歌尔股份，苹果产业链龙头，为何近期连续调整，未来有机会么？

歌尔股份，苹果产业链龙头，为何近期连续调整，未来有机会么？

歌尔股份，苹果产业链龙头，声学概念股，苹果产业链TWS无线蓝牙耳机重要生产商，得益于苹果产业链，收入和股价连续大涨，股价自从低点6.56元一路狂飙至最高50.23元，其市值也已经突破千亿元，成为了消费电子板块名副其实的白马股。

歌尔股份

但是，最近股价有些松动，近几个交易日股价下跌了近20%，那么是什么原因导致的最近股价暴跌呢，我想主要是因为以下几个原因：

第一，存货因素。由于疫情影响，今年消费电子消费增速放缓，同时全球空运系统大幅度下降，表现在歌尔股份公司资产负债表中的存货项大幅度攀升，截止最新的财报显示，歌尔股份的存货已经高达122.62亿元，而应收账款也是高达110.09亿元。

通常资产负债表中的存货和应收账款是非常敏感的资产项，它代表的是企业经营能力水平和风险高低，如果存货持续高企，那么很容易形成存货跌价准备，从而对利润增长形成较大冲击。

第二，分拆上市因素。歌尔股份拟将微电子子公司筹划分拆上市，这一因素也是导致歌尔股份近期连续下跌的原因之一。为什么分拆上市会对股价有打压作用呢，因为歌尔股份的微电子公司属于公司的核心资产，也是目前创造利润的主要来源之一，一旦分拆上市，虽然对公司整体没有产生巨大影响，但是有一点就是本来确定性的东西，突然间变得不确定了，也就是说分拆上市的子公司到底是一个什么样的估值，未来到底发展前景如何暂时无法确定。

分拆上市

资本市场最大的确定性就是不确定性，一旦某个公司或者行业有不确定性因素，就会被市场解读为利空，从对公司估值和二级市场的股价形成一定打压。

第三， 深度捆绑苹果产业链，营业收入过于依赖苹果产业链。现在歌尔股份的收入相当大的部分都是来自于苹果产业链，那么这样就会出现一个问题，苹果业绩好，歌尔股份的业绩就好，苹果产品销量出问题，那么歌尔股份收入也会出问题，形成了"一荣俱荣，一损俱损"的局面，这无形中降低了公司抗风险的能力。

苹果产业链

那么，歌尔股份放在更长远的时间来看，到底还有没有投资价值呢，我个人的观点是如果歌尔股份持续优化产品，丰富产品线和优质客户，还是有投资价值的。

投资一家公司最重要的逻辑是这家公司的预期，也就是这家公司未来的成长性，从这一点上来看，歌尔股份是值得继续关注的，主要理由如下：

首先，歌尔股份目前仍然处于快速成长期，随着明年疫苗的逐渐研发成功，世界经济将会重新走到上升空间来，那么相应的消费电子领域会重新迎来上涨，而且随着苹果产品AirPods明年的不断上市，必然给歌尔股份带来收入上的增量，歌尔股份总裁增持真金白银的增持就是最好的说明。

其次，公司也在积极开拓新的客户，目前与华为，小米，三星，OPPO，VIVO等主流手机厂商均建立了合作关系，随着合作的进一步推进，相信歌尔股份的客户群体会越来越多元化，从而降低依赖苹果产业链的风险。

最后，随着国家和世界5G技术的不断推进，势必对消费电子板块有潜在的强心剂作用，从而提高市场投资者对相关公司的预期。