本周国内豆粕期货价格大幅上涨（附下周操作建议）

大家好，我是小师妹

今天推送的是期货市场的一周

我们一起来回顾一下本周发生了什么

以及下周的操作小建议

本周（6月29日-7月3日）：

本周美农报告公布的数据，大豆，玉米，棉花的种植面积低于预期。另外截至2020年6月1日，美国大豆库存总量为13.9亿蒲式耳，比2019年6月1日下降22%。

农场库存总计6.33亿蒲式耳，较上年同期下降13%。非农库存为7.53亿蒲式耳，同比下降28%。受此因素的影响，本周国内豆粕期货价格大幅上涨，棉花走势也有向上恢复的迹象。

黑色系方面，山西晋钢对焦炭采购价下调50。钢焦开始博弈，首轮提降。焦炭期货盘面本周走弱，跌幅超过4%。另外，全国45个港口进口铁矿库存为10808.75，较上周增27.65。唐山钢厂限产也有严格的氛围。对原料品种铁矿来说，并不是什么好事，本周跌幅超过3%。

有色系方面，整体偏强运行。安托法加斯塔矿业公司工会联合会主席Celso Pardo表示，代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天，以阻止新冠肺炎在工人中传播。

板块热点品种涨跌重要行情信息

黑色板块

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铁矿：

全国45个港口进口铁矿库存为10808.75，较上周增27.65；日均疏港量315.38降4.29。分量方面，澳矿6149.10增15.60，巴西矿2242.10增69.30，贸易矿5283.20增46.70，球团893.28增51.53，精粉738.68降3.78，块矿2402.48增124.82；在港船舶数147增23。

螺纹钢/热卷：

7月1日唐山发布《7月份空气质量强化保障方案》的通知，明确27家钢企7月份停限产方案，如果严格执行对供应端将有一定压制影响。

宏观层面，央行于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，显示出政策将进一步宽松的预期。加之目前钢厂利润处于低位，部分电炉企业已开始减产，成本对钢价支撑增强。

截至7月2日，本周螺纹社会库797.3万吨，周环比增加29.41万吨。线材社会库存206.44万吨，周环比增加8.32万吨。螺纹钢厂库存343.6万吨，周环比增加22.82万吨。线材钢厂库存77.58万吨，周环比增加3.64万吨。热卷社会库存252.56万吨，周环比增加4.87万吨。产量方面，螺纹周产量400.75万吨，较上周增加0.44万吨。线材周产量162.46万吨，较上周增加0.6万吨，热卷周产量328.06万吨，较上周增加0.6万吨。

路透消息:唐山7月2日下午刚开的限产会，晚上由副市长带队，分四个区域开始检查限产执行情况，环保部派人参加，限产会非常严格。

焦煤/焦炭：

前日，国家能源集团煤炭经营分公司发布紧急通知称，由于资源紧缺，7月份暂停现货销售。

现在产地环保、安全等各方面检查仍持续升级，导致产能供应继续偏紧，助推煤价继续上涨。但据榆林煤炭交易中心了解，现在煤价已涨至一定高度，下游用煤企业接受度有所下降，从榆林大型矿井竞价结果可以看出，煤价涨幅收窄，部分大矿此次成交价有所下降。

【山西晋钢对焦炭采购价下调50】7月1日山西晋钢下发通知：由于焦炭价格连续上涨，钢材价格一直萎靡不振，造成钢厂亏损面进一步扩大。为了稳定供需双方长期的合作关系，现我公司决定对焦炭采购价格进行如下调整：

对所有焦炭含税承兑出厂价下调50元/吨，准一级水熄焦(水份≤8%、灰分≤13%、硫≤0.7)采购价为1750元/吨，根据各家焦炭品质进行浮动，望长期合作的各焦化供户于2020年7月2日之前给予回复。

有色金属板块

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铜：

全球矿业巨孽必和必拓(BHP)周三称，在新冠病毒大流行令金属市场陷入混乱之际，公司将缩减旗下智利小型Cerro Colorado铜矿的开采活动。智利Cerro Colorado项目2019年铜产量为71,700吨，约占智利总产量的1.2%。公司在声明中称:“为维持可行性运转，这一措施是必要的，在剩下的几年...将会有高不确定性和金融波动性。”必和必拓称，新计划将意味着从今年开始并持续4个月的裁员潮。必和必拓称，尽管如此，将继续寻找中长期替代方案，以便将其采矿业务延长至2023年以后。

安托法加斯塔矿业公司工会联合会主席Celso Pardo表示，代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天，以阻止新冠肺炎在工人中传播。

铝：

因设备事故，山西某设计年产能220万吨的氧化铝厂因设备事故减产一条生产线，涉及产能约100万吨/年，恢复生产日期尚未确定，此前运行年化产能200万吨。

化工板块

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橡胶：

国内进入“后疫情”阶段，经济运行正迅速恢复，2、3月份被压抑的需求获得释放。汽车及轮胎企业复工复产节奏加快，开工率显著回升，其中与橡胶需求联系密切的重卡在4月销量刷新了全球重卡市场月度销量的纪录，4、5月销量同比超6成。进入5月之后主要产区将陆续开割，但受不利物候条件及胶价偏低削弱割胶积极性影响，预计增量有限。而国内可交割品今年的新增量受到原料分流及疫情下春防工作不到位，干旱病害等影响，可能下滑近20%，对盘面形成重要支撑。

原油:

据贝克休斯，截止7月2日当周，美国石油钻井平台数量减少3座，至185座；美国石油钻探公司连续第9周削减石油和天然气钻井数量，至历史新低。

高盛预计，中期来看，原油需求将在2022年之前恢复到新冠肺炎疫情前的水平。原油需求将在2020年下降8%，在2021年上升6%，并在2022年完全恢复到疫情前的水平。

沥青：

业内33家样本沥青社会库存在87.85万吨，环比持平，同比减少 0.06%。近一周社会库有进有出，库存水平环比持平。鉴于近期有部分地区进口沥青到港计划，预计短期社会库库存或小幅增加。厂家库存方面，业内25家样本沥青厂家库存在56万吨，环比减少7.44%，同比减少21.75%。分区域，山东地区，区内出货顺畅，加之滨阳燃化、东明石化停工，厂库库存下降明显。

据山东省交通运输厅，1-6月，山东省交通基础设施投资完成1094.79亿元，占全年计划任务的59.4%；6月份当月完成投资352.54亿元，环比增长25.2%。即便受到疫情冲击，2020年上半年山东省交通基础设施投资情况仍逆势上扬，其中：公路完成623.79亿元，铁路完成216.04亿元，港航完成73.24亿元，机场完成42.32亿元，城市轨道交通完成122.6亿元，场站完成16.8亿元。

农产品板块

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油脂：

因马来毛棕出口关税为零及主要进口国补库，6月马来棕榈油出口局面大好。根据船运机构数据，6月马来西亚棕榈油出口船运量162万吨，环比上月同期大幅增加18%，为历史同期次高位。

印尼贸易部周二的一份文件显示，将7月毛棕榈油的出口税率连续第四个月维持在零不变。7月毛棕榈油参考价格为每吨622.47美元，低于750美元的起征点。此外，印尼对毛棕榈油征收每吨55美元的综合出口税。

油料：

美尔雅期货发布豆粕研报认为：

在全球疫情波澜不定的时候，可能会出现以下因素打破豆粕震荡的宁静：

（1）巴西新冠疫情影响港口运转，巴西大豆因此发运量减少，造成国内再次缺豆的情况；

（2）美国国内供需发生改变，比如国内消费降低或者种植过程出现问题，通过美豆的涨跌传导至豆粕；

（3）美洲的政治局势被打乱，贸易出现问题；

（4）国内的疫情出现新的问题，扰动国内禽畜市场的需求。

除了疫情添乱以外，一些常见的因素也可能会影响豆粕的价格：

（1）美豆种植当中可能出现的天气扰动；

（2）降水天气带来的交通、储存不便，引起市场短期供求的变化。

综上，虽然豆粕出现了短期的躁动，但尚未到长期趋势的起点。但平静的海面之下，暗流仍然在涌动不息。

据战略谷物公司发布的最新报告显示，今年欧盟和英国的油菜籽产量预测为1654万吨，低于上月预测的1668万吨。这也是战略谷物公司连续第六个月下调油菜籽产量预测数据，也证实其预期，即今年油菜籽产量将低于上年糟糕的水平，也将创下2006年以来的新低。战略谷物公司称，欧盟油菜籽产量预测数据再度下调，此次调整到1650万吨，因为6月底的降雨出现的太晚，无法改善欧盟西部和东南部地区的油菜籽作物状况。不过欧盟北部地区的油菜籽作物状况良好。和其他农作物一样，欧洲部分地区的油菜籽作物一直受到春季干燥天气以及大范围病虫害的影响。战略谷物公司将2020/21年度欧盟油菜籽进口预测数据上调至创纪录的620万吨，不过将油菜籽压榨数据下调。

白糖：

海南省2019/20年共入榨甘蔗86.95万吨，同比减少49.41万吨；产糖12.09万吨，同比减少4.93万吨，混合产糖率13.90%，同比提高1.42%，为全国最高。截至6月30日止，我省已销糖3.65万吨，同比10.46万吨减少6.81万吨；产销率为30.19%，同比61.46%减少31.27%；含税出厂价5350-5760元/吨（上榨季同期约5100-5288元/吨）；库存食糖8.44万吨，同比6.56万吨增加1.88万吨。其中6月份单月销糖1.16万吨，同比减少0.69万吨。

棉花：

美棉种植面积大幅下调，且得州持续干旱，美棉产量收缩；印度方面，北部播种展开，短期关注蝗虫发展形势；新疆棉花苗期天气状况引关注，且新疆棉花种植面积预期同比下降。

天气、蝗虫是供应端变量的最大驱动点，是增加上涨幅度的驱动，后期需重点关注美国、印度、新疆的天气情况和蝗灾发生可能，以及可能的炒作因子。

贵金属板块

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虽然美国非农连续两个月出现大增，但劳动力市场依然低迷，想恢复正常仍有很长的路要走。从目前的情况看，疫情的发展存在高度不确定性。旧金山联储主席戴利称，即使疫情得到控制，美国经济复苏可能需要4年或5年时间。这些因素将在中长期给予黄金支撑。

本周主力合约持仓数据、资金流向

『 免责申明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负。期市有风险，入市需谨慎。』