商业智慧：孙正义以何种商业智慧实现商业史上的惊天“大逆转”？

5月12号这一天全球最大的投资超人一一孙正义领导的软银集团：财报公布了。

结果怎么样？直接轰动全世界。为什么？因为财务报告里头的数据实在太漂亮了！

漂亮的什么程度，打个比方，让今天最棒的预言家来提前预言2020年软银的业绩，恐怕这个预测数据也没法和今天曝光的数据相媲美。就这么厉害！

印象要想深刻，必须采取对比的方式。

这里主要对比2020年和2019年两年的数据。

先看看2019年的数据：2019年报了两次数据，一个是季报。季报报出的是2019年9月，第三季度，直接亏损65亿美金；他们又熬到了2020年4月份，2019年的全年财报出来了，数据让他们出了一些冷汗，数据如下：

亏损125亿美金！第二，‘愿景基金’1000亿直接亏空167亿。就是投资失败，直接损失了167亿。还有一个更可怕的数据，即公司直接负债达到了1730亿美金，折合人民币1.1万亿，据说亚洲第一。看了这些数据什么感觉？是不是2019年整个软银集团的财务数据到了崩溃的边缘了。严格意义讲，还差一步之遥。

令人不可思议的是，仅仅相隔了一年时间，数据发生了天翻地覆的巨变：先说盈利，这一年盈利多少？2948亿人民币，折合美金457亿美金！在日本排第一，在全球排前三。第一是苹果，第二是沙特阿美石油公司，第三就是软银集团了。你说厉害不厉害！

再看第二组数据，孙正义重新回到了日本首富的宝座，他的个人财富444亿美金。这是第二个数据。第三个数据，愿景基金1000亿，前面都折损了167了。经过这一年的奋斗，使这1000亿投资基金挽回所有损失之后还有浮盈，即账面盈利几百个亿美元。

孙正义短短一年的时间能够创造出震惊世界的业绩，这里面的“秘密武器”到底是什么，非常值得探究。要谈孙正义的惊天大逆转，必然要从这件事谈起：2016年，大概是八九月份，孙正义从日本乘专机飞往一个神秘的地方——沙特阿拉伯。在飞机上他坐在悬窗前望着外面浩瀚无垠的无边的太空受到一种启发，于是他把他的助手叫过来：兄弟，人生苦短。刚才我望着窗外浩瀚无垠的宇宙太空，受到一个启发：是不是我们的格局应该再大一点？什么意思？我们是不是应该把我们的原计划，愿景基金300亿再提升提升。提升了多少呢？我建议提升到1000亿美金！

他的助手一听，吓了一跳，一下子增长了三倍。

孙正义微微一笑，意思就是告诉他助手：你放心，我有办法。

结果到了沙特阿拉伯，孙正义用他的历史业绩和三寸不烂之舌，说服了沙特的国王、王储和王公大臣。他们一次性给了他600亿美元。

然后孙正义自己又添加了280美金，他的4个兄弟般友谊的企业，直接投了50亿。哪几个企业？第1个是苹果、第2个是夏普、第3个是富士康、第4个是美国的高通。

这样一下子就聚集了930亿美金，这就是号称千亿的‘愿景基金’！

有了钱以后干什么呢？肯定就是大规模的狂投好项目。

这里必须插一句，孙正义投资有一套逻辑，这套逻辑在他早期的时候是非常成功的。 具体指：

1. 高举高打。
2. 不计成本。

第三、锁定各个国家的独角兽优秀和第一流的企业。

第四、投资和持续投资，就是不光投一次要持续给你投资。

第五、要求被投企业扩张扩张再扩张。

第六、打压竞争对手甚至消灭竞争对手。

第七、要成为行业的老大。

第八、高估值推动企业上市。

第九、资本市场出现高估值的时候，挣得盆满钵满，然后退出。

这就是孙正义的投资逻辑。

孙正义用这个投资逻辑拿着1000亿，直接在全球狂投了88个项目。投完了以后，他仔细一盘点，发现其中有15个项目投错了，要关门。

有几个很典型失败案例：

第一个就是WeWork 共享办公公司，美国的。在美国芝加哥创办。

具体是公共办公场所，比方你到全球任何一个国家都可以到它的连锁的办公地点。或者住一个礼拜或者住一个月或者住一天都可以，非常灵活。整个这个办公设施、办公环境搞得非常舒适，配套非常齐全。让游动或者流动的各种商务人士，在各地找办公地点非常好，比宾馆可能还要好一些。因为它的配套设施非常适合商务活动。孙正义看好这个公司后，一下子投了近百亿美元。

然后让这个公司扩张扩张再扩张，公司真的按照他的逻辑办了，到了19年的时候规模已经相当大了，在全球大概有几十个国家都有它的分公司了。9月份准备在美国纽交所还是纳斯达克上市，他的招股说明说一公布出问题了，6个月内直接亏损9个亿！结果投资人一看，不是用手投票了，用脚投票了。就是36计走为上计，不投了。

结果企业的估值原来是470亿，一下子落到80个亿，最后落到30个亿。最后孙正义的近百亿的投资打了水漂了，后来孙正义还想再投30个亿挽救一下这个企业，最后他们内部没通过，这是一个失败的项目。

再一个投了一个叫OneWeb近轨卫星服务商也失败了，结果损失了15亿美金。

又投了一个项目叫供应链金融，是英国一个金融学家主持的，这个公司叫格林资本还是格林金融，又损失了15个亿到30个亿。

面对15个项目有可能打了水漂这种残酷的现实。孙正义真的是非常痛苦啊，为什么？因为你知道吗，光愿景基金就折损了167个亿，公司2019年年底又亏损125亿美金，负债还这么高，你想想孙正义能不焦虑和痛苦吗。

在这个时候，孙正义痛定思痛，终于明白了。于是在下来的2020年，他一改过去这种投资策略，采取了五大措施来挽救他的软银集团。

哪五大措施？

第一个措施就是盘点存量资产。他发现一个秘密，瘦死的骆驼比马大。它的存量资产里面有很多优质资产，比如从阿里巴巴，在那里一次性兑现了154个亿；又从美国 T·Mobile兑现了一部分股票；又从日本的移动通讯兑现了一部分股份，从英国的ARM公司就是软件设计公司又兑现了一部分股份。一共兑现多少呢？400亿到500亿美金的现金！

第二招，是把88个项目当中，当然除了失败的企业之外，也有成功的企业。于是，他抓紧组织优质企业到资本市场上市。如，韩国的“阿里巴巴”（Coupang），在美国上市了，上市以后给它浮盈多少？浮在账面上盈利200亿美金。又把美国的外卖公司叫DoorDash，浮盈了100亿美金。又把中国的贝壳找房推向资本市场、美国资本市场，又给他浮盈64亿美金。还有他原来投资的Uber公司，就是网约车公司又给他浮盈了49亿。这样七七八八推动现有的上市公司，和具备上市条件的公司上市，整个给他浮盈了几百个亿，这是第二招。

第三招，他在公司内部成立一个股票投资和衍生品投资专业机构。于是他开始做对冲基金和股票投资。投资的对象是谁？第一是知名的大型的高科技公司，第二要求现金流要特别好，第三要快速实现兑现。结果他投了谁？投了亚马逊、投了谷歌、投了Facebook、投了中国的拼多多、投了中国的bilibili等等...这些又给他挣了几百个亿。

第四招，他自己掏出190亿美金，重新回购软银集团的股票。上市主体一旦重新购回自己的股票，市场流通的股票。说明什么？说明机构本身对自己非常有信心，这样一下就会带动投资人对他有信心。结果造成一个良好的结果，就是软银集团的股票在日本资本市场、在美国资本市场蹭蹭蹭涨上去了，创造了历史新高。

第5大措施，是接受前面的教训了，不再乱投资了，比如，他原来计划给WeWork公司再投30个亿，然后组织专业团队来挽救他了。结果一想算了不投了，去他的吧，让它顺其自然吧（原理：不能乱撒钱了，要充分考虑项目的现金流。没有现金流的项目，绝不再持续投资。）。

通过上面这一系列的连贯的，有逻辑关系的招数，让软银集团实现了惊天大逆转。

孙正义和他的软银集团惊天大逆转的故事给我们两点启发：

一、孙正义在变。他过去的投资哲学正在调整。因为过去的投资哲学让他吃了太大的亏了（百亿级的）。所以，我们看到他现在非常重视被投企业的现金流。他说过一句话，现金流比这个用户数和增长率还要重要。这里面的意思真的值得我们认真琢磨琢磨。

二、事物在变，每天都在变。一个人无论你是谁，无论你历史上有多么伟大的丰功伟绩，如果你不能够跟着变化及时调整自己，你就很难适应新情况。如果你不能够真正地实实在在的，认透了形式实质的变化是什么，你所做的一切动作都可能导致你失败。我觉得这两点对我们启发非常大。