这个恶劣情况主要是在地产行业和人们的收入预期上。

而地产这边实际上很多银行和保险公司都展示了自己的风控，尤其是保险公司，最大的地主平安也多次强调了自己的风控，包括资产占比也是比较低了。那么如果你认为他们并没有欺骗的话，就不需要过于担忧。

至于人们的收入啥时候能够回暖，这个我觉得短期就不好预测了，但长期还是保持比较乐观的。