优秀投资人成长篇10：家族财富需要系统化管理

今天和大家谈的是我们的第十篇，题目是家族财富需要系统化管理。

这个内容分为三个部分，第一个部分是高净值人群财富目标新变化；

第二个部分是保障财富安全的隔离墙与安全港；

第三个部分是科学运用法律金融工具保护财富安全。

咱们这个人群中，可能有一部分是企业家，如果你是企业家的话，可去思考一下我的这些问题，第一个问题，就是如果你的企业现在需要一笔流动的资金，大概需要1500万左右，而你私人手头上刚好有个1000万左右的资金，你会怎么选择呢？

A.企业就是你自己的，左右口袋的问题而已，所以你先把1000万的自有资金划到公司账上，再通过其他方式融资剩下的500万。

B.我先用股东的方式把1000万借给企业，再通过其他方式融资剩下的500万。

C.如果能方便地取得授信，你可能不会动用或者只会动用一小部分的资金，作为股东借款给企业。

第二个问题，如果经过一段时间的经营，你的企业现在流动资金已经有所富裕，经营状况非常的好，挣了钱，请问你会怎么选择？

A.把这个资金留在企业里面，方便将来经营的时候不时之需，反正你个人的支出也可以在企业里面去列支。

B.划回个人的账上，未来有需要的时候再划回来。

C.如果是长期不动用的资金，你可能会通过分红的方式把资金给收回来。

不知道这两个问题，你的选择分别是哪一个呢？

1

高净值人群财富目标新变化

向大家汇报一下目前中国的高净值人群财富目标已经发生变化的趋势，这一份调研报告是来自于招行和贝恩公司每两年做一次的中国私人财富报告。

这个报告是从2009年开始做，最近这几次就是2015年、2017年、2019年。最右边的柱状是他们在当时调研的时候，调查的对象是拿得出真金白银1个亿以上的，所谓的超高净值人群，而对应左边的柱状是拿得出真金白银1000万的，这群客户的差别。

2009年去调研的时候，会问那些高净值的客户，你的财富目标到底是什么？结果大部分的客户的回答，都是要创造更多的财富，所以你会注意到在下面倒数第二个栏位红色的地方，创造更多财富，这个占比是在当时调研里占比最高的，其次是上面深灰色的地方，就是有一个格子是高品质的生活。

中国在改革开放到了中后期的时候，非常多的高净值人士2009年的时候，还一直觉得国外的那些富豪，是真的富豪，我们自己的财富还不够多，因此当时的调研很多富豪都觉得我打理财富的目标，就是希望能够在未来创造更多的财富。

我们说其实你已经是私人银行的客户，已经是高净值人群，怎么未来还需要更多的财富呢？物以类聚，人以群分，这些高净值人士身边的人，他们都说我身边的人每个都比我更有钱，因此我希望能够再创造更多的财富。

另外当时中国的富豪都误以为国外的富豪过的物质生活更为奢侈、浮华、浪费，所以还会有期待，就是未来我们还能够有更高品质的生活。

但随着大家眼界的逐渐开阔，这几年那个调研的结果，你会发觉同样的一个问题，问下去之后，这个创造更多财富作为主要的财富目标的人群的占比越来越少，同样的追求高品质生活的人群的占比也越来越少。

相反的，这几年保证财富安全成了一个新趋势，在最下面的栏位需求大幅度的提高。还有另外一个增量和增速非常快的，就是财富传承这部分的需求也大量的增加，所以保证财富的安全以及财富的传承成为目前国内的高净值人群，最主要、最重要的两个财富目标，已经发生了很明显的改变。

我们经常在做高净值人群的这个服务，很深刻的去思考到的一个问题，每一个客户的需求其实都是不一样，因此我们做为财富管理的机构，做一个合格的理财师，要提供给我们的客户服务，应该每个人都是不一样的，而且事实上，在国内的高净值人群，他们的需求本来就是有差异的。

举个例子，假设金融资产在几百万到一千万的人群，可能这个财富不够一辈子吃穿，因此这群的高净职人群，对我们财富管理机构最大的要求和期待，就是我们提供比较好的理财产品，帮助他去增加他的财富的增长，主要的需求是生财的需求，就是帮助其财富增加的一个需求。

我们也注意到高净值的客户群里，有一些客户的这个金融资产可能已经有个5000万到1个亿这样的一个水平，如果不犯严重过错的话，事实上，客户的这些的资产已经够一辈子吃穿不完。

但关键在于这一群的客户心中也有一些恐惧，恐惧什么呢？他恐惧我现在是生活过得非常的好，但我怎么能够确保10年之后，20年之后，30年之后，我能够过得和现在一样好的生活。

所以如果你们财富管理机构，如果有方法、有手段、有工具能够确保我10年20年30年之后，过着和现在一样好的生活，我对你就有所要求，我对你就有所依赖。这群客户的理财目标和需求是护财需求，也就是保护财富的需求。

我们知道中国的高净值人群是一个上不封顶的资产规模，有一些客户的资产，净的金融资产可能已经超过了5个亿、10个亿、100个亿、1000个亿，比比皆是，我们都见过这样的一些客户，而这些客户的资产，只要不碰到重大的意外，没有严重的失误的话，这些财富不但吃穿不完，还会有大量的财富留给他的家人，留给他的后代子孙们。

然后关键就在于中国的富豪都是创富的第一代，所以这些财富都是白手起家打拼出来的，他并没有传承过的经验，经过改革开放已经超过40年的时间之后，第一代的企业家年纪大了，应该考虑到要接班交班的时间点。

而第二代的富豪也逐步的成长、成熟，但关键在于第一代的富豪没有传承的经验，因为他自己本身也没有接班的经验，所以他不懂得怎么样去交班，不懂得怎么去培养他的第二代的接班人来能够顺利的去接班，对于他们的需求就是财富传承的需求。

我们很深刻的认识到，就算是高净值人群，里面还是有千差万别，有不一样的需求，他们需要不同的服务，不同的产品，不同的组合来帮助自己去追求人生的目标，帮助自己解决人生主要的一些矛盾和问题，这是我们应该帮客户做的。

说实在话，就像这个调研报告里面所提到的，我们的客户现在对于未来追求收益的要求其实越来越低了，咱们中国的高净值人群最强大的共性是什么？就是挣钱的能力非常的强大，因为只有本身自己挣钱能力非常强大，才有机会成为中国的高净值人群。

因此，我们财富管理机构其实并不是主要帮助客户去挣更多的钱，因为客户本身有很强大的挣钱能力，但他们需要财富管理机构帮助的地方在哪呢？就是他们不懂得怎么保护自己的财富，没有过传承财富的经验，而这些方面主要是我们对高净值人群施力的地方。

我们的工作可能不是帮助客户去更富裕这么的简单，可能要成为客户终身的伙伴，要帮助客户，要保护客户能够永远的富裕下去。

2

保障财富安全的隔离墙与安全港

家庭和企业不分的情况，这是在过去40几年来的改革开放的阶段里，国内高净值人群中非常大的一个隐患，这会带来家庭的财富和家庭的安全很大的伤害。

贾跃亭先生在前几年的时间，被招行的上海支行申请扣押他的资产，被申请人是贾跃亭以及他的配偶甘薇女士。从这个情况我们看得到，第一个我们经营企业的时候，如果把我们的家庭，把我们的家人，把我们的配偶给绑定进企业的经营状况，如果企业经营得非常好，没有问题，但如果企业经营失败，可能把我们的家庭给拖了下去，可能把我们的家人也给拖了下去。

因此，家庭的财产作为担保和个人的信用作为保证，来担保财产在偿还的时候，股东的家庭财产要承担连带偿还的责任，在过去企业经营里面，是很常见的案例。

乐视网在2010年8月份上市，风风火火到了2020年的5月44日终止上市，经历了十年的时间，乐视网早已不是原来的乐视网。而贾跃亭先生远走美国，与众多的股东一样血本无归，不同的地方在于贾跃亭先生他从乐视网套走了大概200亿人民币。

根据媒体上面的统计，他大概总共收割了2个超级大佬，19位的明星，17家金融机构，26万的股民，成为全世界最牛的韭菜收割机。

此前大概两三年，在黑龙江亚布力中国企业家论坛上，中国融创的孙宏斌先生在台上分享，他和贾跃亭先生合作的这样一个案例，他说，如果当时他不出手去帮忙的话，其实乐视网在当时可能就挂了，而出手帮忙之后，接下了乐视网的这个摊子，导致大笔的投资资金收不回来，隐约的感觉到他心中的落寞和悲伤。

所以企业和家庭的经营上，我们一定要神志清楚的知道，怎么去做好风险的防控？这可能是我们在未来做企业经营的时候，要去思考的很重要的一个问题。

我们再看下一个案例，国内很著名的一家鞋业的代工制造厂商富贵鸟，它是一个典型的家族企业，上世纪90年代，林和平先生和他的弟弟林和狮，还有他们的堂兄弟林荣河和林国强成立了一个福林鞋业，然后创立富贵鸟这样一个品牌，业务涉及鞋业、服装、皮件等等行业，也参与贴牌、加工、代工，为国外的很多厂商做设计和代工生产工作。

因林国强本身也是公司借款的担保人，而当时很多家族企业在融资上面碰到问题时，经常都会把经营者股东、重要股东都当作重要的担保人，结果富贵鸟在发展的过程中，碰到一些经济环境的变化，要进一步完善而背负了巨额的债务。

这是一个比较遗憾的故事案例，从一个初创，到红红火火，到后来逐步紧急下滑，碰到困难和难点。我们看到林国强一生非常辛苦，辛苦了一辈子，但最后竟然没有给小孩留下任意一个东西。

2017年年终的时候，在香港上市的富贵鸟公司，发表了一个公告，宣称执行董事林国强先生已经在2017年的6月25号去世。当林国强先生去世了以后，2017年的11月25号泉州市的中院第四庭调解了农业银行的实施支行和富贵鸟集团的相关借款合同的案件总共大概有11件，诉讼的标的物高达2.9亿元。

林国强先生他是富贵鸟公司的借款人当中的担保人，所以当时银行提出诉讼请求要求去追究林国强先生配偶及子女作为第一顺位继承人在遗产范围内承担连带清偿责任。

根据继承法的相关要求和法规规定，债务人死亡并不会导致债务的灭失，而担保法的要求规定更是要求如果担保人死亡的话，应由其遗产继承人在担保的范围内去承担责任。

所以林国强先生离世了，但是他的配偶以及子女作为第一顺位的继承人就必须按照法律要求去承担这样一个债务压力。

林国强的子女如果继承了的话，既继承了债权，也继承了留下来的债务，因此在法院的调解之后，建议林国强的子女们为了避免背负巨额的债务，同意放弃继承林国强先生全部的财产。

2019年8月26号，一代鞋王富贵鸟发布公告，他们申请的重整被法院给驳回，那只好宣告破产。同日富贵鸟正式退市，债权总共高达30.8亿元，债权人总共有349家机构。

在处理一些超高净值客户时，我们经常会碰到抛弃继承的案例，因为你必须同时把你的继承债权和债务一并抛弃，你才能够去摆脱这样的一个债务。

所以我们经营企业是希望家人过上幸福美好的日子的，但避免万一企业经营失败的时候，伤害到我们最心爱的家人，这个事情可能是所有的企业家，咱们都必须去思考的一个事情。

曾经的华人首富，在2011年的时候，全球福布斯富豪榜的排名在第11名，华人首富李嘉诚先生当时的净资产为260亿美元，在2013年最高曾经排名在全球的第8名，而2021年最新的排名39名，净资产365亿美元。

李嘉诚有一些忠顾大家可作为参考，他说他会花90%的时间来考虑失败的问题，凡事一定有充分的准备才去做，做生意、做事情都是如此。

他提醒我们大家，咱们中国人做生意有句话，“未买之前先想卖的问题”，你还没有买进来之前，你就得先考虑你的东西怎么给卖得出去，你应该先考虑，万一失败会怎么样？

咱们国内企业家通常的状况是你既有企业，也有家人，那么中间运用防火墙隔离风险，不让企业风险传染到我们的家庭，传染到家人身上去就显得很重要。所以资产的增值虽然很重要，但是资产的保值也很重要，也只有资产的增值加保值才能够确保你们的家业长青。

3

科学运用法律金融工具保护财富安全

我们看到中国企业家常见的一些问题，第一个企业的资产，私人的资产和家庭的资产之间根本没有清晰的界定，因此企业的变动会直接影响到企业主本人，甚至传染直接影响到他的家人，家庭的生活。

第二个我们发觉国内的企业家高净值人士重企业的资产，轻家庭的资产，以至于家庭资产做得好或不好，其实完全依赖于企业经营的需求和变化。当企业需要资金，你就把家人的资金，把你自己个人的资金打到企业里面去，缺乏对家庭资产相对独立、科学、客观的规划和管理。所以企业好，家庭好，企业失败，整个家庭也会毁掉，没有防火墙的概念。

私人资产和企业资产混同会产生的弊端有哪些？

第一个家人缺乏保障，应对突发事故的能力是不够的；

第二个因为资产所有权界限是模糊的，所以当债务追偿时，往往被迫承担无限的连带的责任，前面两个案例都是类似；

第三个企业的财务状况缺乏透明度，当壮大了以后，可能未来去融资，就会受到很大的掣肘，因为你企业的财务是不够透明的，要上市，要发展壮大，都会受到很大的牵制；

第四个私人资产缺乏稳定合理的规划，不利于家庭长期的财富管理。

所以通常我们会建议企业主的高净值人士：

第一个在总资产里面一定要切出一块自流地，为你的家庭设立保护的屏障、防火墙、护城河，我们先求有，再求好，不求一步到位，但是一定要有一个防火墙；

第二个针对私人资产要做好适度的规划，一定要去配置一部分具有破产隔离作用的金融产品。多数的金融产品并没有破产隔离的作用，少数的、常见的两个很重要的金融产品有破产隔离的作用，但要懂得如何去善用它，并不是只要一买就有破产隔离的作用，它就是我们通常讲到的高净值人士保护资产常用的人寿保险，以及家族信托，这两个是很好用的，但是它有方法，有技巧；

第三个要善用，灵活运用担保和质押的方式来解决你的融资需求，不要是企业发展需要资金，就把个人、家庭的资金打到企业里面，一定要把私人资产和企业资产做个防火墙隔离出来。

为什么会给大家这样一个建议？因为在法律上的要求我们的资产切分对债务的隔离有意义，法律的要点其实讲得很清楚，有限责任公司的制度之下，如果股东的资金本身和公司的资金是混同的，或者没有严格按照国家规定的公司账户管理条例进行管理，情节轻微的将受到警告、罚款、返还不当得利等处罚，情节严重的可以按挪用公司资产，制作虚假账目等名义追究刑事责任。

比较遗憾的看到每年类似这样的企业主，被法院追究刑事责任的案例，屡见不鲜，因为大家缺乏这样的一个认识和这样的一个经验，也缺乏很好的理财师给你一些忠顾。

我们提醒大家要注意的事项有哪些？

必须严格的按照人民币银行结算账户的管理办法要求，避免企业资金和私人资金划转的任意性，不能够把这个资金打通，如果一打通，资金一混同，家庭资产和个人资产将有可能会变成企业的资产。

另外我们刚有提到过，其实保险是一个代际之间很天然的债务屏障。通常建议大家在搭建这个架构的时候，一定要做好代际之间的屏障，比如说我们的投保人是父亲、是母亲，我们的被保险人是企业家自己、配偶或者是兄弟姐妹，但我们的受益人最好是隔代，因为是隔代就会产生代际之间天然的债务屏障，法律并不会要求子女个人的财产去承担父母亲遗留的债务。

很多人在问为什么人寿保险的被保险人死亡，保险金的赔偿是能够起到一些债务隔离的作用？是因为法律上面规定得很清楚，人寿保险的死亡赔偿金属于受益人的资产，受益人是善良的第三方，他不是企业主，他是善良的第三方应该受到保护，因此，不用去抵偿被保险人的这个债务。

这是保险法第二十三条里面的规定，任何单位和任何个人都不得干预保险人履行赔偿或给付保险金的义务，也不得限制被保险人或受益人取得保险金的权利。

所以这是有法律保护的，但更重要的地方要提醒大家，永远不要有所谓的避债这样的一个观念，因为事实上人寿保险和家族信托能够起到债务的隔离或保护的效果，因为其用意是良善的，你不能有恶意转移债务的设计和期待，这是做不到的。

因此，保险有没有效，家族信托有没有效，是在于你设立保险，设立家族信托的时候，你的这个资产绝对是大过于你的负债，就是在主客观的环境之下，你根本没有逃避债务的动机和意愿，这样才能够保护到指定的受益人，所谓的善良的第三方，接受到保险的理赔资金，或家族信托的资金合法的权益。

如果存在恶意转移财产的问题，损害债权人的权益的，保险合同是有可能会宣布无效的，而我们做的家族信托也可能宣布致使无效。

我们再看到高净值人士保护财产安全必备的另外一个工具家族信托，保险的门槛会低一点，而家族信托国内按照监管的要求最低设立门槛必须要高于1000万人民币以上。人寿保险和家族信托，也是境外所有的高净值人士常用的、必备的两个工具。

家族信托它就是设立了一个委托人、受益人，就可以把债务的一些问题给隔离出去，根据信托法的第十五条规定，信托财产和委托人没有设立信托的其他财产相区别。

什么意思？你设立了一个家族信托，这笔资产跟委托人没有设立家族信托的其他的资产中间是区隔开的，设立家族信托的这笔资产能够起到保护的效果，没设立家族信托的那些资产需要拿去偿还所欠的债务。

第十七条的规定，除了下列因素之外，对信托财产不得强制执行，什么状况可以强制执行？设立信托前，债权人对你设立信托的资产已经享有优先受偿的权利，所以即使你把这个资产拿来设立信托，也是会致使无效的。这也是我们一直强调的，你的资产一定要大过于你的债务，这样才能够起到很好的隔离和保护的效果。

再来破产的隔离，第十五条里有规定，设立了家族信托以后，如果委托人死亡，通常委托人就是第一代创富的企业家，如果委托人死亡，或者是依法解散，或者是撤销，或者是被宣告破产的时候，要是委托人不是唯一受益人，那你设立的家族信托还能够继续存续下去。

但是如果委托人自己就是唯一的受益人，那你的这个信托就会被终止，所以一般我们会建议设立家族信托要是没有特别的原因，把家族信托的受益人自己除名，也就是把我们的小孩，把我们的家人当作家族信托的受益人，我们自己不要放到里面去。

原因在于我们把自己当作受益人，我们受益的份额不能够起到保护和隔离的效果，我们受益的份额一样要去清偿债务。而受益人，善良的第三方他们的份额是被隔离和保护的。

有人会担心一个问题，这些信托公司如果规模不大，经营不善，管理我的资金几十年，上百年，万一它们破产倒闭了怎么办？没有问题。

因为法律讲得很清楚，信托法第十六条有规定，信托财产与属于受托人原来的财产是相对区别的，也就是信托公司的财产和你委托它去管理设立的家族信托的资产中间是区隔开的。因此，信托公司的破产、倒闭不会影响到你的资产。

在国内也有明文规定，保险公司和信托公司未经过监管机关的允许，是不允许你宣布破产的，监管机关会要求其他相关的企业来接手你保险的合同，接手你信托的合同，这种保障型资产是不能随便宣布破产的。

在财富管理中，高净值人群面临主要的财富风险，就是在传承的过程里面，越传越少，甚至消失，因为你在传承的规划里面，根本没进行过系统化的家族财富管理规划。

如何把你家庭的资产和企业的资产控制做好，避免各式各样的一些风险？比如婚姻的风险，很多第一代的富豪没有问题，但是你的第二代的接班人，他结婚的配偶，结婚的对象，如果你的资产没有做隔离，经过一段时间之后，资产的性质一混同，可能被当作夫妻婚后财产共有。

万一两口子感情破裂，要分隔财产的时候，你一辈子辛苦努力积累起来的财富，到第二代的手上可能就被拿走了一半，所以怎么隔离婚姻风险的问题，我们得需要去思考。

关于税务筹划问题，国内目前没有遗产税、没有赠与税，但是在境外发达国家，多数的国家都有遗产税、赠与税的，因为遗产税和赠与税是平移贫富差距很主要的方法跟手段。

所以万一国内未来有一天有遗产税和赠与税，我们家族财富传承的时候，就被收走很大量的资产，那如何合法去规避这个税务的负担和压力？其实以死亡为给付条件的人寿保险是可以做得到的，家族信托也有这样的一个功能。

另外我们很多富豪，在境外有很多资产，在CRS之后，全球征税会面临这样的一个压力和制度怎么去应对呢？

我们今天不断强调的家庭资产跟企业资产债务混同风险的问题，怎么去处理，怎么去应对？

还有很多国内高净值人群，你的资产不在自己的名下，资产代持的一个问题，代持是很普遍，很常见的情况。

但是代持也会出现一些风险，例如代持人发生婚变，代持人帮人做了担保，代持人提早离世，而离世后这笔资产会被变成他遗产，被他的配偶，被他的子女要求继承，马上把你的资产变成他们家族的资产，类似这样的风险和问题，我们怎么去隔离？

再来我们很多创富第一代，很担心后代奢侈浮华、浪费，染上恶习赌博、吸毒等等，结果导致我们的家庭资产被败光，导致我们后代的子孙无法再享受平安幸福的生活跟日子，怎么办？

其实在一些法律的制度，信托合同的规定里面能够去限制，如果你无法有堂堂正正的正当的行为，我就不给你生活费用的支应，这包括我们在做家族信托的时候，你可以设定所谓的定期给付和不定期给付。

所谓的定期给付就是条件式的给付，你要符合我的要求规范，我才给你钱，如果你不符合我的要求跟规范，你就拿不到我遗留下来的资金，而这些资金在一个专业的第三方的机构在管理，并不是你的人情事故，苦苦哀求或胁迫之下，你就能够拿得到的，我们可以通过很好的制度来去管理我们下一代的言行举止。

还有我们如何避免家庭成员关系的疏远？未来大量财富的传承过程中会面临的问题和风险，所以专业的财富管理机构不只是增加和打理你财富的增长，更可能要在面对更高端的高净值人群，去帮助他们保护财富，传承他们家的财富，通过运用有效的、合法的方法和手段实现，还能够去规范他们的后代子孙正常的言行举止，正常的道德和价值观。

最后，我们希望大家去思考的一个问题就是我们的财富得来不易，非常的辛苦，咱们在过去创业几十年来，改革开放这样的一个洪流之下，积累了大量的财富，其实很多第一代的企业家生活一直过得不太好，因为全身心的投入到企业的经营，就是为了让家人过得幸福、美满、安全的日子。

可是如果你没有办法很好的善用金融和法律的工具来保护自己，保护自己的家庭，我们的辛苦可能会付诸于流水，所以非常希望这篇文章对大家有一点点启示和帮助。这个领域问题可能很复杂，需要协助和沟通的地方还有很多，如果您有需求，可后台联系我来共同帮您出谋划策。

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