短期市场震荡，关注结构性机会

7月中下旬以来，市场震荡明显。对于未来A股走势，上半年因流动性驱动抬升估值的现象，下半年出现的可能性不大。更重要的是要甄别个股盈利情况，传统产业和新兴产业中盈利复苏较好的个股具有优势。

　　近期虽然多重因素导致行情遭遇调整，但这些冲击的影响都是短期的，市场不存在系统性风险。从经济角度看，疫苗研发加快，全球经济复苏态势将更为确定。对于资本市场，疫苗研发进展顺利将缓解市场避险情绪，风险偏好的提升有望带动资本市场上行，因此市场仍存机会。要珍惜调整行情，调整即是入场机会，继续看好“机构牛”“结构牛”。

　　当前市场可能存在的风险，需要关注高估值标的利润能否及时跟上。下半年市场逻辑是盈利驱动，要看各行业竞争力强的公司能否在行业复苏期获取超越行业平均水平的增长。各赛道的前景都已在静态估值中体现，接下来需要从经营层面验证。当前主要的市场风险在于海外因素扰动，但影响并不大。

　　此外，在具体看好的板块方面，重点关注可选消费复苏和产业升级中先进制造业两大主线。未来可把握科创板以及国产替代两条主线机会。