市场总是在变化的，所以一些新的因素就会带来新的影响。如退市新规，直接导致了业绩周期很多个股的走势变化，风险品种甚至还有明显诱多，结果业绩公布直接跌停走势；而新资金的模式，也有新热点节奏，都会带来热点的变化。

业绩退市风险品种的演变与规避策略

　　4月最后一周，多家新晋实施退市风险警示公司复牌股价暴跌。前期大妖股天山-生物，曾创造12个交易日11涨停，区间涨幅累计近500%，随后遭遇监管重点监控，近期因触发“最近三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值”的情形被实施退市风险警示20%一字跌停。同样因此被*ST的个股，还有华谊-嘉信，创近8年半来新低，处于面值退市边缘。

　　此外，西域-旅游、宝德-股份、米奥-会展、德新-交运、香梨-股份等均触发“2020年度经审计的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为负值且营业收入低于1亿元”情形被实施退市风险警示，这些品种大多触发跌停。

　　而大有-能源触发“与关联方交易相关的财务报告内部控制存在重大缺陷”情形被ST。大家如今可能对于这些新的词汇还是很陌生。实际上，在2020年9月的文章《市场新的风险警示体系，对业绩窗口影响巨大》中，详解过这些注册制新规引发ST的情况，感兴趣的可以去复习。

　　随着注册制的推出，退市制度也逐渐严格，上市公司被ST家数逐年增加，且如*ST-宏图、ST-天成、*ST-环球等跌逾90%的个股比比皆是。这些被ST的品种，或许有各种原因，但其中有不少品种，都有过爆炒，这是值得投资者注意的。无论是天山-生物、还是德新-交运，以及近期的西域-旅游等都是局部的牛股，但就是在这之后，被ST风险警示。尤其是西域-旅游，2020年8月6日上市，上市不到9个月就被风险警示，或已创下A股最快实施风险警示纪录。这或许也是注册制的另一面，大量供给个股上市，必然导致鱼龙混杂。

　　实际上，2020年，沪深交易所同时发布退市新规，优化交易类、财务类、规范类和重大违法类退市指标，并简化退市流程，压缩退市时间。退市风险警示为期一年，新规在实施*ST后的下一年度，财务指标进行交叉适用，即若上述公司在第二年触及任一财务类强制退市指标，都会被交易所强制退市。而且必须是通过主营业务改善达标才可以，无法通过类似变卖资产或补贴等方式完成。在《全面注册制，业绩周期与行业涨跌节奏更为重要》中也提醒了，注册制下的业绩周期对热点的影响。

　　研究这些新规因素后，我们换一个角度，从市场资金结构因素，去分析市场的风险，热点的转变，这是值得我们重视的，资金结构方面改变很多，各路资金，爆款基金、私募、QFII、北向资金等，带来的是不同热点，而这些品种交织在一起，就很容易导致股民的错觉，接下来对此做一个梳理，供大家参考。