顺周期钢铁板块能否继续走强？

今日市场热点再次分化，以钢铁为代表的顺周期走强，其中太钢不锈早盘封上涨停，股价年内涨幅达到183％。

之前也有一个观点，中报要关注业绩超预期的顺周期板块，两大核心方向就是有色和化工。目前部分化工细分龙头仍在走强。而钢铁板块也在消息面的影响下大涨。

7月22日，铁矿主力合约跌幅扩大至超5％。铁矿石主力合约连续两日爆跌，这是钢铁板块走强的主要原因。

从行业角度来看，钢价方面，二季度钢价高位震荡，板材相对强势。2021年上半年钢材价格大幅上涨并稳定在高位。年初管理层提出全年压减粗钢产量，在此预期下，上半年钢材一路上涨。

供给方面，載止6月末，全国钢厂高炉产能利用率维持在73％左右的高位。根据钢之家和钢铁工业协会预估的全国生铁、粗钢日均产量，2021年二季度平均粗钢产量315.39万吨/天，环比一季度日均提升近27万吨/天产量，整体供给增速较快需求上看，今年上半年房地产同比数据呈高增趋势。考虑单月数据，房地产开发投资完成额单月同比増速持续走低，房屋新开工面积单月同比为负，销售端单月数据同比为正，但增速也逐月下行。3-6月汽车产销数据连续4月下行，部分是由于季节性因素叠加芯片短缺扰动导致。

盈利方面，受益于钢价大幅提升，二季度钢材模拟毛利也有大幅増长。其中，热板二季度毛利环比提升185％、冷軋轧板卷环比提升107％。目前已有27家上市钢企公布2021年半年报业绩预告，多数企业业绩均大幅上涨。其中包钢股份、酒钢宏兴、重庆钢铁等个股上半年业绩同比预增20倍以上。

展望未来，限产決定下半年盈利走势。截止目前五大钢材厂库社库合计下降约5万吨，其中螺纹库存合计降4万吨。钢价上升使得前期观望的下游开始部分补库。前五大钢材社库合计与2020年基本持平，但仍属于历史同期高位。

海通券认为，无论是年初的价格大幅上涨还是前段时间的盈利回吐，影响的核心因素均在于供给端的预期。日前工信部主导的减产分解到地方，安徽甘开始尝试推进减产，预计其他地方可能也将逐步跟进。如果下半年限产能够严格执行，钢价仍有可能上涨，同时钢材减产带来原料需求下行，铁矿石价格有可能走平或下行利好钢厂盈利。