周期涨疯了！目前处于什么阶段？

目前市场的结构性真的是有点极致，7、8月份芯片科技还是市场yyds，现在就变成牛夫人了，周期目前开始逐步从前期的酝酿，走向目前的高潮。

今天市场成交量仍然比较高，两市成交接近1.5万亿，约2500只上涨，1900只下跌，北上资金净买入-38亿。

疫情对高社交板块的冲击开始显现。

今天餐饮、酒店、影视、航空大幅下跌，明显是受到了福建疫情的情绪上的打压，昨天周日的文章也提示过大家。

根据最新的消息，疫情应该是出现了校内感染，传播的链条就是家长传播给学生，学生在学校传播开来，再回传给其它家长。

由于涉及到了学校，本次后续的发展可能要比之前几次疫情发展的更快，按照从发现在达峰时间的规律，控制好了要两个星期，控制不好，要一个月左右，因此这一轮的高峰还在后面。

所以，从感染数量来上讲，本次的感染人数可能会比较高。后续需要重点观察的是，本次疫情会不会像南京疫情一样，出现全国范围内的多省市点状爆发的情况，如果是这样，那恐怕受影响的就不仅仅是高社交板块了，而是整个市场的风险偏好都有影响。

半导体板块目前走的是非常的弱势，基本是见天就跌，还在坚守半导体的小伙伴，可能会比较煎熬了。

从技术面上来看，目前K线已经跌破了60日均线，板块情绪也不高，叠加前期比较多的获利盘也有抛售的需求，后续难言乐观。

再讲一下周期股。

周期股今天是全面爆发，磷化工、环氧丙烷、丙烯酸、煤炭、有机硅、铝、铜、石油、钢铁，上游采掘及中中游化工，就没有不涨的。

铜、铝等有色涨，这个在昨天周日的文章中也讲到过，铝现货期货都在大涨，股票市场不涨也有点不对。

上游原油上涨，带动中游PTA、苯乙烯、乙二醇等涨价，相关化工股上涨也比较合理。

不过煤炭股的上涨，就有点值得说道说道了。昨天文章讲到，焦煤期货大跌，今天周一开盘继续，全天暴跌-7.34%，两个交易日焦炭期货价格下跌了12%，这个背景下股市还在上涨，我只能说，情绪烘到这了。

关于两个标的表现的差异，我个人的理解是：

首先是两个市场有所不同，期货市场相对股市的反应会更灵敏，价格的发现机制也更有效，期货市场会领先反应，股市反应稍微慢一点，也是常见的事。其次，就是昨天文章讲的，目前焦煤期货价格的下跌仍然属于情绪面的打压，实际供需的情绪仍然有待检验。第三就是股市情绪上有一定的延续性，叠加今天周期全面爆发，噪声投资者会继续冲。第四就是目前焦煤的下跌，仍然是在期货层面，现货仍然还是比较坚挺的。

最后，我想再从宏观上讲一下周期股的这一波上涨。

我们都记得，今年4、5月份的时候，周期股大涨，但是这一波上涨从2020年11月份就已经开始了，我当时也持续提示大家，一直在5月9日提示大家离场，大家可以去翻历史文章，不夸张的说，底部精准超低，高位精准逃顶。

那一波的周期股，最开始的驱动力其实是需求端，随着海外投资力度的加大以及国内经济的回暖，汽车、房地产等产业销售旺盛，需求端带动资源品涨价，所以我当时首先推荐大家的也是以新能源为主的有色板块。

随后，碳减排政策持续发力，周期股的逻辑从单方面的需求发力转变为供给收缩和需求发力共同作用，板块上也开始提示大家煤炭、钢铁等黑色系可能会超预期，随后的走势也验证了这一判断。

但是在5月9日，我开始提示大家高位逃顶，主要逻辑是，一方面，板块已经涨了半年了，估值高位，利好基本已经反映的差不多了。其次，是政策面开始关注大宗商品上涨的问题，政策频发，导致期货率先掉头下行。第三，就是当时来看，经济动能有回落的迹象，综合来看，继续持有的性价比已经不高了。

那么站在目前来看，这一轮周期的上涨又是什么原因，目前处于什么阶段？

从供需两方面来讲，这一轮的周期行情，更多是供给端收缩驱动。

首先是钢铁严格执行减产，这个从7月中旬开始讲，讲过很多了。煤炭是供需两个方面，需求方面是用电高峰，供给方面是煤矿安全问题导致供给持续低于预期。

其它铝、化工等，基本都是限产导致的供给问题。

所以，本轮周期行情，更多是的供给端限产导致，需求端，随着经济动能的持续下行，以及房地产、汽车（有缺芯的影响）等持续回落，需求端的拉动其实并不强。

那么，目前周期行情处于什么位置？我认为，按照波浪理论来看，目前接近牛市的三浪，处于高潮期。按照金融市场微观结构理论，我认为7月中旬是理性投资者进入的阶段，目前噪声投资者开始介入。

从供需两方面来分析，目前供给仍然处于压降状态（除了煤炭），但是需求也正在逐步回落，整体我认为上涨的动能仍然是正向的，但是随着需求回落开始有所减弱。

也就是说，一阶导仍然是正的，但是二阶导开始转型0甚至是负的。

所以，在潮水退去之前，尽情的享受主升浪吧。

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