蚂蚁金服IPO，市值超越A股一哥"贵州茅台"，是否值得投资？

蚂蚁金服IPO，市值将超越A股一哥"贵州茅台"，是否值得投资？

蚂蚁金服IPO

最近，蚂蚁金服IPO可谓轰动全球，尤其是其估值超过2.1万亿人民币，这样的市值将超过A股市值"一哥"的贵州茅台和宇宙第一大行中国工商银行。同时，其股票代码和发行价格也非常特色，其科创板代码为688688，A股发行价格为68.8元人民币，H股发行价为80港元。

虽然，估值这么高，但是还是不减散户的认购激情，根据最新的数据，港股散户超购近64呗，认购金额超2100亿港币，机构更不用说了，更是严重超购。那么，蚂蚁金服这样的发行价格到底贵不贵呢，还值不值得投资呢，我们可以做个简单的测算。

蚂蚁金服的发行价是68.8元/股，市值2.1万亿元，上市的地方是科创板，我们可以从滚动市盈率的角度来看下，蚂蚁金服2019年下半年收入是680亿元，2020年上半年收入是725亿元，滚动净利润合计380亿元左右，那么滚动市盈率=市值÷滚动净利润，根据这个公式我们可以得出蚂蚁金服上市时的滚动市盈率为55倍左右市盈率。而科创50市盈率目前约为79倍左右，那么也就是说，按照这种方法，蚂蚁金服上市后理论上应该有至少40%左右的涨幅，理论来讲蚂蚁金服的合理价格是96元左右，是值得投资的。

滚动市盈率

同时，我们也要注意以上这种计算方法只是建立在滚动市盈率和过去的数据来分析的，股价的波动的因素有很多，例如市场预期的一致性，资金面的宽松程度，大盘的活跃程度，机构的认可度，公司本身未来可预见的业绩成长性，国家经济金融政策等诸多因素影响。

虽然，很多机构和散户都对蚂蚁金服IPO表现出了极大的热情，但是也有人表示出了担忧，其中一个原因就是中石油的阴影，中石油当年的开盘价是48.6元，市值一度全球第一，高达11000亿美元左右，但是中石油后期的走势并没有达到人们的预期，甚至是令人非常伤心和绝望的，中石油自从上市后一路下跌，甚至前段时间被酱油"一哥"海天味业给反超了，坊间从此形成了个段子"问君能有几多愁，恰似满仓中石油"。

中石油

那么，蚂蚁金服会不会步中石油的后尘呢，我个人觉得不会。

首先，蚂蚁金服和中国石油的企业性质完全不一样，中石油属于超级国企，受国家控股和管理，一般来讲，国企性质的公司在公司估值方面无法给的太高，一方面国企受国家控制，自主性不高，另一方面国企通常经营的都是国计民生的传统行业，成长性不强。但是蚂蚁金服不一样，蚂蚁金服属于金融科技公司，依托于互联网和大数据快速发展，成长性是显而易见的，业绩也是值得期待的。

其次，蚂蚁金服的业务模式决定了其比传统的金融银行发展更快，这里不对蚂蚁金服详细的业务模式分解，仅从一个区别于传统银行角度来分析，传统银行想要获得贷款融资，一般来讲必须要有大量的抵押物，而且房地产占主要大头，蚂蚁金服基于大数据和芝麻信用等数据分析，更多的采取信用方式，这样一来吸引那些没有实质抵押物但是又十分渴望资金的项目来贷款，比如农业项目和科技类项目尤其明显。

最后，蚂蚁金服认购资金里面除了国家社保以外，基本都是全球著名的主权投资基金，这些基金的投资和收益都是跟本国的老百姓的利益紧密相连的，所以这样一来为蚂蚁金服未来国际化道路扫除了许多障碍。

如果有投资者看好蚂蚁金服怎么投资呢，一个是科创板打新，但是这个是有门槛的，资金不能低于50万元；另外一个就是港股打新，如果你有港股账户就可以申购，而且港股打新对散户是比较友好的，中签率相对较高；最后一个是通过打新基金也可以参与到。

其实，我个人更建议散户将来通过科创50的方式参与，因为蚂蚁金服上市后短期可能要占到科创板40%左右份额，买入科创50就相当于买入了40%左右的蚂蚁金服，蚂蚁金服的波动直接影响着科创50的波动。