突发，股市下跌的原因找到了！美国取消中美经贸谈判

今天，美方突然取消了中美经贸谈判。本来小幅震荡的指数，在下午13：30港股重新开盘之后，开始直线下跌，看来还是北上资金的消息比较灵通。

上证指数分时图

事情很突然，目前没有更多的信息，这里先把第一阶段贸易协定的主要内容和目前的执行情况、美方的评价简单写一下，供大家参考。这种短期的事件不会改变长期的走势，不需要过度恐慌。

一、贸易协定的主要内容

贸易协定从签订生效到正式执行已经过了半年时间。其实绝大部分人都不太清楚贸易协定具体是什么，包含了什么东西。贸易协定总共八章，包含了知识产权；技术转让；食品和农产品贸易；金融服务；宏观经济政策，汇率问题和透明度；扩大贸易；双边评估和争端解决；最终条款。

协定最核心的是第6章扩大贸易。内容是从2020年1月1日至2021年12月31日两年内，中国应确保，在2017年基数之上，扩大自美采购和进口制成品、农产品、能源产品和服务不少于2000亿美元。具体而言，中国应确保：

（一）在制成品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于329亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于448亿美元。

（二）在农产品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于125亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于195亿美元。

（三）在能源产品方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于185亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于339亿美元。

（四）在服务方面，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于128亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于251亿美元。

二、目前执行情况

以上目标是在是在2017年的基线基准之上，根据彼得森国际经济研究所发布的数据，使用中国进口统计数据定义2017年基准线，意味着2020年的采购目标为1727亿美元。使用美国出口统计数据定义2017年的基线，意味着2020年的目标是1427亿美元。

那目前完成情况如何？

如果将全年度目标分解到每个月，用当前日期的进口量比分摊到当前日期的应进口量，截止6月份，整体完成度以中国海关数据计算，为47%，而以美国海关数据计算，为46%。相较5月份略有提升，但是距离年度目标仍然有比较大的差距。

分具体项目来看，按中国口径，中方已自美进口农产品87亿美元，完成协议目标（按比例）的46%；制成品303亿美元，完成协议目标55%；能源13亿美元，仅完成协议目标10.3%；服务7.73亿元，完成协议目标46% (截至一季度) 。

从以上可以看出，按照中方统计口径，对于贸易协定中的商品，共进口402亿美元，距离全年的1727亿美元的差距还非常大，如果要完成，下半年的进口量要达到上半年的3倍。另外，能源产品缺口比例达到90%。整体来看，下半年要完成协定，困难非常大。

a.整体的目标及进度。 b.中方口径的目标及进度。c.美方口径的目标及进度

虽然中国的购买规模整体低于目标，但是从另外一方面看，中国在自身受到疫情影响及美国数度挑起纠纷的情况下，尽量完成协议目标。目前中国的采购占美国大宗商品出口的40%以上，远超基准年2017年的20%。另外，在受疫情影响，进口下行较大的情况下，1~7月份自美国的进口只下降了3.1%。

三、目前美方的评价

虽然中国的购买规模整体低于目标，但是从另外一方面看，中国在自身受到疫情影响及美国数度挑起纠纷的情况下，尽量完成协议目标。目前中国的采购占美国大宗商品出口的40%以上，远超基准年2017年的20%。另外，在受疫情影响，进口下行较大的情况下，1~7月份自美国的进口只下降了3.1%。美国白宫国家经济委员会主任库德洛表示，美国贸易代表目前为止对中国履行第一阶段协议的情况满意。

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